В Morgan Stanley назвали три причины предпочесть "Роснефть" "ЛУКОЙЛу"

Аналитики банка Morgan Stanley ожидают, что потенциал роста акций нефтегазовой компании "Роснефть" выше, нежели у ее конкурентов из "ЛУКОЙЛа" – 39% против 19% от текущих уровней.

МОСКВА, 7 дек — РИА Новости. Акции "Роснефти" при стратегии "Покупать" имеют больший потенциал, чем бумаги "ЛУКОЙЛа" при стратегии "Держать", говорится в аналитическом докладе американского банковского холдинга Morgan Stanley.

Получение "Роснефтью" авансовых платежей способствует снижению долговой нагрузки и осуществлению инвестиций в сегмент разведки и добычи, полагают аналитики банка.

"Мы также отмечаем более значительное сокращение эксплуатационных затрат, более стабильную добычу и более привлекательную оценку по сравнению с предыдущими периодами", — отмечается в аналитическом докладе.

Эксперты меняют рекомендацию по акциям "ЛУКОЙЛА" на "Держать", а по акциям "Роснефти" на "Покупать": "Мы учитываем впечатляющую дивидендную историю "ЛУКОЙЛа" (дивидендная доходность 7-8% в 2016-17гг.) и устойчивый поток денежных средств. Однако, по нашему мнению, эти преимущества хорошо известны и учтены в цене, при этом акции "Роснефти" имеют потенциал дальнейшего роста по сравнению с их текущей стоимостью".

Потенциал для дальнейшего роста стоимости бумаг "Роснефти" аналитики Morgan Stanley объясняют тремя причинами. Во-первых, снят вопрос о платежеспособности компании — с получением более $15 млрд в качестве авансовых платежей за будущие поставки нефти предприятие способно погасить около $26 млрд задолженности со сроком погашения в 4 квартале 2015 и 2016 гг. Кроме того, "Роснефть" может продолжать интенсивные инвестиции в сегмент разведки и добычи.

Во-вторых, компания более заметно и эффективно отреагировала на ухудшение внешнеэкономической среды. Результаты деятельности "Роснефти" за 9 месяцев 2015 года показали, что предприятие сократило свои эксплуатационные затраты быстрее, чем это сделал "ЛУКОЙЛ", добавляют аналитики, прогнозируя получение дополнительной ценности при условии своевременного завершения модернизации НПЗ и рост влияния на маржу со стороны новых месторождений за счет НДПИ.

"В результате доходность свободного денежного потока в будущих периодах предполагается на более высоком уровне, чем в "ЛУКОЙЛ", — ожидают эксперты.

При оценке банка цены на нефть и допущениях в отношении курса по паре рубль/доллар расти могут акции обеих компаний, однако акции "Роснефти", по-видимому, учитывают более высокую рисковую премию, а стоимость по модели оценки на основе дисконтированного денежного потока предполагает более высокий потенциал роста в сравнении с "ЛУКОЙЛом" — 39% против 19% роста от текущих уровней.

В другом докладе Morgan Stanley Осторожность в отношении 2016 года, новые фавориты Большой Четверки отмечается, что среди крупных компаний нефтегазового сектора аналитики банка отдают предпочтение нацеленным на самофинансирование компаниям, являющимся позитивным катализатором. Наибольшее предпочтение мы отдаем акциям Роснефть (рекомендация Покупать), наименьшее — акциям Газпрома (рекомендация Продавать), — говорится в докладе.

По оценке экспертов, Газпром должен продолжить демонстрировать результаты ниже уровня рынка в секторе. Мы ожидаем дальнейшее ухудшение цен на экспортные цены в Европе и структуры доходов, при этом прозрачность капитальных затрат остается ограниченной, — отмечается в документе.