Вопреки прогнозам синоптиков, осень на российском рынке внешних заимствований обещает быть жаркой с большим количеством не осадков, но размещений как со стороны дебютантов, так и от старожилов рынка, также местами возможны рублевые выпуски евробондов. О рынке долга, азиатском направлении развития, приватизации, будущем IPO в России и курсе рубля в интервью РИА Новости рассказал Игорь Буланцев, который недавно стал исполняющим обязанности руководителя Sberbank CIB, инвестиционной "дочки" Сбербанка. Беседовал Илья Нестеров.
— Расскажите, пожалуйста, о планах компании. Будет ли меняться компания с вашим приходом? Будете ли вносить свое видение в стратегию компании?
— Стратегия Сбербанка и даже только его корпоративно-инвестиционного бизнеса — это фундамент, который не может меняться от того, что один человек приходит на топ-позицию, включая руководителя корпоративно-инвестиционного блока. Все-таки стратегия это нечто большее, чем видение одного человека.
С другой стороны, в последние годы рынок, макроэкономика, геополитика, демография, технологии — все вокруг быстро меняется, поэтому бизнес-модель банка и корпоративно-инвестиционного бизнеса не может оставаться незыблемой и не модифицироваться.
Конечно, у нас есть определенный механизм изменений и мы реагируем на все те события, которые происходят не только в России, но и в мире. Пытаемся смотреть и думать, как быть впереди не только в России, но и в соревновании с глобальными банками.
— Расскажите, пожалуйста, о том, почему вы решили перейти на работу Сбербанк, кто вас пригласил, почему согласились?
— Пригласил Герман Оскарович. Мне кажется, это одно из тех предложений, от которых в принципе невозможно отказаться.
Нордеа Банк, в котором я работал, очень хороший банк, но, к сожалению, сейчас в иностранных "дочках" нет масштабных, амбициозных задач по развитию бизнеса.
В Сбербанке интересно, трудно, сложно, но, повторюсь, главное — очень интересно.
— В интервью летом вы говорили, что утверждается международная стратегия Sberbank CIB. Можете рассказать о ней?
— Это не международная стратегия как таковая. Международное присутствие — это следствие общей стратегии CIB. Для того чтобы эффективно развивать бизнес, нам нужна полная продуктовая линейка, инструменты и каналы, и в данном случае международное присутствие — тоже один из инструментов реализации нашей стратегии.
— Как развивается бизнес Sberbank CIB в этом году? Планируете ли выйти на целевые показатели по году?
— Год хороший, и с большой вероятностью мы перевыполним стоящие перед нами планы, но рынок в течение года очень сильно меняется.
У нашего бизнеса два ключевых драйвера — банковское обслуживание корпоративных клиентов и операции на глобальных рынках. По корпоративному банкингу в первом полугодии спрос со стороны корпораций был не очень большой. Во втором полугодии в ожидании роста экономики спрос пока не оживляется.
С точки зрения второго драйвера — глобальных рынков — бизнес идет неплохо. У нас нет такой волатильности, как у глобальных инвестиционных банков, мы больше контрцикличны, но даже при некотором росте волатильности и снижении клиентской активности в целом первое полугодие было очень хорошее.
Во втором полугодии ситуация на глобальных рынках выравнивается, но значительного улучшения в кредитовании мы не ожидаем. То есть мы видим разнонаправленные тенденции. Бизнес хороший, планы, если ничего непредвиденного не случится, перевыполним, но становится сложнее.
— Но вот же Brexit случился…
— Краткосрочных существенных последствий Brexit, кроме падения фунта, пока нет. Понятно, что последствия Brexit будут видны для мировой экономики и торговли, но это будет зависеть от самого процесса расставания с Евросоюзом.
Для России пока мы не видим никаких особенных последствий. И для нашего бизнеса в Лондоне тоже. Лондон в обозримом будущем останется серьезным хабом с большой инвесторской базой, поэтому мы продолжим работать с ними. Что-то изменится — отреагируем.
— Сильно ли изменилась география Sberbank CIB в условиях санкций? Возможно, сейчас есть приоритетные направления развития — Китай, Иран?
