МОСКВА, 23 июл — РИА Новости, Дмитрий Майоров. Саудовский фондовый рынок, открывающийся для нерезидентов в рамках программы по диверсификации экономики, представляет интерес для инвесторов и может стать вторым по размеру после китайского в сегменте развивающихся рынков региона, считают опрошенные РИА Новости эксперты.
Однако игрокам нужно быть готовыми к потенциальным барьерам рынка Саудовской Аравии — от неразвитости регулирующих институтов до особенностей инвестирования в мусульманской стране, отмечают эксперты.
Правительство Саудовской Аравии дало разрешение иностранным финансовым учреждениям участвовать в торгах на фондовой бирже страны. В настоящий момент доступ к нему имеют лишь местные инвесторы и члены Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива, в состав которого, помимо Саудовской Аравии, входят Бахрейн, Катар, Кувейт, ОАЭ и Оман.
Интересное предложение
Фондовый рынок Саудовской Аравии — один из самых интересных рынков, пока еще недоступных широкому кругу инвесторов. С точки зрения инвестиций на текущий момент рынок достаточно ликвиден и диверсифицирован. Наибольшую долю среди бумаг, торгующихся на саудовском фондовом рынке, занимают финансовый (37,5%), химический (20%) и потребительский (13,8%) секторы, оценил замначальника управления анализа рынка акций ИК "Велес Капитал" Василий Танурков.
Экономика Саудовской Аравии динамично развивается, при этом правительство не оставляет попыток стимулировать не нефтегазовые отрасли, которые в будущем должны увеличить стабильность развития, отмечает в качестве плюсов рынка Антон Сороко из инвестиционного холдинга "Финам".
У фондового рынка Саудовской Аравии есть потенциал стать вторым по размеру после китайского в сегменте развивающихся рынков региона, полагает Андрей Стоянов из компании БКС Премьер.
С другой стороны, для инвесторов вложения в ценные бумаги страны могут стать своего рода защитным инструментом во время коррекции на других торговых площадках мира. "Особенно это актуально на фоне непрекращающегося ралли на западных рынках — рано или поздно на них начнется коррекция вниз, так что диверсификация вложений никогда не помешает", — сказал Сороко.
Предложение Саудовской Аравии представляет интерес для портфельных инвесторов, прежде всего ориентированных на глобальную диверсификацию активов, также говорит Танурков.
Кроме того, фондовая площадка Саудовской Аравии может быть интересна для реализации IPO российскими компаниями, говорит Анна Бодрова из компании "Альпари". "Политических нюансов здесь почти нет, а экономический потенциал высок. Плюс ко всему здесь есть явная конкуренция с Лондоном и Гонконгом: наличие альтернативной площадки с высокой ликвидностью — всегда положительный момент для компаний, планирующих публичные размещения", — пояснила она.
В любом случае открытие нового рынка — это новые возможности для инвесторов, резюмирует Стоянов из компании БКС Премьер.
Барьеры сохранятся
В то же время, есть сложности, с которыми инвесторы столкнутся при выходе на рынок Саудовской Аравии.
Власти страны не полностью убрали все инвестиционные барьеры, а лишь чуть их отодвинули, говорит аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Елена Шишкина. "Прямой доступ к покупке-продаже ценных бумаг получит ограниченный список финансовых инвесторов, критерии к которым будут определены позже. К тому же будут наложены ограничения на максимальное владение пакетом ценных бумаг той или иной компании", — говорит она.
Есть риск, что повторится китайский сценарий, где зарубежные инвестиции ограничены, а выход на рынок имеют только квалифицированные инвесторы, рассуждает Сороко из "Финама".
Кроме того, саудовский рынок развивается и трансформируется из фазы Frontier Markets (пограничные рынки) в фазу Emerging Markets (развивающиеся рынки), а такие переходы всегда сопряжены с повышенной нагрузкой на финансовые законы и финрегуляторов, рассуждает директор аналитического департамента ИГ "Норд-Капитал" Владимир Рожанковский.
"К сожалению, традиции и культура инвестирования там пока существенно отстает от условий работы на сложившихся рынках. Надо также быть готовым к каким-то неприятным сюрпризам: не слишком высокой дисциплине публикации отчетов, разночтениям в дивидендной политике", — добавил он.
Наконец, есть религиозные особенности. "Инвестиции в активы мусульманских стран требуют специальной подготовки и знания национальных обычаев. Например, согласно религиозным канонам, банкам запрещено давать деньги в долг. Это называется ростовщичеством и имеет множество законодательных ограничений. Соответственно, зона особой осторожности — финансовые акции", — говорит Рожанковский.
Инвесторы придут, но не сразу
Открытие рынка Саудовской Аравии все же приведет к приходу на него инвесторов, однако сдерживающим для них фактором выступит достаточно высокий текущий уровень цен на саудовском рынке акций, говорят опрошенные РИА Новости эксперты. Это сделает приход новых инвесторов растянутым во времени, считает Стоянов из компании БКС Премьер.
"Ни о какой недооцененности рынка речи не идет — по показателю P/E (отношение капитализации к прибыли) саудовский рынок — один из самых дорогих в мире — P/E для саудовского фондового индекса TASI составляет 19,3. Для сравнения, P/E американского индекса S&P 500 составляет 18,3, немецкого DAX — 18,1. Еще более дорог саудовский рынок на фоне развивающихся рынков — P/E бразильского Bovespa равно 17,9, китайского Shanghai Composite — 10,15, российского РТС — 5,8", — говорит Танурков из "Велес Капитала".
Впрочем, неспешность инвесторов и отсутствие "горячих денег", скорее всего, сделает саудовский рынок более "защитным" — очевидно, что снижение рынка будет "выкупаться" новыми для этого рынка игроками и деньгами.
Банки РФ могут заинтересоваться
Потенциально российским банкам могут быть интересны инвестиции в ценные бумаги Саудовской Аравии, считает Шишкина из "Церих Кэпитал Менеджмент".
"Что касается российских пенсионных фондов, то их возможности по вложению в акции весьма лимитированы и ограничиваются узким списком российских эмитентов", — добавила она.
Российские брокеры вряд ли будут серьезно заинтересованы в доступе на фондовый рынок Саудовской Аравии — спрос на такого рода услуги в России крайне ограничен, а крупные инвесторы, играющие на глобальном уровне, предпочитают пользоваться услугами крупнейших международных брокеров, говорит Танурков из "Велес Капитала".
