Влад Гринкевич, экономический обозреватель РИА Новости.
Греция балансирует на грани банкротства. На этой неделе эксперты Еврокомиссии должны прибыть в страну, чтобы вместе с правительством выработать дополнительные меры по выполнению условий предоставления очередного транша финансовой помощи от Европейского фонда финансовой стабильности (ЕФФС) и МФВ. Но уже мало кто верит, что финансовая помощь Греции даст положительный результат. Власти Германии прорабатывают сценарии греческого дефолта, который многие эксперты считают делом решенным, а генсек Свободной демократической партии (СДП) Германии Кристиан Линднер 12 сентября заявил, что не исключает выхода Греции из еврозоны.
Каждый за себя
Еще полгода назад для крупных европейских чиновников разговоры о выходе того или иного члена ЕС из зоны евро были табуированы. Напротив, представители Евросоюза всякий раз подчеркивали: единство еврозоны будет сохранено во что бы то ни стало, а проблемным странам власти Евросоюза окажут всю необходимую помощь.
Помощь проблемной Греции действительно оказывается. В мае текущего года страна получила кредитный пакет в 110 млрд евро от ЕФФС и МВФ в обмен на жесткие реформы, включающие сокращение расходов и повышение налогов.
Но эта помощь пока не идет впрок. Экономисты почти в один голос отмечают, что в настоящий момент не видят потенциальных драйверов роста греческой экономики. "Пока Греция находится в зоне евро, она не сможет повысить свою конкурентоспособность, - полагает управляющий директор группы компаний "Тройка Диалог" Евгений Гавриленков. - Расчеты показывают, что страна со своим долгом, высокими издержками и избыточной занятостью вряд ли сможет демонстрировать какой-либо экономический рост".
В таких условиях выход государства из зоны евро многим экономистам представляется шагом логичным, способным пойти на пользу как самой Греции, так развитым европейским экономикам, в первую очередь Германии, вынужденной тянуть аутсайдеров.
"Это нужно, прежде всего, самим грекам, - комментирует возможность выхода греков из еврозоны начальник аналитического отдела Банка Москвы Кирилл Тремасов. - Ослабленная экономика страны нуждается в дешевой валюте, возврат драхмы и ее девальвация вызвали бы краткосрочный шок, но дали бы конкурентное преимущество местным компаниям".
Экономика против политики
Однако выход любого члена ЕС из еврозоны сопряжен с комплексом серьезных проблем. Начать с того, что на сегодняшний день просто нет механизма такого выхода. А как быть европейским компаниям и банкам, владеющим греческими бумагами, номинированными в евро? Вчера, например, доходность двухлетних греческих облигаций составила 62,19%. А это значит, что вероятность выплат по ним рынок оценивает как крайне низкий, почти невероятный.
Примерная сумма потерь, которые неизбежны как при переходе греков на собственную валюту, так и при дефолте страны, по словам Кирилла Тремасова, может составить до 1 трлн евро. Сумма большая, но для ведущих экономик ЕС подъемная. Для сравнения: сегодня общий объем ЕФФС составляет 750 млрд евро.
Европейские чиновники уже думают над тем, как помочь своим финансовым институтам - в минувшую пятницу стало известно, что правительство Германии разрабатывает план экстренной поддержки банковского сектора на случай дефолта Греции.
"Проблема решаемая. Возможно, потребуется временное вхождение государства в уставной капитал банков, которые держат проблемные греческие бумаги, - полагает Евгений Гавриленков из "Тройки Диалог". - Как показал опыт Англии и США, рынок принимает такие меры относительно безболезненно".
Помимо технических проблем, есть опасность, что выход греков из еврозоны создаст опасный прецедент. "Если бы дело ограничилось Грецией, но в очереди стоят Италия, Португалия, Испания и Ирландия, - напоминает директор департамента стратегического анализа компании ФБК Игорь Николаев. Выход Греции из Еврозоны может спровоцировать эффект домино, если это случится, то еврозона прекратит свое существование. "Допустить такое - значит расписаться в несостоятельности политики последних двух десятилетий, - считает Игорь Николаев. - Я думаю, нынешние политические элиты на это не решатся". Приход к власти политиков, выступающих с позиций дезинтеграции, в ближайшее время, по мнению эксперта ФБК, маловероятен. Это значит, что Греция, вопреки экономической логике, скорее всего, останется в еврозоне.
Альтернативой выходу Греции из еврозоны Евгений Гавриленков называет масштабную продажу греческих активов иностранным инвесторам, например, китайским. Финансовые структуры КНР имеют определенный интерес к проблемным государствам Старого Света. По информации Financial Times, крупнейший суверенный фонд Китая China Investment Corporation с августа этого года ведет переговоры с правительством Италии о покупке у него большого пакета итальянских долговых обязательств. Только, как полагает г-н Гавриленков, в случае с Грецией продажей долгов дело не ограничится. Чтобы развернуть экономический тренд, грекам придется продать "все и вся", включая греческие пляжи. "Но вряд ли власти страны на это пойдут, - продолжает эксперт. - Приватизация и сокращение издержек, социальные проблемы - все это греки встречают демонстрациями и протестами".
Спасительный кризис
А вот банкротство Греции, похоже, вопрос решенный. Де-факто страна уже находится в состоянии дефолта. "После того, как полторы недели назад доходность однолетних греческих облигаций превысила 60%, рынок признал, что дефолт фактически состоялся", - говорит Игорь Николаев. Проблема в том, что положительного экономического эффекта от греческого дефолта ждать не стоит: у греков нет собственной валюты, которую они могли бы девальвировать, дав тем самым конкурентное преимущество своим предприятиям.
Зато мировой экономике греческий дефолт грозит серьезными потрясениями: из-за эффекта домино следом за Грецией могут "посыпаться" экономики Италии, Португалии, Испании и Ирландии, а это означает начало нового мирового кризиса.
"С Грецией вопрос решен - там все рухнуло, - констатирует Кирилл Тремасов. - Но если под ударом окажутся бонды Италии и Испании, мало не покажется никому. Это катастрофичный сценарий, я думаю, власти ЕС его не допустят".
Вчерашняя лихорадка на фондовых рынках только подтверждает эти слова. Напомним, новая порция слухов о возможном дефолте Греции обернулась резким падением индексов европейских, российских и азиатских торговых площадок резко пошли вниз, нефть подешевела на опасениях замедления европейской экономики. Российский индекс РТС в ходе торгов понедельника опускался ниже 5%, но к концу дня частично отыграл падение, которое по итогам торговой сессии составило 3,6%.
Страх за экономику Евросоюза, по мнению Кирилла Тремасова, заставит еврочиновников оттягивать дефолт Греции до тех пор, пока не уверятся, что его удастся провести с минимальными потерями для ЕС.
Ключевое слово здесь "оттянуть", потому что действенных вариантов решения греческой проблемы, похоже, нет. Но по мере оттягивания банкротства будут накапливаться экономические проблемы Старого Света.
Между тем, по мнению Игоря Николаева, дефолт проблемных европейских экономик и новая волна мирового кризиса - радикальное, но неизбежное решение для исправления диспропорций, которыми больна современная экономика. "Лучше не оттягивать до последнего, а запустить вторую волну, предварительно продумав, как минимизировать последствия кризиса", - заявляет эксперт.
Мнение автора может не совпадать с позицией редакции