— С учетом санкций приоритеты немного поменялись. Какие-то направления мы хотели развивать более активно, но сейчас нет смысла в них вкладываться. В то же время мы не пересматривали наше географическое присутствие — у нас по-прежнему работают офисы на Кипре, в Лондоне и Нью-Йорке, в Швейцарии.
Нам достаточно той инфраструктуры, которая у нас есть, она обеспечивает присутствие на самых важных рынках, где находятся инвесторы, с которыми необходимо продолжать общение. При этом в точках обязательного присутствия мы работаем не только с локальными инвесторами, а кроме того, ведем бизнес не только в этих точках.
В последнее время все больше заметны азиатские инвестиции, идет очень активный диалог, причем в разных формах. Например, при размещении акций "Алроса" мы разговаривали в том числе и с азиатскими инвесторами. Много совместных проектов с Российским фондом прямых инвестиций. И в отношении Китая мы стали гораздо более активны. Когда начнется оживление на рынке, я думаю, мы увидим гораздо больше инвесторов из Азии, интерес и доля участия будут расти.
Если говорить об Иране и взаимодействии с иранскими банками, то здесь мы следуем за бизнесом. Если к Ирану есть интерес, то мы стараемся предлагать бизнесу наши решения, которые формируют основу для дальнейшего развития. Но для этого не обязательно иметь офисы, мы можем работать отсюда, из Москвы.
— По Ирану можете рассказать подробнее? Какие это будут продукты?
— Пока об этом говорить рано, потому что тема довольно чувствительная, несмотря на ослабление санкционного режима.
Есть очень много тонкостей, ведется сложная, кропотливая работа по поиску правильной формы взаимодействия, потому что мы щепетильно относимся и к существующим, и к потенциальным ограничениям и сложностям.
Идет обсуждение счетов лоро и ностро, расчетов, сопровождения клиентских операций с точки зрения клиентского финансирования и так далее.
— То есть результатов этой работы не стоит ждать скоро?
— Я бы так не сказал, но сейчас объявлять о громких результатах точно не буду. Работа ведется, и очень активно.
— Вы упоминали рынок капитала. Есть ли будущее для IPO в России?
— Несмотря на то, что активность в этой области за последние годы очень сильно снизилась, на рынке есть существенный неудовлетворенный спрос на акционерный капитал. Сейчас пошли прорывные сделки, такие как размещение "Алроса".
Судя по всему, в 2017 году мы все-таки увидим оживление этого рынка — с учетом спроса на акционерный капитал, внутреннего российского спроса и внешнего спроса на риски, снижения депозитных ставок и недостатка альтернативных инструментов. Мы считаем, что 2016 год — это некое дно, поэтому сейчас активно разговариваем с инвесторами и с компаниями, обсуждаем различные планы.
— Россия планировала ОФЗ в юанях, но недавно замглавы Минфина РФ Сергей Сторчак сказал, что Россия пока не готова к этому размещению. Как вы считаете, почему?
— Есть одна проблема, которая заключается в том, что доля расчетов в юанях между странами пока очень небольшая. Интерес к таким расчетам есть, и он будет расти, тем более с учетом санкций к России и российским компаниям по долларам и евро. Ситуация с размещением в юанях изменится, когда доля расчетов в юанях увеличится.
В начале сентября на заседании Российско-Китайского финансового совета в рамках Восточного экономического форума мы как раз заострили этот вопрос: как нам увеличить взаиморасчеты в локальных валютах. Нужно активно продвигать эту тему, в том числе с регуляторной точки зрения.
— У международных инвесторов сейчас есть интерес вкладываться в Россию? И открыта ли Россия для этих вложений?
— Есть, и, как показал наш диалог с инвесторами в ходе приватизации "Алроса", очень большой. В целом наше общение с разными типами инвесторов — в меньшей степени с банками и в большей с небанковскими институтами — говорит о том, что лимиты на Россию немного очистились и есть значительный объем неудовлетворенного интереса.
