МОСКВА, 25 ноя — РИА Новости, Наталья Дембинская. Минфин планирует до конца года разместить облигации федерального займа (ОФЗ) для населения объемом 20 млрд рублей. В планах эмитента облигаций сделать этот финансовый инструмент максимально простым и понятным для обывателей. Как сообщили в Сбербанке – а именно этот банк должен помочь продвигать ОФЗ в массы — обсуждается номинал этих бумаг в 1000 рублей.
Вклады или ОФЗ
ОФЗ существуют и сейчас, и возможность их приобрести для физлиц есть, но речь идет о "продвинутых" частных инвесторах. Власти же планируют существенно упросить процедуру покупки. С доходностью инструмента пока не определились – будет ли она фиксированной, или привязанной к ставке рефинансирования Центробанка.
"Сейчас ОФЗ торгуются на Московской Бирже. Для их покупки необходимо открывать брокерские счета, так же, как для приобретения любой другой облигации или акции. Понятно, что для большей части населения это служит своеобразным барьером", — объяснил Андрей Зайцев, заместитель директора инвестиционно-торгового департамента "Абсолют Банка".
По идее, ОФЗ для населения должны создать конкуренцию популярному способу размещения сбережений во вкладах. Зампред правления Сбербанка Белла Златкис, впрочем, отметила: владелец вклада может в любой момент получить средства. А вот будет ли новых ценных бумагах заложена такая возможность – пока неизвестно.
"Стратегически облигации от вкладов отличаются тем, что, если рынок ликвидный, их можно продать, сохранив почти весь накопленный купонный доход. Это преимущество по сравнению с вкладом. Интрига в том, какая будет ликвидность. Если большая – инструмент будет привлекателен", — считает Сергей Хестанов, советник генерального директора по макроэкономике ИК "Открытие Брокер".
Адекватной ставкой доходности по ОФЗ эксперты видят плюс 2-2,5% к средней ставке по депозитам, которую предлагают банки.
Негативный опыт
У ОФЗ есть негативный бэкграунд, о котором люди старшего поколения помнят хорошо. Особенно памятен выпуск 1982 года. Доходность долгосрочных бумаг, которые размещались под 3% годовых, в начале девяностых была полностью уничтожена. Дефолт обесценил ОФЗ и в 1998 году.
Эксперты указывают: плохи не сами ОФЗ - опыт привлечения средств со стороны населения с помощью бумаг федерального займа имеет довольно длинную историю. Проблемы возникают тогда, когда эти обязательства ничем не обеспечены.
"В 1998 году неприятность заключалась в том, что погашение уже выпущенных ОФЗ осуществлялось за счет выпуска последующих. По сути, это была пирамида. При этом, каких-нибудь активов, которые могли бы служить обеспечением для этих ценных бумаг, кроме обещания Минфина, не было", — поясняет Николай Осадчий, начальник аналитического отдела ИК "Атлант".
Худой бюджет
Еще в сентябре в Минфине рассказали: Резервный фонд России иссякнет в 2017 году, а дальше финансировать дефицит бюджет придется из Фонда национального благосостояния. Последний, в свою очередь, по расчетам того же Минфина, опустеет почти наполовину (на 43%) уже к 2019 году.
Эксперт уверен: возрождение темы ОФЗ говорит о том, что с бюджетом совсем все плохо. Других способов пополнить его нет, а этот способ — сравнительно проверенный, и может сработать еще раз. Но влечет он за собой те же самые риски, которые были в 1998 году.
Экс-глава Минфина Алексей Кудрин ранее назвал ОФЗ "самым надежным" инструментом на российском финансовом рынке.
"Он надежен настолько, насколько тот, кто его выпустил – Минфин, может отвечать по своим обязательствам. "То есть, настолько, насколько вы верите Минфину, покупая за 1000 рублей эту ценную бумагу, настолько она надежна – не более и не менее", — пояснил эксперт.
Деньги любой ценой?
Хестанов из "Открытия Брокер", впрочем, не видит ничего плачевного в состоянии российских финансов. Он указывает на то, что валютная часть и Резервного фонда, и Фонда национального благосостояния учитывается Центробанком как элементы международных резервов. И они пока не только не падают, но даже немного растут. "Последний год они хорошо подросли, и это внушает оптимизм", — отмечает он.
Аналитик указывает и на невысокий дефицит российского бюджета – около 3,3-3,5% ВВП. Это чуть больше, чем желаемые 3%, но, по, его мнению, это не тот уровень, который толкает Минфин привлекать деньги любой ценой.
Хестанов уверяет: сейчас с госфинансами сейчас гораздо лучше, и до 1998 года нам очень далеко. К тому же, предлагаемый объем ОФЗ (20 млрд рублей) невелик относительно общего объема госфинансов, да и относительно депозитов.
Получить долгосрочный ресурс
Аналитик указывает на то, что с конца 1990- х до 2014 года большинство росссийских компаний, с коротким перерывом в 2008-2009 годах, предпочитали занимать на Западе. Это были дешевые длинные деньги, но в 2014-м санкции лишили их этой возможности.
"Поэтому цель мероприятия — скорее, заместить, насколько можно, западные длинные инвестиционные деньги внутренними. А внутренних денег у населения немало – только на депозитах, не считая тех, что лежат "под подушкой" — 22 трлн рублей", — отмечает Хестанов.
Аналитики сходятся в том, что идея Минфина – это пробный шар, и исходя из результатов будет понятно, развивать ли эту тему дальше, или спустить на тормозах.
