Влад Гринкевич, экономический обозреватель РИА Новости.
Вчерашние заверения президента США Барака Обамы о том, что Америка останется "одним из самых надежных мест в мире с точки зрения кредитоспособности", не смогли удержать американские рынки от падения. По итогам понедельника 8 августа индекс Dow Jones снизился на 5,5%, S&P 500 – на 6,7% , Nasdaq – на 6,9%.
Многие эксперты считают снижение американского кредитного рейтинга и реакцию рынков на это событие первыми признаками надвигающегося кризиса. Некоторые экономисты надеются, что за последние годы международные регуляторы научились противодействовать экономическим потрясениям, и не допустят повторения 2008 года.
От кризиса до кризиса
Весной 2008-го мало кто верил в возможность масштабного экономического кризиса. "Никакого кризиса нет, есть некоторая турбулентность, из-за проблем на ипотечном рынке Соединенных Штатов", – примерно такой диагноз ставили мировой экономике отечественные эксперты всего за пару месяцев до банкротства Lehman Brothers.
Теперь экономисты стали куда осторожнее – любое заметное падение рынка видится им предвестием новой волны мирового кризиса, прогнозов о наступлении которой было немало. В Минэкономразвития считают, что эксперты перестраховываются: рынки "должны то проседать, то подниматься", – заявил РИА Носвости представитель ведомства, комментируя падение рынков, начавшееся в конце прошлой недели.
Однако долговые проблемы европейских государств и США, по мнению ряда экспертов, говорят о том, что мировая экономика не выздоровела, а кризисные явления из частного сектора перекочевали в государственный. Отчасти это явилось результатом антикризисной политики: США в разгар кризиса 2008 года активно выкупала долги частных компаний. "Когда Америка боролась с первой волной кризиса, многие экономисты предупреждали, что, решая текущие проблемы, они создают себе среднесрочные и долгосрочные проблемы, – напоминает руководитель Экономической экспертной группы при правительстве РФ Евсей Гурвич. – Предполагалось, что они начнут сказываться через несколько лет, но они проявились быстрее, чем ожидалось".
Первый звонок
Сравнивать нынешнюю реакцию фондовых рынков на снижение кредитного рейтинга США с падением Lehman Brothers, с которого началась активная фаза кризиса 2008 года, было бы некорректно, – считает директор стратегического анализа компании ФБК Игорь Николаев.
По версии г-на Николаева, то, что мы наблюдаем сейчас на фондовых рынках – это первый звонок, говорящий о приближении второй волны кризиса вроде проблем на ипотечном рынке Америки, которые начались еще в 2007 году.
"Реакция фондовых рынков говорит о том, что экономика "созрела" для кризиса, – уверен Игорь Николаев из ФБК. – Однако для начала второй волны нужно более значимое событие, чем снижение рейтинга США". Таким событием, по мнению Игоря Николаева, может стать "реальная угроза дефолта" одной из крупных экономик ЕС, например, Италии или Испании, если оказываемая им помощь со стороны европейского Центробанка окажется неэффективной.
Напомним, 7 августа ЕЦБ заявил, что готов активно применять программу выкупа суверенных бондов Италии и Испании, чтобы предотвратить опасность долгового кризиса в этих странах. Готовность ЕЦБ купить итальянские и испанские гособлигации подтвердил 8 августа министр экономики Франции Франсуа Баруэн.
Многолетняя рецессия
Ключевое отличие нынешней ситуации от 2008 года в том, что перспектива глобального кризиса не кажется фантастикой, и мировые регуляторы готовы к такому повороту событий.
"В 2008-м идея о том, что ФРС США или европейский Центробанк будут скупать проблемные активы, казалась безумной, а сейчас ЕЦБ говорит, что готов выкупить долги проблемных стран еврозоны", – напоминает директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК "Альфа-Капитал" Владимир Брагин. Такая готовность, по мнению эксперта, исключает возможность повторения кризиса 2008 года, но долговые проблемы будут проявляться снова и снова.
Возможно, главная проблема мировой экономики как раз и заключается в том, что финансовые власти Европы и США не освоили иных антикризисных инструментов, кроме денежных инъекций – научились лечить симптомы, но не саму болезнь. "Они (регуляторы) предпочитали не решать проблемы, а латать дыры – на протяжении трех лет больному делали денежные инъекции. Как только финансовые вливания сокращаются, состояние экономики вновь ухудшается", – считает директор Центра макроэкономических исследований БДО Юникон Елена Матросова. Однако накачка экономик ликвидностью, не обеспеченной соответствующим товарным предложением, грозит стремительным ускорением инфляции, и, как следствие, новым витком кризиса.
По версии Елены Матросовой, снижение рейтинга Соединенных Штатов – лишь констатация факта, что ресурс развития экономик за счет кредитов исчерпан. Причем речь идет, как о кредитовании частных потребителей, так и кредитовании целых государств. Беднейшие страны ЕС много лет жили в долг, при этом уровень потребления в той же Греции, по мнению управляющего директора, главного экономиста ИК "Тройка Диалог" Евгения Гавриленкова, совершенно не соответствовал уровню экономического развития страны.
Проблема, по мнению Елены Матросовой, в том, что иного драйвера экономического развития, кроме потребительского спроса, не существует. Снижение спроса в Соединенных Штатах автоматически повлечет за собой сокращение производства в Китае (который практически исчерпал резервы по стимулированию внутреннего спроса), и других странах, что может вылиться в затяжную общемировую рецессию.
Мнение автора может не совпадать с позицией редакции
