МОСКВА, 2 сен — РИА Новости. Банк России планирует до 2015 года отменить валютный коридор в текущем виде, при этом интервенции станут проводиться реже, однако, при резких колебаниях курса с угрозой подрыва финансовой стабильности, регулятор будет их проводить, заявила первый зампред ЦБ РФ Ксения Юдаева.
ЦБ планирует к 2015 году завершить переход к режиму таргетирования инфляции, в рамках которого обеспечение ценовой стабильности признается приоритетной целью ДКП. Согласно основным направлениям ДКП, точечная цель по инфляции на 2014 год установлена в 5%, на 2015 год — 4,5%, на 2016 год — 4%. ЦБ допускает отклонение от цели по инфляции не более чем на 1,5 процентного пункта.
"Учитывая опыт других стран, Центральный банк РФ сейчас постепенно переходит к плавающему валютному курсу. Это значит, что до 2015 года будет отменен валютный коридор в его текущем виде, а интервенции станут проводиться реже. Но это не означает, что они совсем прекратятся. На резкие колебания курса, которые могут подорвать финансовую стабильность, нужно реагировать интервенциями", — пишет Юдаева в своей статье в журнале "Вопросы экономики".
Она пояснила, что именно так поступил регулятор в марте этого года, когда возникла угроза спиралевидного движения курса. "И так он будет поступать и впредь, после перехода к инфляционному таргетированию", — заявила первый зампред.
Весной в условиях волатильности на внутреннем валютном рынке, вызванной эскалацией конфликта на Украине, ЦБ нарастил продажу долларов и евро. В марте 2014 года нетто-продажа долларов составила 22,297 миллиарда, евро — 2,268 миллиарда, что стало максимальным показателем с января 2009 года.
Влияние на валютный курс
Юдаева констатирует, что переход к таргетированию инфляции вызывает много опасений, поскольку подразумевает плавающий курс национальной валюты. Автор статьи подчеркивает, что в рамках инфляционного таргетирования центральные банки не теряют полностью возможность влиять на валютный курс. Причем влияние может быть как прямым — с помощью интервенций, так и косвенным — через управление ставками денежного рынка.
Страны, таргетирующие инфляцию и использующие в качестве основного операционного механизма управление процентными ставками денежного рынка, в отдельных случаях могут проводить валютные интервенции в целях финансовой стабильности, то есть для корректировки резких скачков валютного курса, указывает Юдаева. "Но они обычно не проводят регулярных интервенций для поддержания конкретного уровня курса", — отмечает она.
Ведь интервенции ведут к изъятию ликвидности (или национальной валюты) из обращения, поскольку иностранную валюту ЦБ продает за национальную. Если при этом придерживаться только политики фиксированного курса и не пытаться влиять на рыночные процентные ставки, то из-за снижения объема ликвидности последние резко вырастут, что и приведет систему в равновесие, указывает первый зампред ЦБ.
Если, продавая валюту, пытаться удерживать процентные ставки на более низком уровне, то нужно каким-то образом возвращать ликвидность в обращение, или стерилизовать интервенции. "Для этого обычно расширяют операции предоставления ликвидности. Вот почему во второй половине 2013 — начале 2014 годов, когда ЦБ РФ проводил массированные интервенции, так сильно вырос объем операций рефинансирования", — пояснила Юдаева.
В августе Банк России изменил параметры механизма курсовой политики: регулятор расширил границы коридора бивалютной корзины до 9 с 7 рублей, снизил величину накопленных интервенций, приводящих к сдвигу границ коридора, до 350 миллионов долларов с одного миллиарда долларов.
Кроме того, регулятор обнулил объем валютных интервенций, направленных на сглаживание волатильности курса рубля — теперь ЦБ будет продавать или покупать валюту только в случае выхода стоимости корзины на границу коридора.
ЦБ тогда пояснил, что принятое решение не должно оказать значимого влияния на динамику курса рубля. При этом регулятор вновь подтвердил свою готовность до конца года завершить переход к плавающему валютному курсу.
