МОСКВА, 21 мар — Прайм, Людмила Кузьмич. Международные рейтинговые агентства S&P и Fitch понизили прогнозы по долгосрочным рейтингам РФ, отреагировав таким образом на заявления о новых санкциях против России со стороны ЕС и США. Решения агентств, которые, по мнению российских властей, выглядят странными, вряд ли заметно скажутся на условиях заимствований как для самой России, так и для корпоративного сектора.
По мнению экспертов, ситуация на внешних долговых рынках остается достаточно сложной для российских заемщиков на протяжении уже длительного времени, и объявленные новости, хотя и неприятны, но вряд ли сделают ее еще хуже.
В Крыму 16 марта прошел референдум о статусе автономии, более 96% избирателей высказались за вхождение республики в состав РФ. Россия и Крым 18 марта подписали договор о вхождении республики и Севастополя в РФ. Президент РФ в пятницу подписал два документа: закон о ратификации договора России и Крыма и федеральный конституционный закон о принятии Крыма и образовании в составе РФ новых субъектов — республики Крым и города федерального значения Севастополь.
Президент США Барак Обама в четверг расширил санкционный список лиц, зарубежные активы и собственность которых будут заблокированы. Позднее свой список расширил и ЕС.
"Пока не вижу ничего, что бы ущемило кредитоспособность Российской Федерации ни в санкциях, ни в других местах", — сказал журналистам в пятницу замминистра финансов РФ Алексей Моисеев.
"Нам кажется это довольно удивительным (ухудшение прогноза — ред.), потому что очевидно, что Россия — одна из очень короткого списка стран, у которых профицит текущего счета, примерно нулевой дефицит бюджета, я уже не говорю про наш уровень долга. Я вообще не могу представить какое бы то ни было развитие ситуации, когда у нас возникнут проблемы с кредитоспособностью", — заявил Моисеев.
По его мнению, с точки зрения бюджета состояние РФ в этом году будет даже лучше, чем ожидалось. "Потому что мы сейчас уже видим, что наши доходы исполняются очень хорошо", — добавил замминистра.
Хуже не будет
Ухудшение прогнозов по рейтингам, скорее всего, будет иметь нулевой эффект и для корпоративных заемщиков, так как ситуация на долговых рынках была достаточно напряженной еще до объявления санкций, уверен Моисеев.
"На заимствования наших компаний и так сильно повлияла тяжелая ситуация на рынках развивающихся стран. <…> Но, тем не менее, мы видели успешные заимствования со стороны российских компаний. Инвесторы в первую очередь смотрят на кредитоспособность, действительно качественные заемщики доступ к рынкам капитала имеют", — прокомментировал замминистра.
"Определенные субъекты хозяйствования могут ощутить небольшое повышения стоимости кредитных ресурсов", — признает начальник управления анализа финансовых институтов РИА Рейтинг Андрей Манько. Однако, по его словам, кредиторы, принимая решение, в первую очередь обращают внимание на отчетность компаний, потом на рейтинг и лишь в третью очередь на прогноз по рейтингу.
Кроме того, участники рынка могли предвидеть развитие событий и подготовиться к рискам заранее, сказал "Прайму" главный экономист российского офиса Bank of America Merrill Lynch Владимир Осаковский.
"Сами по себе решения, конечно негативны, и ничего хорошего ожидать в связи с ними не приходится. Однако за предыдущие недели рынки суверенного и корпоративного долга РФ уже в значительной степени запрайсили (учли — ред.) риски подобных решений на фоне нарастания напряженности вокруг Украины и Крыма. Рынок уже другой и ценовые уровни соответствуют этим новостям", — заметил Осаковский.
Российские активы из-за перспективы роста геополитических рисков и так не выглядят интересными, отмечает руководитель направления анализа долговых рынков Промсвязьбанка Игорь Голубев. "Текущие котировки евробондов вполне отражают риски дальнейшего ухудшения оценок со стороны рейтинговых агентств", — сказал он, отметив, что кривая доходности евробондов России на текущий момент практически совпадает с кривой евробондов Турции, рейтинг которой от агентства S&P на две ступени ниже суверенного рейтинга России.
Повод взять паузу
Ухудшение прогнозов по рейтингам РФ может привести к небольшому сокращению объемов заимствований российских компаний, но это не приведет к существенному оттоку капитала из России, считает глава РСПП Александр Шохин.
"Это в любом случае увеличивает стоимость заимствований и может сократить объем привлекаемых средств, а это, безусловно, для многих компаний чувствительная вещь", — сказал Шохин журналистам. Но, по его словам, это пока не критично.
"Пока что речь идет не о снижении рейтинга, а о снижении прогноза, потому что рейтинговые агентства пока не понимают, какие санкции будут введены реальные, имеющие экономические последствия. Поэтому, я думаю, резких движений не будут делать кредитные и инвестиционные институты. Для них это повод паузу взять и посмотреть", — пояснил глава РСПП.
По его мнению, в части оттока капитала и давления на рубль самые серьезные шаги уже позади, и дальше ситуация будет эволюционировать в мягком режиме. "Я не думаю, что будет реальный отток", — сказал Шохин, пояснив, что выйти из производственных активов достаточно тяжело, поэтому речь может идти в основном об уходе компаний с фондового рынка.
Не советует доверять прогнозам и глава дирекции анализа долговых инструментов "Уралсиб Кэпитал" Дмитрий Дудкин. "Для стоимости заимствования очень важно, чтобы рейтинг РФ оставался инвестиционным. Будем надеяться, что так и будет", — сказал он. Более важной проблемой, по его мнению, является неопределенность относительно того, могут ли к РФ в будущем быть применены новые санкции.
"Другой проблемой является то, что экономистам сейчас очень сложно предсказать траекторию дальнейшего развития российской экономики даже на следующую пару лет. Не исключен сценарий, что даже без всяких дополнительных санкций Россия окажется в рецессии", — добавил аналитик.
Эти риски для России являются долгосрочными, то есть в течение 2014 года коллапса ждать не стоит. "Однако это же означает, что стоимость заимствования для эмитентов РФ будет оставаться повышенной", — предупреждает Дудкин. Внешние долговые рынки, по его словам, будут оставаться закрытыми для новых размещений российских эмитентов до существенного снижения политических рисков вокруг Украины.
"Поэтому остается констатировать, что действия рейтинговых агентств являются сейчас лишь следствием резкого роста российского риска в оценке международных инвесторов. Настоящей проблемой является очевидное нежелание иностранцев вкладывать деньги в российские активы", — полагает аналитик.
