Набиуллина: говорить о том, что кризис миновал, преждевременно

Без структурных реформ российская экономика сможет выйти только на невысокие темпы роста, считает глава ЦБ. По словам Набиуллиной, банковскому сектору стоит принять новую экономическую реальность, не ждать возврата в докризисное состояние.

МОСКВА, 4 июн — РИА Новости/Прайм. Текущая ситуация в стране оказалась лучше ожиданий экономистов, но говорить о том, что кризис миновал, преждевременно, заявила глава Банка России, экс-министр экономического развития Эльвира Набиуллина.

По ее мнению, риски, хотя и "смягчились", но остаются прежними.

"Текущие показатели экономики оказались лучше ожиданий экономистов, которые высказывались в самые напряженные моменты прошлого года, но при этом я считаю, преждевременно говорить о том, что все кризисные явления миновали. Риски смягчились, но, по сути, остались теми же самыми, и мы это должны это осознавать", — сказала Набиуллина, открывая XXIV Международный банковский конгресс.

"Мы все понимаем, что впереди не очень простые годы и для банков, и для реального сектора экономики… Без структурных реформ российская экономика сможет выйти только на невысокие темпы роста. Нам стоит принять новую экономическую реальность, не ждать, что мы вернемся в докризисное состояние. От нашей с вами работы, от устойчивости и эффективности банковского сектора во многом зависит и перспектива реального сектора экономики", — призвала глава ЦБ.

Нефтяные цены позволят расслабиться

Сейчас российская экономика, по мнению Набиуллиной, проходит период адаптации к новым экономическим условиям — для ее полной адаптации и для выхода на устойчивый рост понадобится время.

"Текущий момент можно охарактеризовать как период адаптации экономики и финансовой системы к новым экономическим условиям… Финансовая система и платежный баланс РФ адаптировались к новым условиям, чего не сказать об экономике в целом", — заявила она.

Глава ЦБ привела два сценария выхода из кризиса: "Позитивный сценарий — это тот, при котором будет меняться отраслевая структура экономики в сторону большей доли обрабатывающих секторов, секторов услуг при существенном повышении производительности труда. Негативный сценарий — тот, который при стабилизации нефтяных сцен позволит нам расслабиться, и в старой структуре экономики с низкой производительностью удовольствоваться 1-2% роста".

"Оба сценария реальны", — подчеркнула Набиуллина.

Банк России, указала она, выстраивает свою денежно-кредитную политику и регулирование банковского и финансового сектора "с тем, чтобы создать условия и повысить вероятность реализации позитивного сценария". "Но политика ЦБ не даст эффекта, если не будет подкреплена соответствующим улучшением предпринимательского климата, условий для частных инвестиций", — уверена Набиуллина.

Не стоит рассчитывать на экспорт

"Внешние условия остаются достаточно неблагоприятными. Да, конечно, цены на нефть выросли, но даже при их стабилизации на нынешнем уровне, они будут в полтора раза ниже средних за последние пять лет. Более того, снижаются цены и на другие традиционные товары российского экспорта. Поэтому рассчитывать на то, что экспорт будет вытягивать нашу экономику, не стоит", — заявила глава ЦБ.

"Экономика продолжит, по сути, недополучать от экспорта, как минимум, по нашим расчетам 150-170 миллиардов долларов в год по сравнению с привычным уровнем и параллельно расплачиваться по внешним долгам", — сообщила Набиуллина.

Цели инфляции достижимы

Инфляция в РФ продолжит снижаться, ЦБ сохраняет среднесрочную цель 4%, что позволяет регулятору снижать ключевую ставку, заявила Набиуллина.

"Инфляция… благодаря принятым мерам в последние месяцы начала быстро замедляться. В настоящий момент темпы месячной и недельной инфляции вернулись к уровням, близким к тем, которые наблюдались в последние несколько лет", — сказала она.

"В условиях отсутствия значительных внешних шоков инфляция продолжит снижаться в соответствии с нашими прогнозами, и мы сохраняем цель по инфляции в 4% в средней перспективе. Этот прогноз по инфляции, а также уменьшение инфляционных ожиданий позволяют нам снижать ключевую ставку", — добавила Набиуллина.

Быстрое снижение ставок может дестабилизировать ситуацию

"Темпы снижения ключевой ставки учитывают те риски, которые мы видим на ближайшие месяцы. Это, прежде всего, ожидаемая нормализация денежной политики в США. Укрепление доллара привет к оттоку капиталов с развивающихся рынков и давление на их валюты, в том числе и на рубль. Второй риск — динамика цен на нефть. Наш базовый сценарий предполагает цены на нефть на уровне 60-65 долларов за баррель, но они сейчас волатильны и мало предсказуемы. Кроме того, надо учитывать, что цена на нефть является финансовым активом и на нее может повлиять и укрепление доллара", — заявила глава ЦБ.

"Более быстрое снижение процентных ставок, к которому нас иногда призывают, на наш взгляд, несет риски, поскольку инфляционные ожидания пока высоки. Слишком быстрое снижение ставок в этих условиях способно привести к новой волне дестабилизации на валютном рынке, скачку инфляции", — сказала она.

