Влад Гринкевич, экономический обозреватель РИА Новости.
Операция по спасению Греции вступает в решающую фазу - во вторник 21 февраля министры финансов стран еврозоны согласовали списание частными банками более 53,5% греческого долга и предоставление стране (совместно с Международным валютным фондом) до 130 млрд евро. Угроза дефолта отодвинута, но с повестки дня не снята - как признают эксперты, пока все меры, принимаемые еврочиновниками, отдаляют Грецию от опасной черты кризиса, но не предлагают системного решения ее экономических проблем.
Сейчас греческая экономика похожа на неизлечимо больного - исцелить его врачи не в силах, но могут с помощью медикаментов продлевать ему жизнь, что они и делают, надеясь, что лекарство от болезни появится раньше, чем наступит трагическая развязка.
В ночь на вторник Еврогруппа одобрила 130-миллиардное финансирование Греции и предписала частным держателям греческого долга в 206 миллиардов евро списать 53,5% от номинала. Целью соглашения является сократить долг страны до 120,5% ВВП к 2020 году. Все параметры соглашения пока не обнародованы, но, по словам научного руководителя греческого экспертного Фонда экономических и промышленных исследований (IOBE) Ангелоса Цаканикаса, принятый пакет мер "предотвращает дефолт по крайней мере на 4-5 лет".
Греческая пилюля
Лекари из Евросоюза долго совещались, давать ли грекам спасительную пилюлю. Напомним: второй план спасения Греции, согласно которому частные инвесторы добровольно спишут 50% долгов, появился еще в октябре 2011 года, но его принятие раз за разом откладывалось. "Греческая пилюля" оказывалась слишком горькой для всей еврозоны. В качестве очевидной причины называлось недостаточная решимость греческих властей в проведении жесткой бюджетной политики.
Другая проблема - тяжелые последствия для европейской финансовой системы, неизбежно возникающие при списании долга - все это время оставалась в тени.
Эксперты считают, что списание более половины долга коммерческих банков (прежде всего, французских и германских) неизбежно ведет к образованию дыры в их балансах, а значит, у самих банков могут возникнуть проблемы с их (банков) кредиторами - компаниями и частными лицами. Некоторые эксперты говорили даже о возможном кризисе всей финансовой системы ЕС.
Поэтому французское и немецкое правительства, а также Центробанки этих стран, по словам директора "Центра развития фондового рынка" Юрия Данилова, тщательно готовились к реструктуризации греческих долгов и впрыснули довольно много ликвидности в свои финансовые системы.
"Видимо, достаточные резервы под потери уже созданы - банки выводили деньги с других рынков, этот вывод закончился еще в ноябре, - поясняет эксперт. - В целом, банковские системы Франции и Германии, как мне кажется, пройдут эту тяжелую полосу без существенных потерь. Системообразующие банки, по крайней мере, не рухнут, и, может быть, даже не обратятся вновь за помощью к национальным банкам".
Кроме того, в случае списания половины долга, по мнению некоторых экспертов, должен был запускаться механизм страхования на случай дефолта - CDS.
Как отмечает старший экономист "АФК Система" Евгений Надоршин, дискуссия между кредитными агентствами и профессиональными ассоциациями участников финансовых рынков о том, считать ли списание долгов дефолтом, действительно идет. Тем более что, по словам Евгения Надоршина, "духу понятия "дефолт" это вполне соответствует - полностью по своим долгам заемщик расплатиться не может, требуются различные процедуры и ухищрения для того, чтобы Греции оставаться платежеспособной только по части долга".
Трудности, с которыми пробивалось принятие второго плана спасения Греции, по мнению эксперта, связаны в том числе и с тем, что спасители решали, как запустить его, избежав больших выплат по CDS.
Правые реформы и левый тупик
Но самое важное - это признают практически все эксперты - в результате принятия нового пакета мер греческая экономика получает временное облегчение, но не излечивается.
"Ни одна из мер предпринятых ЕС, ни в рамках первых шагов, ни нынешних, ни тех, что за ними могут последовать, с моей точки зрения, не являются окончательным спасением Греции, - подчеркивает Евгений Надоршин. - До тех пор, пока негативные процессы в экономике страны не прекратились, пока страна не начала развиваться, решением эту ситуацию назвать нельзя". При этом ни отечественные, ни западные эксперты не могут с уверенностью обозначить точки роста и драйверы современной греческой экономики.
"Что могло бы пробудить греческую экономику к росту? Там нужны гигантские структурные реформы - дерегулирование, повышение эффективности", - рассуждает управляющий директор ГК "Тройка Диалог" Евгений Гавриленков.
Среди возможных мер эксперты называют масштабную приватизацию собственности иностранными экспертами, включая большую часть побережья страны. Или выход Греции из еврозоны, возвращение драхмы и ее последующую девальвацию. В общем, все то, что греки сейчас считают неприемлемым.
Мало того, даже тактические реформы правительства - бюджетные ограничения, экономия и т.д. могут упереться в противодействие со стороны населения, и неизвестно, хватит ли у властей духу продолжать начатое.
"Понятно, будут протесты, будет высокий уровень социальной напряженности и политической неопределенности. Насколько греческие власти выдержат - не очень понятно, - говорит Юрий Данилов. - Нет уверенности в том, что не придет какое-то лево- или праворадикальное правительство, скажет, что нам это все не нужно, давайте драхму, мы выходим из еврозоны".
Учитывая традиционную для страны силу левых партий и движений, такой вариант исключать нельзя. С другой стороны, греки понимают, что альтернативы снижению расходов нет, а дефолт и выход из еврозоны повлекут за собой еще более резкое падение уровня жизни.
"Думаю, большая часть общества не хочет дефолта, и даже те, кто высказывается в пользу этого сценария, не понимают, что он в реальности означает", - резюмирует Ангелос Цаканикас.
Мнение автора может не совпадать с позицией редакции
