МОСКВА, 5 фев - РИА Новости. У России нет необходимости выходить на рынок еврооблигаций в условиях высоких цен на нефть и ожидаемого роста экономики и доходов бюджета, полагают опрошенные РИА Новости эксперты. В то же время, по их мнению, власти должны быть готовы прибегнуть к заимствованиям в случае ухудшения мировой конъюнктуры.
Минфин РФ в пятницу выбрал 4 инвестбанка из 22 для организации первого за последние 11 лет выпуска суверенных еврооблигаций. Организаторами эмиссии назначены Barclays Capital, Citibank, Credit Suisse и "ВТБ Капитал".
Решений о возможных сроках, объемах и других финансовых условиях предстоящего размещения правительство РФ пока не приняло. Но, как рассказал в пятницу журналистам замглавы Минфина Дмитрий Панкин, на подготовку эмиссии уйдет не менее двух месяцев, первый транш будет номинирован в долларах или евро, и по его итогам власти могут провести ротацию организаторов.
В бюджете РФ на 2010 год предусмотрена возможность внешних займов в пределах 17,8 миллиарда долларов, однако, как заявлял ранее Панкин, фактический объем заимствований будет меньше. Он сказал также, что Минфин рассматривает возможность выпуска части евробондов, номинированных в рублях, а также облигаций со сроком обращения 30 лет.
Подстелить соломку?
При текущей конъюнктуре эксперты не видят явной необходимости влезать в долг.
"Я не вижу необходимости в этом году вообще выходить на международный рынок капитала. Есть Резервный фонд, который можно тратить на финансирование дефицита бюджета", - отметила главный экономист Альфа-банка Наталья Орлова. Сейчас можно привлечь средства недорого, но при этом, если их не тратить, то и невыгодно размещать их в казначейские бумаги США, по которым доходность еще ниже, пояснила эксперт.
"Это (подготовка РФ к эмиссии - ред.) - сигнал, что мировая конъюнктура очень неустойчива. Если будет резкое снижение цен на нефть, то тогда, возможно, деньги и понадобятся. Это вопрос сценария. Стопроцентной необходимости выходить на рынки я не вижу", - подчеркнула Орлова.
С ней солидарен и главный экономист ГК "Тройка Диалог" Евгений Гавриленков. Он напомнил, что в прошлом, кризисном, году власти закладывали в бюджет доходы на уровне 6,7 триллиона рублей, а получили 7,3 триллиона. На текущий год запланировано 6,95 триллиона рублей. "Но это при цене на нефть 58 долларов за баррель и росте экономики на 1,5%. На самом деле и цены, и рост будут выше, а значит и доходов бюджета будет больше. Реальная ситуация по бюджету, по дефициту пока непонятна", - отметил Гавриленков. По его словам, она может проясниться по результатам первого квартала, когда власти будут уточнять сценарные условия.
"Бюджет мрачный с точки зрения дефицита. Но пока деньги есть, есть постановление правительства по направлению 1,1 триллиона рублей из Резервного фонда", - напомнил Гавриленков.
Бывший советник президента и шерпа России в G8 Андрей Илларионов, известный своими критическими замечаниями в адрес экономической политики властей, считает "нелепостью" говорить о внешних заимствованиях в условиях, когда в страну, по его подсчетам, приходит 20-25 миллионов долларов от экспорта нефти и газа ежемесячно. "Это колоссальные средства для любой страны. Закопать и уничтожить можно бесконечное количество ресурсов, и российская история богата такими примерами", - сказал Илларионов.
Кто вперед?
Минфин уже провел совещание с представителями госкомпаний для "сверки часов". Панкин ранее высказывал мнение, что российским компаниям лучше дождаться размещения государственных еврооблигаций, прежде чем выпускать свои евробонды.
"Компании согласны, что было бы лучше, если бы Россия вышла на внешний рынок первой. Но у некоторых из них есть планы заимствований, в том числе и в первом квартале", - сказал в пятницу Панкин журналистам по итогам обсуждения этой темы на совещании с участием госкомпаний. Посмотрев графики выхода компаний на внешний рынок, Минфин не увидел в них каких-либо серьезных рисков.
Гавриленков считает правильным развести по срокам выпуски корпоративных и суверенных евробондов. "Это вполне оправданно. Если будут одновременно выходить, это повлияет на условия", - сказал эксперт.
В то же время он не уверен в том, что нужно использовать размещение суверенных бондов в качестве бэнчмарка для корпоративных еврооблигаций. "Лучше не поддерживать. Лучшая поддержка - это не повышать расходы, добиваться бездефицитного бюджета", - указал экономист.
Если смотреть сейчас на ситуацию в России глазами инвестора извне, то она не очень хорошая для заимствований: большой спад экономики по итогам 2009 года и бюджетный дефицит.
"Вот когда будут результаты первого квартала, когда увидим рост 7-8% из-за эффекта (низкой) базы, когда увидим, что бюджет сбалансированный, тогда и условия для размещения будут лучше", - заключил Гавриленков.
Главный экономист ВБ по России Желько Богетич, в свою очередь, считает, что компаниям лучше выйти на рынок после размещения суверенных бондов.
"Компании могут последовать за государством. Я знаю, что многие ваши эксперты советуют им сейчас размещаться на внешнем рынке. Но мы все-таки считаем, что сейчас стоимость будет более высокой", - сказал Богетич.
"С другой стороны, может быть вы (Россия - ред.) будете приятно удивлены интересом со стороны инвесторов. Но мы (в ВБ - ред.) считаем, что пока еще "сухой сезон", - добавил собеседник.
