МОСКВА, 23 апр - РИА Новости. Размещение суверенных российских евробондов оказалось довольно успешным, хотя ставки по ним могли бы оказаться и ниже, считают опрошенные РИА Новости эксперты. В целом, по их мнению, России удалось убедить инвесторов оценивать ее исходя из реальной ситуации в экономике, а не странового рейтинга, что улучшит условия предстоящих внешних займов российских компаний и банков.
Россия впервые с 1998 года разместила свои суверенные еврооблигации на 5,5 миллиарда долларов: пятилетние - на 2 миллиарда долларов, десятилетние - на 3,5 миллиарда долларов. Доходность пятилетних евробондов определена на уровне 3,741% годовых, десятилетних - 5,082% годовых. По данным источника РИА Новости в банковских кругах, книга заявок была закрыта с большой переподпиской - спрос составил 25 миллиардов долларов.
Вице-премьер, глава Минфина Алексей Кудрин считает это размещение успешным. По его словам, второго транша размещения суверенных евробондов при нынешних ценах на нефть в 2010 году не будет, хотя предельный объем внешних заимствований РФ на этот год составляет 17,8 миллиарда долларов.
Первый блин не комом
Опрошенные РИА Новости аналитики также оценили итоги размещения вполне позитивно, хотя и отметили, что условия могли бы быть и повыгоднее для страны.
По сравнению с 90-ми годами РФ впервые удалось занять на комфортных условиях, кроме того, спрос на облигации оказался весьма существенным, отметила начальник отдела долговых рынков Номос-банка Ольга Ефремова. "Показательно, что больший интерес вызывали "Россия-20", нежели "Россия-15" - это говорит о том, что ряд инвесторов оптимистично смотрят на долгосрочные перспективы российской экономики", - добавила она.
По словам начальника отдела портфельных инвестиций инвесткомпании "Грандис Капитал" Дмитрия Иванова, об успехе свидетельствует переподписка в пять раз, а также сравнительно низкие ставки доходности. "Конечно, Россия могла бы постараться разместить еврооблигации, как минимум десятилетние, более выгодно, но такой цели, судя по всему, не ставилось", - отметил он.
Аналитик инвестиционной и брокерской компании "Уралсиб Кэпитал" Денис Порывай напомнил, что размещение российских евробондов происходило на фоне внешнего негатива (Греция, скандал вокруг Goldman Sachs, вулкан). Несмотря на это, указал он, России удалось занять планируемый объем, причем спрэды к казначейским бумагам США оказались ниже, чем рассчитывали.
Нынешняя оценка российских евробондов справедлива, полагает аналитик. "Можно было разместиться и лучше, но не стоит забывать, что это первый опыт за десять с лишним лет. Чем чаще страна выходит на долговой рынок, тем больше о ней знают, тем комфортнее для нее условия займа", - добавил Порывай.
Отделили себя от Греции
Аналитики расходятся в оценке причин успеха: одни склонны считать, что на руку России в большей степени сыграли внешние факторы, другие полагают иначе.
Все дело в текущей конъюнктуре финансовых рынков - деньги сегодня дешевы, а ставки довольно низкие, считает Ефремова. "Мы просто оказались в нужное время в нужном месте, за что отдельный плюсик Минфину", - сказала она.
По словам Ефремовой, главной помехой для России стала Греция и ее проблемы с бюджетным дефицитом - в мире есть некие стереотипы восприятия стран с определенным рейтингом, а РФ пока не находится в первых рядах. "Греция всегда сравнивалась с Россией, и ее бумаги оценивались выше, что некорректно - экономики двух стран абсолютно разные, несопоставимы размеры и т.п. Но инвесторы рассуждают: если у Греции проблемы, то уж Россия точно не сможет вовремя гасить свои долги, тем более на фоне текущей нестабильности сырьевых рынков", - отметила представитель Номос-банка.
Впрочем, по мнению представителя "Уралсиб Кэпитал", Россия сумела отделить себя от Греции, чей рейтинг выше, но проблемы в экономике довольно серьезны. "Инвесторы поняли, что рейтинг - это еще далеко не все", - сказал он.
Рейтинг Греции по версии Fitch и Standard & Poor's сейчас находится на уровне "ВВВ+", с "негативным" прогнозом, рейтинги России - на ступеньку ниже - "BBB" со "стабильным" прогнозом. Вместе с тем, на фонде долговых и бюджетных проблем Греции доходность по ее десятилетним облигациям 22 апреля превысила 9% годовых, тогда как РФ в этот день разместила свои евробонды с доходностью чуть-чуть выше 5% годовых.
Для России нынешнее размещение носило преимущественно имиджевый характер, считает Иванов. "Резервы для погашения дефицита бюджета у нас есть, тем более, нефть пока сравнительно дорогая. Однако необходимо заявить о себе как о стране, которая готова интегрироваться в мировые рынки. И сделать это удалось - интерес к российским евробондам проявляли даже инвесторы, ранее никогда не вкладывавшиеся в развивающиеся рынки", - рассуждает он.
Иванов также согласен с мыслью, что инвесторы понемногу начинают оценивать страны не только исходя из их рейтингов, но и из фактической ситуации в экономике, а это для России неплохо.
В целом эксперты считают, что успех размещения суверенных облигаций позитивно повлияет на инвестиционный имидж России. "Мы показали инвесторам, что готовы к диалогу и можем уверено прогнозировать будущее нашей экономики", - полагает Ефремова. Теперь важно, чтобы эти прогнозы не разошлись с реальностью - если России удастся переломить стереотипы, ее евробонды будут оцениваться без привязки к чужим бумагам и ситуациям, добавила она.
Калитка для компаний
По мнению экспертов, теперь условия для выходящих на зарубежный рынок российских корпоративных заемщиков улучшатся.
"Размещение российских евробондов стало "калиткой" для российских государственных и частных компаний", - сказал Иванов. Их аппетиты растут, они все активнее заимствуют на внутренних рынках и теперь могут попытаться занимать и на внешних, по более низким ставкам, пояснил он. По словам Иванова, после успешного размещения суверенных бумаг стало очевидно, что на рынке российских заемщиков ждут и дадут им в долг под сравнительно невысокие проценты.
По словам Ефремовой, корпорации всегда ориентируются на бенчмарки, каковыми являются суверенные долги их страны. "Если Россия занимает под 5%, то ее компании вне зависимости от их рейтинга будут получать в долг с учетом этих ставок, разумеется, с некоторой премией", - сказала она.
Раньше российские корпорации размещались и сами, причем довольно неплохо, напомнил Порывай. Теперь же итоги размещения суверенных долгов РФ позволяют им надеяться на дисконт в 10-15 базисных пунктов - прежде всего, это касается квазигосударственных нефтегазовых компаний и банков, считает он.