Наращивать резервы

Глава ЦБ обозначила задачу нарастить в течение двух-трех лет резервы РФ до "комфортного" уровня — 500 миллиардов долларов. "Одна из задач на ближайшее время — нарастить в течение ряда лет запас резервов. В максимальном случае резервы должны быть достаточны, чтобы покрывать значительные оттоки капитала на протяжении двух-трех лет. Поэтому мы сейчас оцениваем как комфортный, очень комфортный уровень резервов, покрывающий длительные стрессовые ситуации, на уровне до 500 миллиардов долларов", — сказала она. Международные резервы РФ по состоянию на 22 мая составили 360,5 миллиарда.

Глава ЦБ отметила, что пересмотреть подходы к достаточности резервов вынудил недавний опыт. "Опыт последнего времени заставил нас несколько переосмыслить представления о комфортном уровне достаточности валютных резервов", — сказала Набиуллина.

По всем международным меркам, текущий уровень резервов РФ достаточен, добавила она. "Мы считаем, что специфика России, ситуация такова, что мы должны учитывать и покрытие спроса на резервы, связанные с ограничением доступа на рынки, оттоком капитала на более длительные сроки, чем это предполагают стандартные подходы к достаточности резервов", — сказала Набиуллина

Накопление резервов не мешает рублю плавать

Поставленная Банком России задача по накоплению международных резервов никоим образом не противоречит проводимой регулятором политике инфляционного таргетирования и свободного плавания рубля, заверила Набиуллина.

"Мы считаем, что накопление резервов должно осуществляться постепенно, исключительно таким образом, чтобы это не противоречило основной цели денежно-кредитной политики, а именно снижению инфляции до 4% в среднесрочной перспективе", — заявила Набиуллина.

По ее словам, многие интерпретируют действия ЦБ РФ по восстановлению резервов как желание поддержать определенный курс рубля и, соответственно, бюджетные доходы и потенциал экспорта и импортозамещения.

"Критикуют нас за отход от принципов инфляционного таргетирования, плавающего курса. Хочу сказать, что это не так даже в теории, а на практике такие страны, как Новая Зеландия, Чили, Израиль, Мексика и другие, которые придерживаются режима инфляционного таргетирования, в те или иные моменты времени проводили политику накопления резервов. И одно другому никак не противоречит", — указала Набиуллина.

Банк России, сообщила глава регулятора, будет накапливать свои резервы постепенно и медленно, сочетая эту цель с политикой таргетирования инфляции. "Резервов у нас достаточно по всем меркам, поэтому торопиться с накоплениями резервов у нас нет необходимости ", — отметила глава ЦБ.

Банковский сектор устойчив, кредитный рынок развернется во II полугодии

Достаточность капитала банковского сектора РФ даже при падении цен на нефть до 40 долларов за баррель превысит 10%, заявила глава Банка России. "Несмотря на непростые внешние условия, замедление экономического роста, банковский сектор в целом демонстрирует устойчивость, и проведенный стресс-тест подтверждает, что с учетом мер по докапитализации, достаточность совокупного капитала банковского сектора даже при жестких сценариях, таких как снижение цен на нефть до 40 долларов за баррель, превысит наш регулятивный минимум в 10%", — сказала Набиуллина.

ЦБ намерен постепенно до конца 2015 года вернуться к стандартному регулированию банковского сектора РФ.

Регулятор ожидает разворота кредитного рынка во втором полугодии и прибыли банковского сектора по итогам года около 100 миллиардов рублей. Так, по прогнозу ЦБ, восстановление ипотечного кредитования в России произойдет уже в ближайшие месяцы.

ЦБ против изменения системы страхования вкладов

"Я считаю, что наша система страхования вкладов работает эффективно и ни в какой кардинальной перестройке не нуждается", — сказала Набиуллина.

"Банк России выступает против введения франшизы. Система страхования вкладов — это важнейшее условие доверия вкладчиков к банковской системе, и экономические выгоды от введения франшизы, куда менее весомые, чем репутационные потери банковского сектора в этом случае", — добавила она.

По словам Набиуллиной, регулятор осознает, что проблема "серийных" вкладчиков существует, но решать ее надо, демотивируя банки, а не ограничивая граждан. "Такая проблема существует, но решать эту проблему мы будем, не ограничивая граждан, а демотивировав банки недобросовестно конкурировать на рынке депозитов. Делать это будем через наши регуляторные и надзорные инструменты", — сказала Набиуллина.

Первоочередная мера, которая в скором времени заработает, — дифференциация взносов в фонд АСВ, добавила она.

ЦБ против госмонополии в санации банков

Банк России выступает против государственной монополии на санацию банков. Регулятор считает, что эта процедура в основном должна идти через привлечение частных инвесторов, а "Российский капитал" должен быть санатором в отдельных случаях.

"Механизм санации через специализированный госбанк должен применяться, когда рынок не хочет участвовать в этом процессе. При отсутствии интереса к санации этим будет заниматься, как предполагается, банк "Российский капитал", на который будут возложены специальные функции. В основном же санация должна идти через привлечение частных инвесторов", — заявила Набиуллина.

В банковском надзоре ЦБ РФ намерен действовать так, чтобы максимально избегать отзыва лицензий и санаций. "Принципиальный вызов для нашей системы надзора — обеспечить эффективную систему раннего реагирования. Считаю, что это решение по силам вполне нашему надзору банковскому, но потребует и определенной переналадки, перестройки надзора", — подчеркнула глава ЦБ.