МОСКВА, 5 июл - РИА Новости. Реализация госпакета акций НМТП может стать катализатором для роста капитализации компании, постановила межведомственная комиссия по результатам проверки финансово-экономического состояния ОАО "Новороссийский морской торговый порт" (НМТП). Документ имеется в распоряжении агентства "Прайм".
Все новости экономики и бизнеса на сайте агентства Прайм >>
В том числе, комиссия дала положительную оценку результатам управления портом новыми собственниками - "Транснефтью" и "Суммой".
В апреле текущего года первый вице-премьер Игорь Шувалов поручил провести проверку финансового состояния НМТП в преддверии приватизации 20%-го госпакета. Ведомство рекомендовало обратить внимание на отрицательную динамику акций компании, а также оценить реакцию рынка на новую стратегию развития группы, обозначенную новыми мажоритариями - ОАО "АК Транснефть" и группой "Сумма" Зиявудина Магомедова.
По мнению комиссии под контролем замминистра транспорта Виктора Олерского, акции НМТП сейчас недооценены на 38% по сравнению с аналогами развивающихся рынков и на 32% в сравнении с развитыми рынками.
"Дополнительно на акции НМТП оказывает давление низкая ликвидность, неопределенность с продажей государственного пакета и риски прихода нового стратегического акционера", - говорится в отчете комиссии.
Когда речь идет об открытой конкурентной продаже, сделки совершаются с заметной премией к стоимости сопоставимых компаний, уточняется в отчете. Напротив, если число претендентов на покупку акций ограничено, сделки могут проходить по цене, равной среднерыночной, или даже ниже ее.
В мае Минэкономразвития предлагало для обеспечения равного доступа к инфраструктуре разместить 20%-й госпакет акций НМТП, готовящийся к приватизации, на открытых рынках, а не передавать его "Роснефти" или "Транснефти". Минэкономразвития также выступало против участия в приватизации НМТП группы "Сумма", которая совместно с "Транснефтью" уже контролирует 51% акций порта.
Минэкономразвития выступало против продажи акций порта без конкурса, поддержав при этом приватизацию 20% госпакета акций порта совместно с пакетом РЖД (5%).
Стоимость акций
Как показала проверка, информация о том, что госпакет НМТП может приобрести госструктура, в частности, "Роснефть", отразилась на стоимости акций, так, на начало марта 2012 года цена на GDR снизилась на 13% по сравнению со стоимостью на конец 2011 года.
Сейчас НМТП торгуется с показателем EV/ EBITDA на уровне 6,1. Среднее значение за 2011 год - 6, за 2009 год - 6,8. Так, акции общества торгуются на уровнях, близких к среднему значению за последние два года. По мнению комиссии, выход на рынок может позволить сделать переоценку акций.
"Принимая во внимание процедуры и сроки подготовки решения правительства РФ о приватизации находящихся в федеральной собственности акций НМТП, представляется целесообразным осуществление в настоящее время в установленном порядке отбора инвестиционного консультанта (банка) для целей публичного размещения находящихся в федеральной собственности акций ОАО "НМТП", - заключает комиссия.
Также комиссия установила, что консолидация ООО "Приморский торговый порт" (ПТП) со структурами НМТП позволила увеличить объемы выручки группы за 2011 год на 60,3%.
Выручка группы за 2011 год по МСФО составила 1,05 миллиарда долларов, чистая прибыль - 130,3 миллиона долларов. Операционная прибыль "НМТП" за 2011 год составляла 475,2 миллиона долларов.
Комиссия заключила, что НМТП планомерно снижает долговую нагрузку, о чем свидетельствует снижение показателя чистого долга к EBITDA. Рост операционной прибыли, в свою очередь, говорит, по мнению комиссии, о финансовой устойчивости группы.
Кроме того, в документе отмечается, что новая стратегия группы НМТП, представленная в марте текущего года, была позитивно оценена инвестиционным сообществом. "С момента публикации стратегии с 13 марта 2012 года по конец апреля GDR компании на LSE выросли на 28,3%, в то время как индекс ММВБ за тот же период снизился на 6,3%", - говорится в документе.
В отчете также уточняется, что совокупная стоимость 100% акций НМТП оценивается в 1,7 миллиарда долларов. Текущая стоимость 22% акций, находящихся в свободном обращении, составляет примерно 374 миллиона долларов. Из них около 9,5% акций принадлежат долгосрочным иностранным фондам, которые не совершают с акциями активных операций на рынке. Это Genesis IM LLP, Blackrock Advisors LLC, Comgest SA, Global Thematic Partners LLC. Так, долю акций НМТП, находящихся в свободном обращении, можно оценить в 12,5% с совокупной стоимостью в 212 миллионов долларов.
Среднедневной оборот с акциями НМТП на Лондонской фондовой бирже в 2011-2012 годах составляет 300-350 тысяч долларов, что говорит о достаточно низкой ликвидности вторичного рынка акций и GDR.
Комиссия заключила, что текущая стоимость, в силу низкой ликвидности, не отражает реальную стоимость актива, но уточнила, что продажа значимого пакета может пройти по более высоким ценам.
Группа НМТП объединяет стивидорные компании ОАО "Новороссийский морской торговый порт", ООО "Приморский торговый порт" (с 2011 года), ОАО "Новороссийский зерновой терминал", ОАО "Новороссийский судоремонтный завод", ОАО "Флот НМТП", ОАО "Новорослесэкспорт" , ОАО "ИПП" и ООО "Балтийская стивидорная компания".
Группа "Сумма" и "Транснефть" владеют 51% акций НМТП, государство в лице Росимущества - 20% акций, РЖД - 5%, остальные акции находятся в свободном обращении.
