МОСКВА, 27 фев — РИА Новости, Наталья Дембинская. Министерство финансов России в апреле выпустит облигации федерального займа (ОФЗ) для физических лиц. Объем первого выпуска составит 20 млрд рублей. Купить облигации россияне смогут на сумму от 30 тыс до 25 млн рублей в отделениях Сбербанка и ВТБ. Глава Минфина Антон Силуанов пообещал стопроцентную надежность этого инструмента, а прибыль по ОФЗ, по его словам, будет превышать доходность банковских депозитов и уже имеющихся на рынке федеральных займов.
Главная задача государства на сегодня — пополнить изрядно прохудившийся бюджет. В сентябре в Минфине рассказали: Резервный фонд России иссякнет в 2017 году, а дальше финансировать дефицит бюджет придется из Фонда национального благосостояния. Последний, по расчетам ведомства, почти ополовинят (на 43%) уже к 2019 году. Привлечь у населения в бюджет с помощью ОФЗ государство рассчитывает ни много ни мало — 1 трлн рублей.
Что с доходностью
"Мы выпускаем инструмент на три года. При этом каждый выпуск будет выпускаться раз в полгода", — пояснил министр. Инвестор сможет выйти из бумаг раньше трехлетнего срока, но в этом случае доходность бумаг будет более низкой.
В департаменте госдолга Минфина уточнили: купон (процент, выплачиваемый по облигациям) будет определяться исходя из доходности бумаги на дату выпуска. В первый год доходность составит 7,5%, в третий год — 10,5%. Таким образом, средняя доходность трехлетних ОФЗ составит 8,5%.
ОФЗ или вклад
Насколько новый инструмент предлагаемый Минфином лучше тех, что уже имеются, и хорошая ли это альтернатива банковским вкладам? Эксперты здесь разошлись во мнениях.
"Доходность по ОФЗ превышает ставки по депозитам примерно на 1%. Cейчас "Сбербанк" дает менее 7%, так что 8,5% - это достаточно большой процент", - считает Сергей Королев, аналитик брокерской компании "Алор Брокер". Он указывает: разница в 1-1,5% большая и опытные инвесторы сразу же почуют выгоду.
Облигации подойдут и тем, кто хочет разместить средства, объем которых превышает банковскую страховку по вкладам.
"Вот у вас есть 15 млн рублей – вам нужно объехать 15 банков с АСВ страховкой 1,4 млн рублей– как минимум два дня на это потребуется. А здесь нужно один раз приехать в брокерскую компанию, либо в банк с брокерским отделением, открыть себе счет, купить ОФЗ и радоваться", — уверяет Королев.
Для грамотных и не очень
Облигации федерального займа существуют и сейчас, и их могут приобрести физические лица, но речь идет, скорее, о "продвинутых" частных инвесторах. Слабый спрос на них эксперты видят в низкой финансовой грамотности россиян – к таковым аналитики относят всего 2-3% населения.
Купить народные "народные облигации" будет значительно проще, кроме того — эти ценные бумаги будут документарными.
"То есть, фактически у вас на руках будет бумага, на которой будет бумага с печатью и надписью ОФЗ, что будет радовать глаз среднестатистического российского инвестора в эти инструменты", — поясняет Королев.
Ненужные ограничения?
Номинальная стоимость облигаций для населения составит 1000 рублей, срок погашения – от одного года до пяти лет, покупать их смогут только российские резиденты. Владельцы таких бумаг смогут досрочно предъявить их к выкупу, но, чтобы сохранить накопленный доход, владеть ими нужно как минимум год.
Новые облигации похожи на депозит: они не будут обращаться на вторичном рынке. Продать другому человеку такую бумагу будет нельзя, как и проводить с ней транзакции.
Никакими заметными преимуществами по сравнению с обычными облигациями предложение Минфина не обладает, а ставка по ОФЗ слишком низкая, чтобы они могли конкурировать с банковскими депозитами, считает Сергей Хестанов, советник генерального директора по макроэкономике "Открытие Брокер".
"Исходя из нынешнего рынка банковских вкладов, нужно, чтобы доходность по ОФЗ прибавляла 2-2,5% к доходности банковских вкладов – то есть, 10-11%",- указывает он.
Королев, впрочем, напоминает о зачистке банковского сектора: много банков лишились лицензий, и, исходя из риторики ЦБ, еще многим это предстоит, а потому доверия к банкам у населения все меньше.
Инвестиции, а не спекуляции
"Трехлетние ОФЗ дают 8,5%, но только депозит я могу в любой момент забрать с процентами, а здесь условия совершенно непривлекательные", — утверждает Хестанов. За последние пару лет физлица купили не так уж и мало ОФЗ имеющихся на рынке – государственнных и частных, и в отличие от инициативы Минфина, никаких ограничений на куплю-продажу облигаций не существует в принципе, поясняет он.
С ним, впрочем, не соглашается независимый аналитик Николай Осадчий. В ограничениях на куплю-продажу бумаг на вторичном рынке он не видит ничего плохого: те, кто инвестирует в госбумаги, рассчитывает, в первую очередь, на длительный срок инвестиций, а не на спекуляции.
Он указывает и на то, что государство — более надежный заемщик. Надо все-таки учитывать, что по частным облигациям платится существенная премия, которая предусматривает, что этот частный заемщик может обанкротиться. Поэтому к нему и выше требования по купонному доходу, — поясняет Осадчий.
Бездонная "подушка"
В Минфине не скрывают: рассчитывают, что россияне будут покупать ОФЗ на средства, не лежащие на банковских депозитах. В ведомстве пояснили: хотели бы, чтобы это были ресурсы, которые еще не в банковской системе, так называемые деньги "из-под подушек".
"Сейчас у правительства не очень много возможностей привлечь средства, а средства под подушкой - это известный ресурс, он очень емкий, и не использовать его было бы неправильно", — отмечает Осадчий.
"Внутренних денег у населения немало – только на депозитах, не считая тех, что лежат "под подушкой" — 22 трлн рублей", — подтверждает Хестанов.
Тень прошлого
Другое дело, что банковские вклады – проверенный и надежный инструмент, а в случае с ОФЗ – интерес к ним с одной стороны будет сдерживать фактор новизны, а с другой – печальный опыт девяностых годов прошлого века. Доходность долгосрочных бумаг, которые размещались под 3% годовых, в начале 1990-х была полностью уничтожена. Дефолт обесценил ОФЗ и в 1998 году.
Аналитики признают: чтобы "перебить" предыдущий опыт нужна практика и и не один год бесперебойной и надежной работы этого инструмента, но Минфин, скорее всего, на успех с самого начала и не рассчитывает.
Понесут ли деньги люди в ОФЗ — время покажет. Здесь главное – не повторить опыт прошлых лет. Вероятность этого, так или иначе присутствуют: к этому инструменту прибегают в период кризиса, и это само по себе создает риск.
Прямиком в экономику
В то же время, бумаги Минфина – это гарантия от государства. "Вряд ли кто-то считает, что сейчас возможен дефолт государства. Конечно, фактор прошлого влияет, но в выпуске планируется cовсем небольшие объемы 20-30 млрд - по сути это капля в море.
Наоборот, цель государства, уверен Королев, дать возможность больше зарабатывать физлицам. и в то же время обеспечить ликвидность и мобильность капитала: средства в экономику будут привлекаться напрямую а не через банки, да и занимать у населения дешевле, чем на профессиональном рынке.
