МОСКВА, 31 окт — РИА Новости, Дмитрий Майоров. Курс рубля, продемонстрировавший резкие колебания в последние два дня, скорее всего, останется под давлением в ближайшее время, несмотря на ужесточение денежно-кредитной политики ЦБ РФ, считают опрошенные РИА Новости аналитики.
В то же время, спекулятивная составляющая спроса на рубли будет отчасти снята на фоне ощутимого повышения ключевой ставки ЦБ и ожиданий непредсказуемых объемных продаж инвалюты в рамках фиксации прибыли, как это было в четверг, говорят эксперты.
Рубль раскрыл парашют
Курс рубля в последние месяцы демонстрировал уверенно-понижательную динамику, практически без периодов коррекции. С конца июня, например, доллар поднимался (к утру четверга) на 10 рублей — до исторического максимума в 43,66 рубля. Эта тенденция заметно усилилась в сентябре. В результате, рост того же доллара с начала первого осеннего месяца равнялся примерно 7 рублям.
Однако в четверг все резко поменялось. После обновления исторического максимума и долларом, и евро на рынке днем появился большой заказ на продажу долларов. Он был настолько большим (в несколько миллиардов долларов), что некоторые участники торгов забеспокоились: а не поменял ли ЦБ РФ механизм валютных интервенций и не вышел ли с внеплановой продажей инвалюты для стабилизации рубля.
Таким образом, неизвестно кем и непонятно для чего, но момент был выбран удачно. С начала октября ЦБ РФ влил в рынок в виде интервенций под 30 миллиардов долларов, и заказ на продажу еще нескольких миллиардов стал последней каплей, тем самым камушком, который вызвал камнепад. Падение курсов инвалют было усилено спекулянтами, которые бросились наперегонки продавать их в рамках закрытия валютных позиций, чтобы не терять рублевую прибыль.
После этого почти сутки рынок стабилизировался на достигнутых уровнях, ожидая решения ЦБ РФ, поскольку некоторые эксперты (кроме изменения механизма интервенций) не исключали резкого (в 2 раза до 16% годовых) повышения ключевой ставки. Однако ЦБ РФ оказался консервативным и повысил ставку только на 1,5 процентного пункта. Эффекта от этого хватило на несколько минут, в течение которых доллар и евро провалились на 50 копеек и затем так же бодро отскочили обратно. Затем инвалюты плавно пошли вверх и стабилизировались в конце рабочей недели около 43 и 54 рублей за доллар и евро, соответственно. Никаких заявлений по поводу курсовой политики ЦБ не сделал, ставку поднял для контроля над инфляцией.
Для тех, кто все еще сомневался, ЦБ специально заявил, что не менял механизм курсовой политики, по-прежнему проводит валютные интервенции только на границах плавающего коридора (продает/покупает валюту безлимитно и при накоплении интервенций в объеме 350 миллионов долларов сдвигает вверх/вниз 9-рублевый коридор бивалютной корзины).
Чего ожидать?
Большинство аналитиков, опрошенных РИА Новости, склоняются к тому, что, несмотря на больший, чем ожидали аналитики, рост ключевой ставки, курс рубля останется под давлением.
ЦБ РФ пошел на поводу у рынка, решив существенно поднять ключевую ставку, полагает Дмитрий Полевой из ING Bank (Russia). "Регулятор попытался дать рынку то, чего тот хотел. Однако в отсутствие решений по валютной политике и других мер сдерживания девальвации рубля, решение по ставке выглядит половинчатым. Кроме того, смягчение риторики и допущение возможности понижения ставки добавляет неопределенности", — рассуждает он.
"Это повышение (ключевой ставки — ред.) было не про рубль, а про инфляцию — что очень важно. И опять же очень важно, что ЦБ не поменял свою валютную политику. В этом контексте ожидать укрепления рубля не стоит, скорее он продолжит движение вниз", — добавил Осаковский.
У рубля нет импульса к восстановительному росту, считает Евгений Кошелев из Росбанка. "Это связано с санкциями, из-за которых сократился приток капитала, а жесткий график погашений при этом остался. Так, в четвертом квартале в РФ ожидается приток по счету текущих операций в объеме 10 миллиардов долларов, а объем выплат по корпоративным долгам — около 30 миллиардов долларов. При этом не весь приток выйдет на рынок — у нас нет обязательной продажи экспортной выручки", — говорит он.
Впрочем, повышение ставки сделает менее выгодным сохранение экспортерами валютных позиций, благодаря рублевым займам для обслуживания операционных расходов. Более высокие рублевые ставки усложнят также спекулянтам игру против рубля на заемные средства.
Остается открытым вопрос введения свободного плавания рубля. "Хотя сегодня регулятор и не принял окончательного решения по этому вопросу, мы полагаем, вопреки скепсису некоторых участников рынка, решение будет неизбежно принято в ближайшее время. Когда это произойдет, рубль испытает еще одну волну снижения, однако у ЦБ будет опция внезапных интервенций, что должно стабилизировать ситуацию", — добавил Кошелев.
В этой связи ЦБ может принять решение о свободном плавании позднее, поскольку спешка в этом вопросе нежелательна, считает Георгий Ващенко из ИК "Фридом Финанс. "Дальнейшее ослабление рубля до конца года не выгодно экономике, поскольку может способствовать разгону инфляции и замедлению роста ВВП. Ближайшая подходящая дата для пересмотра валютной политики — 13 марта, второе в следующем году заседание Банка России", — добавил он.
В целом же, фундаментальные факторы динамики курса рубля заключены в санкциях запада. "В этой связи успешные выборы в Раду и заключение газовых договоренностей на зимний период улучшают условия для смягчения санкций", — считает Кошелев из Росбанка.
Ориентиром для рубля также останется цена нефть. "Ее снижение компенсируется для бюджета РФ падением курса рубля к доллару, что сохраняет его баланс. Поэтому при прочих равных рост нефти благотворно скажется на курсе рубля. Однако пока признаки достижения дна черным золотом слабы", — говорит Полевой из ING Bank (Russia).
