МОСКВА, 26 мар — Прайм. Всемирный банк ожидает волатильности и снижения курса рубля в 2014 году, а резкое усиление оттока капитала может не позволить увеличить сальдо по операциям капитального счета.
Банк в докладе об экономике России представил два возможных варианта развития экономики в этом году — с низким уровнем риска и с высоким уровнем риска в случае эскалации крымского конфликта.
Низкие риски
Первый сценарий предполагает, что низкие темпы роста доходов и ослабление рубля приведут к замедлению роста импорта и стабилизации сальдо торгового баланса. В результате ожидаемое ухудшение сальдо счета текущих операций будет не столь глубоким, как в 2013 году.
"Мы прогнозируем, что профицит счета текущих операций сократится до 26,8 миллиарда долларов (1,3% ВВП) в 2014 году и далее до 24,1 миллиарда долларов (1,2% ВВП) в 2015 году. Чистый отток капитала, в соответствии с прогнозом, в 2014 году несколько увеличится на фоне усиления политической неопределенности, а в 2015 году будет постепенно уменьшаться в соответствии с ухудшением сальдо счета текущих операций", — говорится в докладе ВБ.
По оценке банка, чистый отток капитала в этом году при условии развития сценария низких рисков составит 85 миллиарда долларов, в 2015 году — 45 миллиарда долларов.
Дефицит счета операций с капиталом, согласно оценкам ВБ, составит 68 миллиарда долларов в 2014 году и 32 миллиарда долларов в 2015 году.
Волатильность потоков капитала, по-видимому, останется высокой; она будет основным фактором риска, способным понизить показатели платежного баланса по сравнению с прогнозом, особенно в 2014 году, полагают в банке.
"Что касается курса рубля, то ожидается его снижение в соответствии с изменением фундаментальных показателей платежного баланса — как в 2014, так и в 2015 году. Кроме того, волатильность рубля останется высокой, пока рынки будут тестировать твердость намерений Банка России в отношении перехода к режиму свободно плавающего валютного курса", — указывается в докладе.
Особенно это касается первого полугодия 2014 года, когда, по-видимому, будут сохраняться нервозность, обусловленная сворачиванием программы количественного смягчения в США, а также политическая напряженность вокруг российско- украинского конфликта.
Высокие риски
Второй сценарий исходит из усиления давления на платежный баланс под влиянием гораздо более значительного чистого оттока капитала.
По словам главного экономиста Всемирного банка по России Бриджит Ханзль, этот сценарий предполагает чистый отток капитала частным сектором из РФ в 150 миллиардов долларов, а в 2015 году он снизится до 80 миллиардов долларов.
При этом сальдо счета текущих операций улучшится до 60,2 миллиарда долларов на фоне снижения импортного спроса в результате сокращения ВВП и ускорения обесценения рубля. "Тем не менее, улучшение состояния счета текущих операций будет недостаточным для компенсации резкого ухудшения сальдо счета операций с капиталом", — предупреждают в ВБ.
"Ограниченный доступ на международные рынки капитала, сокращение притока прямых иностранных инвестиций, а также вывод средств из российских активов — все эти факторы приведут к резкому увеличению чистого оттока капитала", — прогнозируют в ВБ.
В результате, согласно прогнозу ВБ, дефицит счета операций с капиталом в 2014 году резко увеличится — до 133 миллиардов долларов (6,7% ВВП) — по сравнению с 55,3 миллиарда долларов (2,6% ВВП) в 2013 году.
"Банку России придется финансировать разрыв между профицитом счета текущих операций и растущим дефицитом счета операций с капиталом за счет своих резервов", — не исключают авторы доклада.
В 2015 году уровень неопределенности должен снизиться, и доступ на финансовые рынки улучшится: дефицит счета операций с капиталом сократится до 62,2 миллиарда долларов (3,1% ВВП), и давление на платежный баланс начнет ослабевать, ожидают экономисты Всемирного банка.
