МОСКВА, 16 июн — РИА Новости. Банк России признал, что шансы выполнить таргет по инфляции в 5% на этот год близки к нулю, но заявил, что ради достижения среднесрочной цели — 4% в 2016 году — готов пойти на дальнейшее повышение ключевой ставки.
ЦБ по итогам совета директоров в понедельник сохранил ключевую ставку на уровне 7,5%, однако пригрозил очередным раундом ужесточения денежно-кредитной политики, если появится угроза превышения цели по инфляции в ближайшие два года.
"Итоги прошедшего июньского заседания ЦБ, на котором было принято решение сохранить ключевую ставку на прежнем уровне, не стали для рынка неожиданностью. <…> Тем не менее, в опубликованном сегодня пресс-релизе можно выделить усиление агрессивной "ястребиной" риторики, которая немного удивила участников", — пишут аналитики Промсвязьбанка.
Укрощение строптивой
"Выпустить когти" в борьбе с инфляцией Банк России заставили не зависящие от него причины — геополитические риски из-за событий на Украине, усилившие падение рубля, а также удорожание отдельных товаров. По оценке ЦБ, вклад непредвиденных факторов в годовую инфляцию, которая на 9 июня достигла 7,6%, составил до 1,5 процентного пункта.
"Макроэкономический прогноз показывал, что без повышения ставки (в совокупности до 7,5% с 5,5% — ред.) инфляция может долго находиться за пределами допустимого превышения в 1,5 процентных пункта над заявленной целью", — заявила журналистам глава ЦБ Эльвира Набиуллина по итогам совета директоров.
ЦБ с этого года определил диапазон отклонений в 1,5 процентного пункта от цели по инфляции на случай возникновения непредвиденных шоков. Нынешний уровень инфляции уже давно перешел верхнюю границу этого коридора (6,5%).
Набиуллина указала, что весеннее повышение ставок пока не сработало в полной мере, связав это с растянутой во времени реакцией компаний и банков на действия ЦБ.
Забота о будущем
Регулятор все еще верит, что инфляция опустится до заветных 6% к концу текущего года благодаря заморозке тарифов и исчерпанию эффекта переноса от ослабления курса рубля на потребительские цены, но признает, что риски превышения этой цифры пока велики. Озабоченность ЦБ вызывает и реалистичность таргета по инфляции в среднесрочной перспективе — 4,5% в 2015 году и 4% в 2016 году.
"Основным риском является неопределенность развития внешнеполитической ситуации и ее влияния на экономику России. Вероятно увеличение волатильности на финансовых рынках, в том числе валютном, дальнейший рост инфляционных ожиданий. Источником рисков также может стать ситуация на рынке продовольственных товаров", — сказала Набиуллина.
Кроме того ЦБ опасается, что тарифы монополий в 2015-2016 годах вырастут больше, чем ожидается сейчас. "В случае реализации этих рисков Банк России продолжит повышение ключевой ставки", — предупредила глава ЦБ.
"Хотя ожидается, что инфляция достигнет своего пика в этом месяце, ЦБ предпочел сосредоточиться на среднесрочных инфляционных рисках, отметив повышение ставок как возможный вариант", — отмечают аналитики Альфа-банка.
Расставила приоритеты
ЦБ в очередной раз заявил, что его приоритетом остается обуздание инфляции, а не напрямую поддержание экономического роста. Набиуллина в отличие от главы Минэкономразвития Алексея Улюкаева не очень верит в ускорение темпов роста ВВП. Прогноз Банка России на 2015-2016 годы более чем скромный: 0,9-1,9%, тогда как министерство ожидает динамики на уровне 2,5-3,3%.
"Отмечу, что даже на фоне такого серьезного экономического замедления, как мы сейчас наблюдаем, безработица остается низкой. Это говорит о том, что ускорению роста мешают структурные факторы. Основная проблема — это стагнация производительности труда на фоне неблагоприятного демографического тренда", — заявила председатель ЦБ.
Она разделяет мнение Улюкаева, что не стоит увлекаться терминами, характеризуя текущую ситуацию в экономике как стагфляцию (стагнация в экономике с одновременным ускорением инфляции).
"Нас очень беспокоит ситуация, когда темпы роста экономики могут устойчиво снижаться, а темпы инфляции устойчиво расти. Это, на наш взгляд, недопустимый риск для российской экономики, в связи с этим мы предпринимаем меры для того, чтобы взять под контроль инфляцию. <…> Такие риски, на наш взгляд, есть, и мы не должны допустить ни в коей мере их реализации", — сказала Набиуллина.
