МОСКВА, 23 окт — РИА Новости. Эксперты, опрошенные РИА Новости, не видят экономических причин для снижения кредитного рейтинга России международным рейтинговым агентством Standard & Poor's: по их мнению, понижение маловероятно, и если все же произойдет, то скорее по политическим причинам или из-за негативных ожиданий агентства.
Ожидается, что S&P пересмотрит рейтинги России в пятницу. Сейчас долгосрочный рейтинг находится на уровне "BBB-" с негативным прогнозом — в одном шаге от спекулятивного уровня "BB+".
"На мой взгляд, этот шаг — перейти инвестиционную границу — не будет для S&P легким, и, скорее всего, они на такое действие не пойдут. Этот Рубикон, который будет перейден, — на это достаточно много смелости надо иметь", — считает начальник аналитического управления Нордеа банка Дмитрий Феденков.
На прошлой неделе другое рейтинговое агентство — Moody's — понизило суверенный кредитный рейтинг РФ на одну ступень, до "Baa2" с "Baa1", с негативным прогнозом. В числе причин агентство назвало кризис на Украине, который оказывает воздействие на экономику РФ в виде западных санкций.
Рейтинг России по шкале агентства Fitch находится на уровне "BBB", также с негативным прогнозом.
Российские власти неоднократно критиковали действия рейтинговых агентств, называя их политически ангажированными. В частности, понижение рейтинга Moody's в Минфине РФ назвали несправедливым и неадекватным, подчеркнув, что для этого нет явных оснований.
Формальных причин нет…
Аналитики отмечают, что агентство S&P считается самым консервативным из всех трех. "Если мы сравниваем эту тройку рейтинговых агентств в "гонке опасений", то S&P лидирует. Если Moodys своим рейтинговым действием "догнало" Fitch, то S&P на шаг впереди. Я думаю, что на текущем этапе на снижение рейтинга они не пойдут", — сказал Феденков.
При этом он подчеркнул, что макроэкономических факторов для понижения рейтинга у S&P немного. Рейтинг является оценкой вероятности дефолта по суверенным обязательствам, а кредитоспособность России сейчас не вызывает сомнений: у страны есть достаточно большие резервы, а госдолг, напротив, не очень велик.
"Поэтому с точки зрения кредитного качества — то, что должен отражать рейтинг, — на мой взгляд, оснований для пересмотра нет", — заключает эксперт.
В то же время главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова отмечает, что в рейтинге закладываются не только фактические показатели, но и ожидания агентства. При этом обсуждение предоставления средств суверенных фондов и резервов ЦБ на поддержку российской экономики посылает рынку в основном негативные сигналы.
"Фактов не очень много негативных, но, если сформированы негативные ожидания, и рейтинговое агентство им придаст достаточно большой вес, то потенциально может быть решение о понижении рейтинга. Но я надеюсь, что мы этого избежим", — добавила Орлова.
… но политика может взять верх
Свою в решении S&P может сыграть и политическая составляющая. Главный аналитик ING Дмитрий Полевой отмечает, что заявления о возможном продолжении активных боевых действий на востоке Украины отнюдь не способствуют снижению геополитической напряженности. Нерешенным остается и газовый вопрос между Россией и Украиной.
"С точки зрения макроэкономики мы считаем, что понижение до "мусорного" уровня не в полной мере обосновано. Но с точки зрения политических причин — возможно, если политика возьмет верх над формальным подходом, который основан на экономике и оценке кредитоспособности РФ", — говорит Полевой.
Феденков из Нордеа также не исключает влияния политического фактора, однако не считает его основным. "Потенциально, думаю, исключать такую возможность нельзя (понижение рейтинга по политическим причинам — ред.), но это уже из разряда теории заговора", — рассуждает эксперт.
Больше эмоций, чем реальных последствий
Аналитики согласны с тем, что снижение рейтинга — если оно все же произойдет — будет событием нерадостным. Хотя оценки последствий несколько отличаются, эксперты сходятся в том, что снижение рейтинга затронет курс национальной валюты.
"Это будут крайне негативные последствия. Это будет означать, что Россия перешла в какой-то совершенно другой круг заемщиков… Опять-таки, все это будет отыгрываться через курс рубля. Сейчас не имеем большого доступа к долговым рынкам, а через валютный курс, конечно, все эти риски и ожидания будут транслироваться", — считает Орлова из Альфа-банка.
По мнению Полевого, снижение рейтинга станет сигналом для инвесторов, которые продолжат активную распродажу ценных бумаг российских эмитентов. "Хотя, наверное, риски могут быть ограничены тем, что многие инвесторы уже заранее, начиная с марта-апреля, пытались снижать вложения в российские бумаги. Эти моменты могут снизить потенциал давления на евробонды, косвенно — на акции", — добавляет аналитик.
В свою очередь, начальник аналитического управления Нордеа банка полагает, что последствия от возможного понижения рейтинга будут в основном эмоциональными. Он напоминает, что рейтинг — это ориентир для определения цены заимствований на зарубежных рынках, а доступа к ним у российских заемщиков сейчас практически нет.
"Поэтому снижение рейтинга в текущей ситуации, по сути своей, никак не повлияет. Это, скорее, будет эмоциональным всплеском. Можем увидеть ослабление национальной валюты, но не думаю, что это как-то фундаментально повлияет", — считает Феденков.
