Мария Селиванова, экономический обозреватель РИА Новости.
Решение ЕЦБ начать выкуп гособлигаций Италии и Испании спасло в понедельник от сокрушительного обвала фондовый рынок Европы. Рынки упали, но не так сильно, как это могло бы быть после первого в истории снижения крупнейшим рейтинговым агентством Standard & Poor's (S&P) долгосрочного кредитного рейтинга США с максимального «ААА» до «АА+».
Информацию о том, что ЕЦБ решил покупать испанские и итальянские гособлигации в понедельник подтвердил министр экономики Франции Франсуа Баруэн. Позже пришли неофициальные сообщения, что выкуп начался. Объявленные Италией и Испанией в выходные дни бюджетные меры, по его словам, «позволяют ЕЦБ полагать, что движение идет в правильном направлении». В числе таких мер, например, решение итальянского парламента от 15 июля реализовать план жесткой экономии, предусматривающий сокращение расходов на 48 млрд евро за три года.
Сейчас европейские финансовые институты уже помогают правительствам Греции, Португалии и Ирландии расплатиться с долгами. И в последние недели инвесторы опасались, что Испании и Италии также может потребоваться помощь других европейских стран для выполнения своих обязательств. Доходность государственных ценных бумаг Италии и Испании превышала 6% из-за больших бюджетных трат и больших долгов. Для сравнения, Германия – самая сильная и стабильная экономика ЕС – берет займы меньше, чем под 3% годовых.
Как выиграть время
ЕЦБ имеет программу по выкупу суверенных облигаций стран еврозоны. Регулятор может покупать такие бумаги, чтобы сбить доходность по ним. Однако несколько месяцев подряд такие сделки на рынке не проводились.
«Готовность ЕЦБ покупать гособлигации Италии и Испании означает, что регулятор готов поддержать их в возможности привлекать средства и, что важнее, сдерживать стоимость заимствований на приемлемом уровне», – сказал обозревателю РИА Новости главный экономист Deutsche Bank в России Ярослав Лисоволик.
Спрос со стороны ЕЦБ поддерживает котировки этих гособлигаций, не дает процентам по ним слишком высоко вырасти и, соответственно, удерживает издержки по обслуживанию госдолга Италии и Испании от чрезмерного роста, пояснил Лисоволик.
Решение ЕЦБ о выкупе итальянских и испанских долговых обязательства (по данным агентства Bloobmerg, выкуп уже начался), привело к тому, что доходность десятилетних гособлигаций Италии снизилась 8 августа до 5,57%, гособлигаций Испании – 5,3%.
«Решение ЕЦБ – мера вынужденная, но вполне оправданная. Она должна снизить напряженность на финансовых рынках и дать время Испании и Италии на принятие необходимых решений в экономике», – сказал РИА Новости главный экономист АФК "Система" Евгений Надоршин.
Правда, готовность покупать облигации – это мера априори временная, говорят аналитики. «По большому счету, разговоры о возможном дефолте проблемных стран может прекратить лишь более-менее внятная стратегия, и, в первую очередь, согласие внутри политических элит по вопросам сокращения бюджетного дефицита и долга, – отметил Надоршин. – То есть необходима четкая, публичная, понятная рынкам стратегия сокращения госдолга, которая должна быть предложена проблемными странами».
Удар пришел из США
Фондовые рынки многих стран прогнозируемо негативно отреагировали на понижение долгосрочного кредитного рейтинга США рейтинговым агентством S&P с «негативным» прогнозом. Это означает, что в ближайшие год-полтора возможно дальнейшее понижение кредитного рейтинга.
Рынок ценных бумаг стран Европы утро 8 августа начал со снижения вслед за падением индексов на 3-4% на азиатских рынках. Днем, на фоне информации о намерениях ЕЦБ покупать долговые бумаги Италии и Испании, котировки пошли вверх, но к вечеру тренд на снижение стоимости ценных бумаг снова стал главным.
Утром сводный индекс крупнейших предприятий региона Stoxx Europe 600 утром упал на 1,1%. Индекс крупнейших предприятий Европы Dow Jones Euro Stoxx упал на 0,1%, британский FTSE 100 понизился на 0,9%, французский CAC 40 – на 0,42%, немецкий DAX – на 0,86%.
К середине дня, после того как ЕЦБ заявил о готовности покупать долговые бумаги Италии и Испании, ситуация изменилось. Индекс Stoxx Europe 600 вырос на 0,4%. Британский FTSE 100 после заявления ЕЦБ вырос на 0,05%, CAC 40 – на 0,73%, DAX – на 0,06%, итальянский FTSE MIB взлетел на 3,44%, испанский IBEX 35 – на 2,87%.
Однако, к 18-00 (по московскому времени) падение котировок продолжилось. Индекс FTSE 100 снизился на 2,38%, DAX – на 3,11%, а Dow Jones Euro Stoxx – на 1,88%.
Умеренная реакция рынка на падение индексов вполне нормальна и ожидаема, говорит Евгений Надоршин.
По словам аналитиков, особо негативных последствий для Европы понижение рейтинга США иметь не должно.
«По большому счету этот факт может несколько усилить бегство от риска и ухудшить ситуацию на фондовых рынках Европы, – отметил Лисоволик. – Но эффект будет краткосрочный, и в конечном итоге, все будет зависеть от того, какие меры предпримут Италия и Испания для стабилизации своих финансов и снижения бюджетного дефицита». Именно этот вопрос эксперты считают ключевым.
Бегство капиталов началось, судя по всему, в золото. Цена за тройскую унцию выросла 8 августа на 1,5% – до 1708,3 долларов.
Евро станет крепче
На фоне произошедшего в США некоторое укрепление евро по отношению к доллару возможно, но в более долгосрочной перспективе курс европейской валюты будет зависеть от разрешения долговых проблем, настаивает Лисоволик. «Пока объективно в течение следующих месяцев и евро, и доллар будут под давлением снижения, в то время как азиатские валюты, например, японская йена, и швейцарский франк будут продолжать испытывать давление в сторону укрепления», – пояснил он.
Мнение автора может не совпадать с позицией редакции
