Анатолий Горев, финансовый аналитик для РИА Новости.
Процесс первичного публичного размещения (IPO) акций банка ВТБ подходит к концу: 8 мая банк закрыл книгу заявок. Судя по предварительным итогам «подписки», IPO ВТБ просто обречено на успех: спрос на акции со стороны международных инвесторов превысил предложение, по разным оценкам, в 5-8 раз. Но настоящей сенсацией стало массовое участие рядовых россиян в приобретении акций банка. Частные лица подали 135 тысяч заявок на покупку акций ВТБ на общую сумму в 45 млрд. рублей.
Совокупный спрос на акции банка превысил $50 млрд., но объем привлеченных средств составит лишь немногим больше $8 млрд. При этом, планы руководства банка не изменились: заявки инвесторов-физических лиц будут удовлетворены в полном объеме, в то время как спрос со стороны инвесторов-юридических лиц будет реализован максимум на 20-30%. Ничего не поделаешь: российские власти хотели, чтобы IPO ВТБ было «народным». И теперь руководству банка ничего не остается, как удовлетворить все заявки, поданные рядовыми россиянами. В каком-то смысле в ущерб собственным интересам, потому что международные профессиональные инвесторы могли бы предложить за акции банка более высокую цену.
Наблюдателей не удивило, что на предложение прикупить акций ВТБ с воодушевлением откликнулись профессиональные инвесторы в лице международных фондов и инвесткомпаний. Их стремление вложиться в акции крупнейшего российского коммерческого банка вполне объяснимо. Ведь сейчас из всего спектра банковских бумаг, фактически, для инвесторов представляют интерес лишь бумаги Сбербанка. Не менее важен и второй момент: объемы рынка розничных банковских услуг в России сейчас растут ускоренными темпами, и будут расти в дальнейшем. Так, по прогнозам руководителя аналитического отдела банка UBS Ала Брича, в 2006-2009 годах совокупные среднегодовые темпы роста российского рынка банковских кредитов составят 43%, а рост объема депозитов - 39%.
Понятно, что ВТБ, который является на сегодняшний день четвертым по величине игроком на рынке банковской «розницы», в накладе не останется. А если прибавить к этому то, что банк занимает заметные позиции и на рынке корпоративного кредитования, и на рынке инвестиционного банкинга, то можно смело прогнозировать - его акции в обозримом будущем будут расти в цене. И, как подчеркивают эксперты, возможно, куда быстрее, чем акции недавно разместившегося Сбербанка.
Гораздо более удивительным может показаться поведение рядовых россиян. Публичному размещению акций ВТБ уже предшествовали два «народных IPO» - прошлогодняя «распродажа» ценных бумаг Роснефти и реализация дополнительной эмиссии акций Сбербанка в марте 2007 года. И в том, и в другом случае спрос на активы компаний со стороны инвесторов-частных лиц оказался весьма умеренным. Предложение же прикупить акции ВТБ неожиданно вызвало взрыв спроса со стороны частников: заявки со стороны физических лиц продолжали поступать на протяжении всего месяца (с 9 апреля по 7 мая) до тех пор, пока ВТБ не закрыл «подписную книгу». При этом, как утверждают аналитики, можно быть уверенными, что интерес к акциям со стороны рядовых россиян не был полностью исчерпан. Многие инвесторы «раскачались» только в последний день подписки, а многие, наверное, так и не решились или не успели подать заявку на приобретение акций.
Почему же именно размещение ВТБ вызвало такой ажиотаж у частных инвесторов? На первый взгляд, это может показаться непонятным: традиционно считалось, что Сбербанк ближе к народу, чем детище Андрея Костина. Да и частные инвесторы склонны, скорее, доверять компаниям реального сектора, нежели банковским структурам. Тем не менее, людей, подавших заявки на приобретение ценных бумаг ВТБ, легко понять. Второй по величине активов российский банк представляет собой уникальный симбиоз. С одной стороны, он является государственным, и, следовательно, люди рассматривают вложения в его акции как аналог депозитам или другим финансовым инструментам, обладающим высокой степенью надежности. С другой стороны, ВТБ воспринимается и частными, и профессиональными инвесторами как коммерческий универсальный банк, успешно конкурирующий с частными финансовыми структурами. ВТБ, в отличие от Сбербанка, не окружен ореолом консерватизма, он не воспринимается как банк «для пенсионеров» или банк «для людей с невысокими доходами». Это обстоятельство делает его привлекательным в глазах тех инвесторов, которые, не желая чересчур сильно рисковать, стремятся вложить средства в более прибыльные инструменты, чем депозиты или государственные облигации.
Справка
ВТБ - второй по размеру активов (на 1 января 2007 года - $52,4 млрд.) и капитала ($7 млрд.) банк России. Чистая прибыль ВТБ в 2006 году составила $1,2 млрд. До размещения его акций на рынке 99,99% акционерного капитала банка принадлежало государству. В ходе первичного размещения ВТБ продает 22,5% уставного капитала (около 1,5 трлн акций) на ММВБ, РТС и LSE. Диапазон цены размещения - 11,3-13,9 коп. за акцию и $8,77-10,79 за GDR (капитализация банка в этом случае составит $30-37 млрд.).
Мнение автора может не совпадать с позицией редакции
