Кредитный рейтинг — оценка способности и готовности эмитента своевременно и в полном объеме выполнять свои финансовые обязательства. В качестве эмитента может выступать суверенное правительство, региональные и местные органы власти, корпорации, финансовые институты, объекты инфраструктуры, страховые компания, управляемые фонды. Кредитные рейтинги также могут присваиваться некоторым видам долговых обязательств (например, облигациям, нотам и другим долговым ценным бумагам).
Кредитный рейтинг представляет собой оценку кредитоспособности эмитента, на основе которой участники рынка могут принимать обоснованные финансовые решения. Это может повлечь за собой снижение издержек эмитента по привлечению заемных средств. Для тех эмитентов, которые привлекают средства под гарантии третьих лиц, кредитный рейтинг может снизить стоимость такой гарантии или с большей эффективностью привлечь средства без приобретения гарантии.
Кредитный рейтинг часто используется банками и другими финансовыми посредниками для принятия решений по кредитованию, сделкам на денежном рынке, страхованию, лизингу и в любых других ситуациях, где требуется оценка кредитоспособности делового партнера.
В мире существует около 100 рейтинговых агентств. Их принято делить на международные и национальные. Наиболее влиятельные международные рейтинговые агентства: Standard & Poors, Moody's, Fitch Ratings — так называемая "большая тройка".
Помимо международных рейтинговых агентств существуют региональные и отраслевые рейтинговые агентства, которые, как правило, специализируются на конкретном географическом регионе или отрасли.
Каждое агентство применяет собственную методологию оценки кредитоспособности и выражает результат этого измерения с помощью особой рейтинговой шкалы. Обычно используется буквенная шкала, которая позволяет показать рейтинги, отражающие мнение агентства об относительном уровне кредитного риска в диапазоне, например, от "ААА" до "D".
Standard & Poor's (S&P)
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's (S&P) было основано в США в 1860 году. Является дочерней компанией американской корпорации McGraw Hill Financial Inc (ранее McGraw-Hill Cos.), основной бизнес которой — предоставление финансовой информации и аналитики.
Доход в 2014 году — 2,45 миллиарда долларов.
Штаб-квартира — в Нью-Йорке.
S&P присваивает два вида рейтингов: международный и национальный.
Долгосрочный рейтинг Standard & Poor's оценивает способность эмитента своевременно исполнять свои долговые обязательства.
Долгосрочные рейтинги варьируются от наивысшей категории — "ААА" до самой низкой — "D". Рейтинги в интервале от "АА" до "ССС" могут быть дополнены знаком "плюс" (+) или "минус" (-), обозначающим промежуточные рейтинговые категории по отношению к основным категориям.
Краткосрочный рейтинг представляет собой оценку вероятности своевременного погашения обязательств, считающихся краткосрочными на соответствующих рынках. Краткосрочные рейтинги также имеют диапазон — от "А-1" для обязательств наивысшего качества до "D" для обязательств самого низкого качества. Рейтинги внутри категории "А-1" могут содержать знак "плюс" (+) для выделения более надежных обязательств в данной категории.
Помимо буквенного обозначения, рейтинги S&P сопровождаются так называемыми прогнозами, которые показывают возможное направление движения рейтинга с точки зрения агентства в ближайшие два-три года. Стандартом считаются четыре комментария:
"позитивный" — рейтинг может повыситься; "негативный" — рейтинг может понизиться;
"стабильный" — изменение маловероятно; "развивающийся" — возможно как повышение, так и понижение рейтинга.
В национальной шкале рейтингов S&P используется приставка хх (в российской — ru): "ххAAA", "ххAA", "ххA" и так далее.
У Standard & Poor's также имеются специальные определения рейтингов привилегированных акций, фондов денежного рынка, паевых облигационных фондов, платежеспособности страховых компаний и компаний, работающих с производными инструментами.
Moody's
Корпорация Moody's была основана в США в 1900 году.
Moody's Corporation — головная компания, в состав которой входят Moody's Investors Service (кредитные рейтинги) и Moody's Analytics (исследования и аналитика по кредитам и управлению финансовыми рисками).
Доход в 2014 году: 3,3 миллиарда долларов.
Штаб-квартира — в Нью-Йорке.
Moody's присваивает международные и национальные рейтинги, которые официально называются рейтингами дефолта эмитента. Основным событием, вероятность которого показывает рейтинг Moody's, является не сам дефолт, а тот факт, что инвесторы понесут потери при его наступлении.
Рейтинги Moody's имеют ряд особенностей. Категории "D", обозначающей дефолт, не существует. К каждой оценке от "Aa" до "Caa" вместо плюсов и минусов добавляются цифры 1, 2 и 3, которые называются модификаторами. Модификатор 1 указывает, что данное обязательство находится в верхней части своей общей рейтинговой категории, 2 — в середине диапазона, а 3 — в нижней части рейтинговой категории.
Национальный рейтинг агентство присваивает по той же шкале, прибавляя приставку страны в конце, например "AAA.ru".
Fitch Ratings
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings основано в США в 1913 году. Fitch Ratings Inc. входит в состав Fitch Group, которая принадлежит французской холдинговой компании Fimalac и американской медиакорпорации Hearst Corporation.
Доход Fitch Group в 2014 году: около 1,12 миллиарда долларов (840,9 миллиона евро).
Штаб-квартиры расположены в Нью-Йорке и Лондоне.
Fitch Ratings присваивает международные и национальные рейтинги, которые официально называются рейтингами дефолта эмитента.
Шкала международного рейтинга варьируются от наивысшей категории — "ААА" до самой низкой — "D". Национальный рейтинг выставляется так же, но в формате "AAA(xx)", "АА(хх)" и т. д. Суффикс обозначает страну, в которой он присвоен. Международный рейтинг организации не может быть выше рейтинга страны. Национальный рейтинг — относительный, для него высшей шкалой оценки выступает самый надежный заемщик на местном рынке, то есть государство.
Кроме того, у Fitch существует дополнительная градация для национальных рейтингов — рейтинг "E(xx)", который обозначает, что нет достаточной информации для присвоения. Данная категория используется, если ранее рейтинг был приостановлен ввиду отсутствия документации от эмитента, необходимой для наблюдений и поддержки данных.
И международный, и национальный рейтинги могут быть дополнены пометкой rating watch ("на контроле"), а также так называемым прогнозом — возможным пересмотром в течение года-двух. Прогноз по рейтингу может быть "позитивным", "стабильным" или "негативным".
Для индикации промежуточной оценки используются знаки плюс (+) или минус (-).
Материал подготовлен на основе информации открытых источников
