МОСКВА, 24 дек — Прайм, Дмитрий Майоров. Рубль в завершающемся году преимущественно снижался, испытывая давление от внешних и внутренних негативных новостей. Опасения по поводу сворачивания программы количественного смягчения ФРС США, кипрские страхи, отток капитала из РФ на фоне замедления темпов роста экономики тянули рубль вниз.
Все новости экономики и бизнеса на сайте агентства Прайм >>
Негативно сказались также планы Минфина по покупке иностранной валюты для пополнения госфондов. Активные действия ЦБ РФ по движению рубля к свободному плаванию и по очистке банковской системы РФ от "прачечных" добавили волнений российской валюте, которая в результате за год потеряла около 10% против основных резервных валют и бивалютной корзины.
Бурная весна толкнула рубль вниз
В начале 2013 года — остаток зимы и начало весны — курс рубля против бивалютной корзины и доллара провел на максимумах с весны 2012 года. Продолжала сказываться введенная осенью 2012 года третья программа количественного смягчения денежно-кредитной политики ФРС США — QE3, предполагающая 85 миллиардов долларов ежемесячной эмиссии для выкупа активов на баланс американского финансового регулятора.
Однако долго удерживаться дорогим рублю было не по силам, тем более на фоне начавшей резко дешеветь нефти. В апреле стоимость марки Brent пробила вниз ключевой уровень в 100 долларов за баррель — впервые с лета 2012 года. Это подстегнуло скачок стоимости корзины выше 36 рублей впервые с осени 2012 года.
Снижение интереса к рисковым активам наметилось на фоне зародившихся опасений по поводу скорого сворачивания QE3. Улучшающиеся макроэкономические показатели по США, а также рост американского фондового рынка стали первыми ласточками таких ожиданий.
Бегство инвесторов от рисков весной усилилось из-за того, что Кипр попал в преддефолтное состояние. Эти опасения, а также "российский оттенок" кипрской проблемы (из-за большого количества российских денег в этом офшоре) добавили в мае-июне стоимости бивалютной корзины около полутора рублей.
Минфин напугал рынки летом
Вслед за майским ощутимым снижением курса рубля импульс его ослаблению был дан заявлениями главы Минфина РФ Антона Силуанова о планах ведомства запустить в третьем квартале новый механизм покупки валюты на внутреннем рынке для пополнения госфондов. Силуанов сказал, что покупки валюты начнутся уже в августе, что может привести к ослаблению курса на 1-2 рубля.
По словам министра, предлагавшаяся мера помогла бы наполнить государственную казну: ослабление на 1 рубль может дать федеральному бюджету около 190 миллиардов рублей дополнительных доходов. Это заявление состоялось, когда во властных структурах и экспертных сообществах активно обсуждалась идея ослабления рубля для стимулирования замедляющейся российской экономики. И такая риторика министра финансов была воспринята более чем серьезно.
В результате, заявления Силуанова спровоцировали панику на валютном рынке РФ, толкнув курс рубля вниз. Доллар в конце июня впервые в 2013 году подскакивал выше 33 рублей, а стоимость бивалютной корзины направилась к 38 рублям, что было совсем рядом с верхней планкой плавающего коридора, установленного ЦБ РФ на тот момент для корзины (31,65-38,65 рубля).
ЦБ РФ продолжил вести рубль к свободному плаванью
Это не могло не беспокоить Центробанк, и, приняв летом дела, Эльвира Набиуллина, возглавившая его, продолжила проводить мероприятия по движению рубля к свободному плаванию, уменьшая обязанности ЦБ по проведению валютных интервенций.
Так, регулятор ориентируется на стоимость бивалютной корзины в принятии решений о том, проводить или нет интервенции. Сейчас этот показатель может колебаться в плавающем коридоре шириной 7 рублей — от 33 до 40 рублей. Внутри этого коридора есть подкоридоры, в которых ЦБ не проводит или проводит валютные интервенции различной интенсивности.
Ранее нейтральный коридор имел ширину в один рубль, а с октября он расширился до 3,1 рубля. В результате, вместо трех подкоридоров шириной в один рубль с каждой стороны от нейтрального осталось только по два (причем крайние имеют ширину в 0,95 рубля). В них объем дневных интервенций доходит до 200 миллионов долларов и 400 миллионов соответственно.
Это дало возможность Центробанку тратить меньше валюты для сдвига плавающего коридора со всеми его подкоридорами. Условия такого сдвига также оптимизировались в сторону более частого изменения границ коридора. Так, сама подвижка на 5 копеек происходит при накоплении интервенций ЦБ РФ до определенного уровня, при этом в них не учитываются целевые интервенции. Объем этих целевых интервенций осенью снизился со 120 до нынешних 60 миллионов долларов.
Накопленные интервенции в течение года также сокращались несколько раз с шагом в 50 миллионов долларов и ныне составляют 350 миллионов. В текущей ситуации ослабления рубля и необходимости его поддерживать все эти действия позволяют ЦБ РФ экономить иностранную валюту.
С начала апреля, когда регулятор (впервые в завершающемся году) начал проводить активные продажи иностранной валюты для поддержания рубля, объем таких интервенций превысил 850 миллиардов рублей (более 25 миллиардов долларов), свидетельствуют данные ЦБ РФ.
В результате, отступление Центробанка в плане смягчения условий для сдвига коридора облегчило рублевым "медведям" ведение своей игры. Это позволило доллару с конца октября до начала декабря прибавить около 1,7 рубля (примерно 5%).
На фоне движения рубля к свободному плаванию которое, кстати, должно состояться уже в начале 2015 года, волнений добавили громкие отзывы лицензий Центробанком РФ. Фактор Мастер-банка добавил свою лепту в активизацию покупок валюты напуганными инвесторами.
Итого — у рубля около 10% потерь
В целом же, в завершающемся году рубль показал слабую динамику, упав к доллару, евро и бивалютной корзине. Максимальный рост американской валюты в уходящем году составил (в начале сентября) 10,3% — до 33,54 рубля, а в последние дни декабря она повышалась на 7%. При этом в конце января рубль даже повышался, а доллар падал на 1,9% — до 29,82 рубля.
Евро продемонстрировал максимальный рост 18 декабря — на 12,8% — до 45,40 рубля, а в последние дни декабря он повышался на 10,9%. При этом в конце марта рубль повышался, а евро падал на 1,8% — до 39,53 рубля.
Стоимость бивалютной корзины продемонстрировала максимальный рост 3 декабря — на 11% — до 38,68 рубля, а в последние дни декабря она повышалась на 9,3%. При этом в начале января рубль повышался, а корзина падала на 1,1% — до 34,45 рубля.
