МОСКВА, 21 июн - РИА Новости, Анна Граник. Решение властей облегчить долговую нагрузку банков и снизить ставку по субординированным кредитам до 6,5-7,5% с нынешних 8,0-9,5% позволит сэкономить банкам-получателям таких кредитов до 10,5 миллиарда рублей в год, однако может иметь негативные последствия в долгосрочной перспективе, так как может подтолкнуть кредитные организации к более рискованной политике в кредитовании из-за уверенности, что "помощь государства всегда придет", пишут аналитики.
Заявление о снижении ставок премьер-министр России Владимир Путин сделал в пятницу на торжественном заседании в Банке России, посвященном 150-летию регулятора.
"До последнего времени данную инициативу не поддерживали ни в ЦБ, ни в Минфине. Отношение данных ведомств изменилось после того, как Владимир Путин был убежден в целесообразности понижения процентных ставок", - напоминает аналитик Unicredit Securities Рустам Боташев.
Вице-премьер, министр финансов Алексей Кудрин заявил, что Госдума примет все необходимые поправки в законодательство до роспуска на парламентские каникулы.
PRO И CONTRA
"Эта новость должна быть положительно воспринята 21 банком (в числе которых Сбербанк и ВТБ), которым были предоставлены субординированные кредиты на общую сумму 909 миллиардов рублей (30 миллиардов долларов) в кризисный период", - отмечают аналитики "Тройки" Эндрю Кили и Ольга Веселова.
Однако есть и иные, менее оптимистичные соображения.
"Во-первых, кредиты, о которых идет речь, были выданы на 10 лет и относятся к капиталу второго уровня, являющемуся по определению долгом с самым низким приоритетом погашения, поэтому проценты по нему должны быть выше, чем по долгу первой очередности. Иными словами, даже если какие-либо банки в настоящее время и могут привлекать кредиты под 6,5%, их субординированный долг должен быть более дорогим", - говорит Боташев из Unicredit Securities.
По его оценке, ни один из российских банков в настоящее время не может привлекать долговой капитал на таких условиях даже при существующем избытке ликвидности.
"Более того, на тот момент, когда ЦБ и ВЭБ проводили докапитализацию российских банков, выдав им кредиты под 8,0%, данная ставка была более чем умеренной. В-третьих, мы убеждены в том, что государство, и прежде всего ЦБ, должны являться последним источником капитала, к которому банки могут обращаться только в самом крайнем случае. Если бы банки могли обойтись без привлечения средств у государства, им следовало не брать данные кредиты", - считает аналитик.
Назад в будущее
Государство произвело вливание нового капитала с целью поддержки банков, и теперь российским банкам следует терпеть последствия своего решения.
"Сокращение процентных ставок уже практически завершилось, и банки начнут их повышать уже в этом году. Следует ли государству в этом случае вновь повышать проценты по субординированным кредитам?", - спрашивает Боташев.
По его мнению, ЦБ и ВЭБу следовало, как максимум, разрешить досрочное погашение субординированных кредитов.
"Мы считаем, что понижение процентных ставок подаст неверный сигнал рынку, так как оно может быть воспринято как "разрешение" на дальнейшее проведение неосмотрительной, рискованной кредитной политики, так как государство всегда готово взять на себя роль "белого рыцаря", готового бесплатно прийти на помощь.... Государству следовало не принимать никаких мер и, как максимум, разрешить досрочное погашение кредитов, так как в настоящее время российские банки имеют вполне достаточную капитализацию - на конец марта коэффициент достаточности капитала составлял 20,5%", - заключает аналитик Unicredit Securities.
Сбербанк: довесок к прибыли
Крупнейший кредит получил контролируемый ЦБ Сбербанк - 500 миллиардов рублей по ставке 8,0%. В мае 2010 года банк погасил 200 миллиардов рублей. Глава Сбербанка Герман Греф заявил в пятницу на Петербургском международном экономическом форуме, что новая ставка в 6,5% вполне приемлема.
"Снижение ставок позволит Сбербанку экономить на процентных расходах около 4,5 миллиарда рублей в год (около 150 миллионов долларов), что поддержит маржу и позволит сократить расходы на фондирование, поскольку кредитные средства от ЦБ - один из самых дорогостоящих источников фондирования Сбербанка. Впрочем, фактический объем сэкономленных средств составит менее 1,5% от совокупных процентных расходов Сбербанка", - полагают аналитики "Тройки".
"Мы расцениваем это как позитивную новость для госбанков - снижение процентной ставки обеспечит поддержку их рентабельности во втором полугодии 2010 года и будет способствовать восстановлению чистой процентной маржи после достигнутого дна снижения, о котором недавно говорили представители руководства Сбербанка", - пишут аналитики "ВТБ Капитала" Дмитрий Дмитриев и Михаил Шлемов.
"По нашим оценкам, благодаря снижению процентной ставки по субординированным кредитам (плюс частичное погашение) прибыль Сбербанка в 2011 году возрастет на 2,0%. Между тем, дополнительное частичное погашение кредита Сбербанком, на наш взгляд, будет зависеть от спроса на новые кредиты и притока депозитов, а также от способности Сбербанка разместить еврооблигации во второй половине 2010 года", - добавляют они.
ВТБ: суборд уменьшился на 24 млрд рублей
ВТБ получил в кредит от ВЭБа на 200 миллиардов рублей.
"В отличие от Сбербанка, ВТБ неоднократно сообщал, что не планирует досрочно погашать долг, предпочитая использовать эти средства как капитал второго уровня. В настоящее время субординированный долг на балансе ВТБ составляет 176,8 миллиарда рублей, и снижение процентных ставок сэкономит ВТБ около 2,6 миллиарда рублей (88 миллионов долларов) процентных расходов в год, что также составит менее 1,5% совокупных процентных расходов банка. При прочих равных это позволит увеличить доходы банка на 4,0% в 2010 году и на 2,0% в 2011-2012 годах", - подсчитали аналитики "Тройки".
Как пояснили РИА Новости в ВТБ, этот показатель (176,8 миллиарда рублей) приведен на 31 марта - дату последней раскрытой отчетности банка по МСФО.
Согласно стандарту МСФО "Учет государственных субсидий и раскрытие информации о государственной помощи", на 31 декабря 2008 года группа дисконтировала данные кредиты (суборд от ВЭБа - ред.) с использованием соответствующей рыночной ставки, скорректированной на премию за кредит.
