МОСКВА, 21 окт — РИА Новости/Прайм. Треть сырьевых стран оказалась в рецессии после падения мировых цен на нефть, в их число вошла и Россия, которая при этом показала не самое глубокое падение стоимости экспорта, говорится в обзоре Аналитического кредитного рейтингового агентства (АКРА).
Почти двукратное падение цен на сырьевые товары произошло в конце 2014 года в результате переоценки перспектив развивающихся рынков, завершения программы количественного смягчения и наращивания добычи сланцевой нефти в США, напоминают аналитики АКРА.
Экспорт у подавляющего большинства стран мира довольно диверсифицирован, поэтому они меньше пострадали от резкого падения цен на природные ресурсы. Государствам же, в структуре экспорта которых доминируют именно сырьевые товары, пришлось столкнуться со значительными трудностями.
"Треть "сырьевых" стран оказалась в рецессии после падения цен на нефть (7 из 19). Такая участь постигла все государства, где стоимость экспорта сократилась более чем на 55–60%. Однако Россия — единственная в их числе страна, показавшая снижение стоимости экспорта менее чем на 55%, поскольку на момент ценового шока ее темпы экономического роста уже были очень низки", — отмечают эксперты агентства.
Россия, продолжают они, вовсе показала не самое глубокое падение стоимости экспорта — у доброго десятка стран этот показатель выглядит куда хуже (у Азербайджана, Ирака, Казахстана, Катара, Кувейта, Нигерии и прочих). Сопоставимый шок испытали Алжир, Боливия, Колумбия, Норвегия.
Дело в валютном режиме?
Около 30% зависимых от экспорта сырья стран либо сохраняют жесткую привязку курса национальной валюты к американскому доллару (например, Боливия, Катар, Кувейт, ОАЭ, Оман), либо прибегают к более мягкому режиму управляемого обменного курса, однако и в том, и в другом случае им приходится расходовать свои валютные резервы, отмечают в АКРА.
По мнению экспертов, защита от шока путем фиксации курса не спасает от рецессии. Из стран с подобным валютным режимом две — Катар и Кувейт — уже показали сокращение реального ВВП.
"Надолго изолировать внутреннюю экономику от шока сырьевых цен невозможно: у Катара валютных резервов хватит для интервенций на семь лет, у Саудовской Аравии — лишь на пять, а если бы валютный курс зафиксировала Россия, то ее резервов хватило бы не более чем на полтора года", — считают в АКРА.
В странах же с плавающим курсом масштаб негативных последствий определялся состоянием экономики до шока. Длительность этих последствий зависит от гибкости рынка труда, от скорости подстройки государственных расходов к изменившимся доходам и от динамики кредитования. Из всех стран — экспортеров природных ресурсов сохранить докризисные темпы роста смогла лишь Австралия.
Политика таргетирования инфляции нигде не помогла сдержать ее всплеск, но способствовала поддержанию финансовой стабильности в банковской системе и формированию ожиданий относительно динамики процентных ставок. "Банк России довольно успешно справился с этой задачей, последовательно проводя достаточно жесткую денежно-кредитную политику", — отмечают в агентстве.
Из стран БРИКС Бразилия, Россия и ЮАР наряду с резким удешевлением экспорта страдают еще и от значительных перетоков капитала. По мнению агентства, эти проблемы связаны с изменениями ожиданий относительно денежно-кредитной политики развитых стран.
"В России вынужденное сокращение внешних пассивов связано еще и с финансовыми санкциями. Китай и Индия в несколько большей степени ограждены от перетоков капитала, так как имеют меньшую долю волатильных портфельных инвестиций во внешнем финансировании и демонстрируют более высокий реальный рост", — отмечается в обзоре.
