МОСКВА, 25 мая — РИА Новости. Россия на этой неделе впервые после введения западных санкций вернулась на международный долговой рынок, заняв 1,75 миллиарда долларов под 4,75% годовых и успешно протестировав новую систему размещения суверенных евробондов, которую намерена использовать в дальнейшем. Основные принципы этой системы — неожиданность, скорость и независимость от внешней инфраструктуры.
"В целом размещение считаю успешным. Мы присутствуем на внешних рынках заимствований, в целом доходности по нашим бумагам соответствуют нашим ожиданиям", — прокомментировал итоги размещения министр финансов РФ Антон Силуанов.
По данным Минфина, иностранные инвесторы купили бумаги на общую сумму порядка 1,2 миллиарда долларов, а облигации на оставшиеся примерно 550 миллионов долларов выкупили российские банки. Глава ВТБ, являющегося единственным организатором размещения, Андрей Костин уточнил, что 70% выпуска купили инвесторы из США, Великобритании, континентальной Европы и Азии.
Руководитель управления рынков долгового капитала "ВТБ Капитала" Андрей Соловьев рассказал РИА Новости, что покупателями были качественные международные инвесторы, которые ориентированы на российский долг. Структура инвесторов, по его словам, была примерно той же, что и в предыдущих выпусках евробондов РФ.
Продали не всем и не все
Часть заявок российских банков была отклонена. "Среди российских банков мы отобрали только банки, не являющиеся государственными банками, в которых нет государства. Это сделано намеренно, чтобы приняли участие чисто коммерческие банки, которые могли бы дальше работать с этими бумагами", — сказал Силуанов.
Размещение проводилось без привлечения международных расчетных систем Euroclear и Clearstream, его обслуживал Национальный расчетный депозитарий (НРД), что потенциально сузило участие западных инвесторов. Бумаги покупали те инвестфонды и банки, у которых уже есть счета в НРД или у российских брокеров.
Несмотря на это, общий спрос на бумаги существенно превысил предложение и составил около 7 миллиардов долларов при установленном программой внешних заимствований лимите в 3 миллиарда долларов. Газета "Ведомости" в среду написала, что спрос на российские евробонды был "дутым" из-за того, что компании подавали заявку на гораздо большую сумму, чем собирались купить, однако Силуанов и Костин опровергли такие заявления.
"Общий объем заявок существенно превысил тот объем средств, который мы хотели занять", — сказал глава Минфина, объяснив это высоким интересом со стороны инвесторов. " Хочу сказать, что интерес к российским бумагам очень высокий и те участники, которые купили и выразили желание приобрести наши облигации, не сомневаюсь, получат хорошую доходность", — отметил Силуанов.
"Вообще-то, если говорить о хорошем размещении, то всегда, когда большой спрос и инвесторы ожидают, что будет конкуренция, они, конечно, подают заявки повыше. Так делают всегда, чтобы что-то досталось", — сказал Костин в интервью телеканалу "Россия 24".
Ускоренная схема
Возвращение России на внешний долговой рынок стало в понедельник полным сюрпризом: размещение евробондов в пределах 3 миллиардов долларов в текущем году было предусмотрено программой заимствований, однако Минфин до последнего момента подчеркивал, что необходимости во внешнем привлечении средств для бюджета нет, и этот объем может легко быть занят на внутреннем рынке.
Размещение российских суверенных еврооблигаций состоялось по ускоренной схеме во избежание неожиданных негативных действий, которые могли последовать от различных иностранных институтов, объяснил РИА Новости руководитель управления рынков долгового капитала "ВТБ Капитала".
"Перед нами стояла задача собрать книгу заявок в понедельник-вторник и закрыть сделку до конца недели. В очень короткие сроки, потому что мы боялись каких-то действий со стороны некоторых институтов, которые могли на это повлиять. Чем дольше сделка на рынке, тем хуже. Поэтому не было никаких road show", — сказал Соловьев.
С учетом того, что Россия как эмитент хорошо известна инвесторам, это не вызвало проблем, добавил он. "Кредитный риск России хорошо известен, это не первый евробонд, поэтому инвесторы хорошо понимают, что покупают", — заключил представитель организатора размещения.