Так, при размещении евробондов мы видим постоянную переподписку, пока в основном к prime-именам, но постепенно подтягиваются имена из второго эшелона. Как только начнется оживление в экономике, появится больше инструментов и мы увидим больше размещений и акций, и евробондов.
— Как вы считаете, в рамках приватизации будут еще сделки в виде публичного размещения, как в случае "Алроса"?
— У правительства есть амбициозный план приватизации, и мы решительно его поддерживаем. Успешное размещение "Алроса" показало, что сейчас есть все — инструменты, инвесторы и возможности очень эффективно размещаться.
Конечно, сроки приватизации — это вопрос желания правительства, но на рынке все готово для новых сделок, которые будут привлекать еще большее количество инвесторов. Спираль, которая будет не сжиматься, а раскручиваться вверх.
— Как вы считаете, отразится ли перенос приватизации "Башнефти" на отношении к нам со стороны западных инвесторов?
— Нет, конечно. Это нормальный процесс, так происходит во всем мире. Сделка ведь не отменялась перед самым размещением. Шло спокойное обсуждение разных форм, но было принято решение отложить. Повторюсь, это абсолютно нормальный процесс и перенос сроков, конечно, ни на что не повлияет.
— С началом осени три российских корпоративных эмитента заявили о планах по размещению на внешнем рынке заимствований. Стоит ли ждать новых размещений, сколько их будет, по вашему мнению, до конца года?
— Стоит ждать однозначно, потому что условия хорошие, спрос на рынке есть, "окно" открыто. Уверен, увидим больше размещений.
Мы открыли "осеннее окно" очень успешным размещением евробондов Global Ports объемом 350 миллионов долларов. До конца года, если рынок позволит, мы увидим много новых размещений — как дебютных эмитентов, так и компаний, регулярно выходящих на рынок еврооблигаций. Как вы понимаете, раскрывать имена до официального объявления мы не можем, но можем пообещать, что осень будет жаркой.
— Какие это будут компании — сырьевые, транспортные компании, банки?
— По моим ощущениям, это будут разные компании. Мы увидим предложение из разных отраслей и, что немаловажно, не только от первого эшелона, но и второго, спрос на них тоже есть. Размещения будут довольно эффективны по условиям привлечения.
Пока в обозримом будущем спрос на российский риск сильно не удовлетворен, поэтому ждем хорошие размещения с переподпиской.
— Как вы считаете, есть ли перспектива у еврооблигаций в рублях? Стоит ли ждать таких размещений?
— На внутреннем российском рынке очень большая ликвидность и также очень серьезный неудовлетворенный спрос на классические долговые инструменты. Когда спрос будет исчерпываться, наверное, эмитенты и агенты будут искать другие возможности. Сейчас у нас очень много возможностей и на внутреннем рынке.
Хотя мы не исключаем, что до конца года увидим и рублевые еврооблигации.
— ВТБ утвердил программу однодневных биржевых облигаций на 5 триллионов рублей. Как вы считаете, для кого делаются эти облигации и есть ли у них потенциал?
— Когда на межбанковском рынке появляются разные инструменты для размещения краткосрочной ликвидности, она востребована и у банков, и у нефинансовых компаний, у которых есть необходимость размещать краткосрочные деньги.
Инструмент действительно новый, и спрос на него будет зависеть от условий размещения. При приемлемой ставке он будет интересен рынку, прежде всего инвесторам, заинтересованным, как я сказал, в краткосрочной ликвидности — банкам, корпоративным казначействам.
— Каким видите курс рубля до конца года?
— Я начинал свою карьеру в банке валютным дилером и с тех пор считаю, что предсказывать курс валюты — неблагодарное занятие.
Последние месяцы мы живем в уникальной ситуации: курс рубля и макроэкономическое положение достаточно стабильны, цена на нефть не очень волатильна. Если такая ситуация продлится, если не будет "черных лебедей", то, скорее всего, мы будем оставаться в диапазоне 60-70 рублей за доллар. От ослабления рубля выигрывают экспортеры, но оно бьет по импортерам. На мой взгляд, стабильность — это хорошо для рынка.
