Игорь Томберг, Кандидат экономических наук, ведущий научный сотрудник Института экономики РАН – для РИА «Новости».
Почти через три месяца после появления первых слухов о продаже «Сибнефти», «Газпром» подписал с Millhouse Сapital соглашение, обязывающее его приобрести 72,7% акций нефтяной компании по 3,8 доллара за акцию, что примерно соответствует рыночным оценкам стоимости Сибнефти. Кроме этого пакета Газпром выкупил у Газпромбанка 3,016% акций, получив, таким образом, квалифицированное большинство в совете директоров.
Один из участников этой сделки сказал, что она стала крупнейшей по стоимости покупкой в российском нефтяном секторе. Сумма сделки составила $13,091 млрд. Покупка 3,016% «Сибнефти» у «Газпромбанка» обошлась концерну примерно в $500 млн.
Вместе с акциями «Сибнефти» «Газпром» станет собственником других российских нефтяных активов, которыми «Сибнефть» напрямую не владеет, но консолидирует в отчетности по стандартам US GAAP. К таким активам относится 49,5% акций «Славнефти» и ее дочерних структур (столько же принадлежит ТНК-BP), 36,84% голосующих акций Московского НПЗ и 49% долей в ООО «Сибнефть-Югра».
Оплатить сумму, выставленную акционерами Сибнефти, Газпром намерен через синдикат банков, способных профинансировать сделку. Переговоры велись с ABN Amro и Dresdner Kleinwort Wasserstein. Речь шла о привлечении кредита на общую сумму до 10 млрд. долл., однако недавно к ним присоединились Morgan Stanley и Citigroup, и сумма кредита выросла до 12 млрд. долл.
Предполагается, что часть займа (около 5 млрд. долл.) «Газпром» вернет банкам уже до конца года, когда получит от государства последний транш за собственные акции в размере $5,7 млрд. Остальная часть будет структурирована в виде долгосрочных бондов и кредитов.
Осуществленная сделка имеет много аспектов. «Газпром», очевидно, усиливает свое присутствие на нефтяном рынке России. Его руководство объявило о намерении собрать свои нефтяные активы в единую компанию - «Газпромнефть» и увеличить добычу жидких углеводородов с 10,5 млн. т в год до 35-40 млн. к 2010 году. «Приобретение «Сибнефти» направлено на решение стратегической задачи «Газпрома» - превращения в глобальную энергетическую компанию, одного из лидеров мирового энергетического рынка», - заявил глава администрации президента Дмитрий Медведев. Он также подчеркнул, что сделка заключена на прозрачных рыночных условиях.
Таким образом, сделан весомый вклад в цивилизованное решение проблемы деприватизации. Продажа «Сибнефти» означает закрытие одной из самых спорных приватизационных сделок в самой по себе более чем спорной истории приватизации собственности в России. Эл Брич (Al Breach), главный экономист «UBS Brunswick» заявил в газете «The Financial Times» (Великобритания): «Первородным грехом стала приватизация 1995 года по принципу «акции в обмен на займы». Продажа «Сибнефти» закрывает эту главу. Газпром заплатил за компанию рыночную цену, а это хорошая новость для рынка».
Не случайно все без исключения зарубежные комментаторы проводят параллель между Романом Абрамовичем и Михаилом Ходорковским, отмечая, что владелец («Сибнефти» и клуба «Челси») заключил исключительно выгодную сделку. А вот покидать страну, как предполагают некоторые американские издания, российскому миллиардеру смысла нет. Во всяком случае, перспектива остаться губернатором Чукотки для Р. Абрамовича вполне реальна. Важно все-таки явно продемонстрированное намерение Кремля решать вопросы собственности финансовыми, а не силовыми методами.
Министр природных ресурсов Юрий Трутнев, комментируя сделку, заявил: «С одной стороны, это делает «Газпром» крупнейшей в мире энергетической компанией, что положительно отражается на инвестиционной привлекательности как компании, так и России в целом. С другой стороны, сделка вселяет определенные опасения по поводу эффективности управления новыми нефтяными активами и возможной монополизации рынка».
Эксперты, впрочем, не считают это чем-то устрашающим. «У добывающих стран, как правило, вся добыча так или иначе подконтрольна государству, - приводит «Время новостей» слова аналитика «Тройки Диалог» Валерия Нестерова. - В частных же руках везде переработка. У нас в России - некая промежуточная стадия, и если мы движемся к условиям, в которых живет весь мир, то в этом нет ничего страшного. Конечно, частный бизнес как правило эффективнее государственного. Однако с точки зрения эффективности использования природных ресурсов это вопрос спорный».
То, что государственные компании уступают частным в эффективности менеджмента – очевидно. Однако не менее очевидна склонность частных нефтекомпаний наращивать добычу путем «снятия сливок», т.е. разрабатывая самые богатые месторождения и консервируя и бросая (причем в ужасном экологическом состоянии) менее прибыльные. Очевидно, что власть больше волнует будущее недр страны, чем эффективная, но слишком уж расточительная их разработка.
Кроме того, существуют аргументы, опровергающие версию о тотальном нашествии государства. Вадим Клейнер, директор по корпоративным исследованиям Hermitage Capital Management (и основной критик руководства Газпрома), считает, что «национализация нефтяной отрасли сегодня напоминает комнату с двумя входами: с одной стороны происходит, по сути, скупка частных активов госкомпаниями, а с другой – обратный процесс, ожидается либерализация рынка акций Газпрома и проведение IPO 49% акций Роснефти».
Однако, похоже, особо не нравится зарубежным комментаторам усиления государственного присутствия (и влияния) в российском ТЭКе. Скорее всего, потому, что отсюда проистекает явное усиление позиций России в мировой энергетике. Что при нынешнем состоянии мировых энергорынков автоматически означает рост геополитического влияния страны. Энергоресурсы сегодня – не менее весомый инструмент геополитики, чем ракеты. Никому, кстати, не приходит в голову приватизировать ядерные арсеналы - сравнение условное, но допустимое. В будущем году Россия будет председательствовать в G-8, выдвинувшей в качестве глобальной задачи обеспечение энергобезопасности. Отсюда и столь пристальный интерес к ситуации в российской «нефтянке». В других странах подобная сделка вызывает интерес разве что финансовыми масштабами. Покупка же российским «Газпромом» российской же «Сибнефти» вызвала резонанс по всему спектру факторов – от экономики до геополитики.
Мнение автора может не совпадать с позицией редакции