Под давлением
Несмотря на то, что санкционный режим не распространяется на суверенные евробонды РФ, западные компании и банки оказались под огромным политическим давлением со стороны Госдепартамента США и европейских государственных структур, что вынудило их отказаться от участия в организации сделки. Это же вынудило российский Минфин отказаться от услуг международных расчетных систем Euroclear и Clearstream.
"По сути дела мы столкнулись с телефонным правом, когда из государственного департамента, из администрации США по звонку определялось для инвесторов и для организации, которая осуществляет расчеты, участвовать в размещении или нет. Интересная конструкция", — возмущен Силуанов.
Еще в феврале Минфин РФ приглашал 25 иностранных и три российских банка к участию в организации выпуска евробондов. К участию в сделке приглашались европейские и китайские банки, а также ряд американских финансовых организаций, включая Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan и Morgan Stanley. Однако власти США и ЕС предостерегли их от участия в этом размещении.
Минфин РФ сделал из этого свои выводы – впредь, по словам Силуанова, Россия вовсе не станет привлекать иностранных организаторов к размещению евробондов. "Мы отказались от привлечения иностранных банков для размещения наших облигаций, от привлечения фискального агента, роль которого тоже обычно исполняли иностранные банки. Все размещение осуществлено с использованием отечественных финансовых институтов. Хочу сказать, что эта практика будет продолжаться и дальше", — сказал министр.
ВТБ со своей стороны продолжит консультации с международной расчетной системой Euroclear по обращению нового выпуска суверенных евробондов РФ на вторичном рынке. "Мы ожидаем, что на вторичном рынке спрос на эти бумаги будет хорошим", — сказал Костин.
Продолжение следует?
По закону о бюджете Минфин мог занять в 2016 году до 3 миллиардов долларов на внешних рынках и до конца года может выйти на внешние рынки еще раз, чтобы привлечь оставшиеся 1,25 миллиарда долларов, сообщил в интервью Блумбергу директор департамента госдолга и государственных финансовых активов Минфина РФ Константин Вышковский. Позже глава ВТБ заявил, что такая возможность уже согласована с Минфином.
"Деньги не нужны немедленно, мы можем еще раз выйти на другое размещение (евробондов — ред.) в течение года", — пояснил Костин. "Мы удовлетворили большую часть международных заявок. Но это нормально: когда вы размещаете евробонды, вы удовлетворяете не все заявки", — добавил глава ВТБ.
При этом ставка размещения суверенных еврооблигаций РФ в следующий раз может быть ниже 4,75%, поскольку инвесторы уже будут готовы к новой схеме размещения с использованием Национального расчетного депозитария, считает Соловьев из "ВТБ Капитала".
Он признал, что при размещении по новой схеме пришлось дать некоторую премию к рынку, поскольку инвесторы не были знакомы с используемой схемой. "Поскольку премия была приличная, хотелось ограничить объем первого размещения. Эту транзакцию можно раскрыть в течение года, и это дает возможность бумагам хорошо расторговаться, инвесторы лучше поймут схему, как это работает. И следующий транш можно разместить по более низким ставкам с меньшей премией и в целом уменьшить ставку финансирования", — отметил Соловьев.
Глава Минфина был более сдержан в своих планах, заявив, что считает состоявшийся выпуск достаточным и не видит потребности в еще одном выходе на внешний долговой рынок в текущем году. Оставшийся объем внешних займов в 1,25 миллиарда долларов, по его мнению, может быть замещен внутренними рублевыми размещениями.
"Потребности во внешнем привлечении нет", — сказал Силуанов. "Нам внешние деньги — доллары, евро — не нужны, мы можем занять те же суммы в рублях", — добавил он.
По словам министра, уже подготовлены поправки в закон, согласно которым Минфин получит право перераспределять внутренние и внешние заимствования в пределах утвержденного общего объема. Если программа внешних заимствований на текущий год утверждена в объеме 3 миллиардов долларов, то внутренних — около 1 триллиона рублей. Потолок общего объема внутренних и внешних займов при этом менять не планируется, уточнил Силуанов.
