The Business, May 26, 2007
Большинство комментариев, как с российской, так и с американской стороны, рассматривают "новую холодную войну" как данность.
На лондонском фондовом рынке продолжает усиливаться волна размещения акций российских компаний (IPO). Список компаний, выходящих на рынок, продолжает пополняться одними из лидирующих корпораций России, заключающих крупные сделки с учетом всех международных стандартов. В то же время предложения о продаже акций обеспечивают покрытие спроса в увеличивающемся ряде секторов.
Переходя на язык ценных бумаг, 8.2 млрд. долл. (4.1 млрд. фунтов, 6.1 млрд. евро) - сумма, которую получает от одновременного размещения IPO в Лондоне и Москве, второй крупнейший в России банк "ВТБ". Данная сумма превзошла доходы от размещения акций государственного нефтяного гиганта "Роснефть", состоявшегося в июне 2006 года.
Розничный сектор - важнейший рынок российского IPO - также продолжает приносить контракты. Последний из них относится к "Дикси", сети супермаркетов, действующих в большинстве регионов России. Повышенный спрос на внутреннем рынке, ранее ассоциировавшийся с Москвой и Санкт-Петербургом, теперь действительно окреп в других регионах.
Событием этой недели стало размещение российских акций, и снова на значительную сумму, приблизительно, в два миллиарда долларов, выпущенных с целью получения паевого капитала в Лондоне. Акции - собственность «ПИК» - девелоперской группы компаний, занимающей четвертое место в секторе российской недвижимости.
Но в то время как бизнес стремительно развивается, отношения России и Запада значительно ухудшаются. Большинство комментариев, как с российской, так и с американской стороны, рассматривают «новую холодную войну» как установленный факт.
Язвительная атмосфера отношений проявилась в полной мере на прошлой неделе в ходе визита в Россию Госсекретаря США Кондолизы Райс и Канцлера Германии Ангелы Меркель.
Подобный контраст вызывает вопросы. Даст ли обратный ход оживленный и дорогостоящий бизнес, связанный с Россией и перетекающий в Лондон? Не подвергнутся ли риску из-за международной напряженности отличные результаты и показатели российской экономики?
Этот последний риск, вероятно, может привести к тому, что США и ЕС откажутся от давно обсуждаемых соглашений об условиях вступления России в ВТО, которые в противном случае должны быть заключены до конца этого года. Некоторые западные колумнисты осуждают «политику умиротворения» в отношении деспотичной и неоимпериалистической России.
В действительности же, ситуация немного другая. В то время как комментаторы от Вашингтона до Москвы подогревают ситуацию, политики пытаются ситуацию урегулировать. Хосе Мануэль Баррозо, Президент Европейской Комиссии, заявил 18 мая после саммита Россия-ЕС, что договоренность о вступлении России в ВТО (достигнутая еще в 2004 году) останется в силе.
Однако остаются неизменными вето, наложенные Польшей, Литвой и Эстонией, на начало переговоров о подписании нового договора о партнерстве и сотрудничестве ЕС и России, который бы способствовал свободному перемещению товаров, капитала и рабочей силы. Но это отнюдь не препятствует поступательному развитию торгово-экономических связей между Россией и ЕС.
Использование Россией финансовых услуг, предоставленных Лондонским Сити, это всего лишь одно из звеньев в цепи отношений России и ЕС. Для Европейского Союза Россия - третий в мире крупнейший и быстрорастущий рынок экспорта, после Китая и США. Рост российского импорта составил 40% за первый квартал этого года, в то время как рост экспорта замедлился лишь на 10%. Значительная роль в этом подъеме принадлежит инвестиционному спросу, т.к. российские промышленные компании, нуждающиеся в модернизации, приобретают средства производства в основном в Европе. Прямые иностранные инвестиции в Россию достигли 3% ВВП в 2006 году (больше, чем в Китай), и увеличились в первом квартале этого года.
Принимая во внимание масштабы интересов и прибылей европейского бизнеса в России, становится удивительным, что бизнес-структуры не столь активно давили на свои правительства с тем, чтобы те принимали решения, выходящие за рамки сражений «холодной войны». Знаковым стало опубликованное в «Файнэншл таймс» накануне трудного саммита Россия - ЕС письмо, подписанное сопредседателями Круглого стола промышленников ЕС и России - Анатолием Чубайсом, главой "РАО ЕЭС" России и Нильсом Андерсоном, президентом "Карлсберга". Подчеркивалось то, что углубление экономических связей может проложить дорогу к более зрелым, дружественным отношениям в целом.
Если вступление России в ВТО вряд ли сорвется из-за внешнеполитических скандалов, то всегда существует риск краткосрочных побочных эффектов от негативных политических настроений, влияющих на инвестиционную картину. Например, если Кремль прикажет ведущим российским компаниям покинуть существующие или планируемые лондонские листинги, точно так же, как он склонил некоторых топ- менеджеров отменить свое участие в ежегодном Российском Экономическом Форуме (РЭФ) в Лондоне в апреле?
Ответ на вопрос заключается в том, что у России в любом случае существует четко сложившаяся политика, заключающаяся в требовании части внутреннего облигационного выпуска всех IPO в целях расширения российского финансового рынка. И базирующиеся в Лондоне банки и юридические компании также успешно закрепились на российском рынке. Что же касается посещаемости прошедшего РЭФ, то политические объяснения (наподобие ответных мер России по отношению к реакции Великобритании на дело Литвиненко) кажутся притянутыми за уши. Ключ к пониманию ситуации - коммерческая конкуренция РЭФа с аналогичным деловым и инвестиционным форумом, проводимым каждый июнь в Санкт-Петербурге.
Переход от поддержки российского инвестиционного бизнеса к потребности в российских ценных бумагах, также, похоже, не зависит от внешнеполитических размолвок. Сложно представить российский эквивалент, например, продажи «Fidelity» своих авуаров в "PetroChina" из-за обеспокоенности международной общественности положением дел в Дарфуре. Аналоги в России, такие как, например, запланированные поставки АЭС в Мьянму, являются слишком отдаленными и неубедительными, и в любом случае не затрагивают зарегистрированных на бирже компаний. Независимо от страхов скептиков, коммерческие связи между Россией и Западом продолжат укрепляться.
