МОСКВА, 23 мар — РИА Новости, Валерия Хамраева. Центробанк может понизить ключевую ставку уже в пятницу, 24 марта, на очередном заседании совета директоров, сходятся во мнении аналитики.
Оснований нет
Между тем инфляция уже второй месяц демонстрирует уверенное падение. По словам главного экономиста "Альфа-банка" Натальи Орловой, в феврале она снизилась на 0,2 процентных пункта и составила 4,6%, а по итогам марта показатель, скорее всего, станет меньше еще на 0,2 процентных пункта.
"Оснований, чтобы и дальше не снижать ставку, практически нет: сложно держать ее на уровне 10%, когда инфляция достигает "таргета в 4%", тем более что ЦБ в конце прошлого года обещал весной снова рассмотреть этот вопрос", — отмечает Игорь Николаев, профессор кафедры прикладной макроэкономики НИУ ВШЭ.
Однако, по его словам, снижение будет не очень существенным — примерно на 0,5 п.п. "Политика ЦБ достаточно консервативна, трудно представить, что он предпримет более серьезные шаги", — объясняет Николаев. К тому же Центробанк уже использовал такой же размер шага в сентябре прошлого года, когда снизил ключевую ставку с 10,5% до 10%.
Номинальное снижение
Менее позитивно настроен главный экономист БКС Владимир Тихомиров. Он также рассчитывает на снижение ставки, поскольку "инфляция замедляется, и ЦБ все сложнее игнорировать тот факт, что текущая реальная ставка значительно превосходит уровень потребительских цен". Однако, по его расчетам, снизить показатель удастся только на 0,25 п.п.
Снижать ставку ЦБ сегодня сможет только номинально, уверен первый вице-президент "Опоры России" Павел Сигал. Он тоже считает, что максимально возможный "шаг" по ставке сегодня — это 0,25 процентных пункта. "Таким образом, ЦБ удастся получить некоторую передышку, а она необходима в момент, когда Минфин планирует реализовать налоговый маневр, который скажется на темпах инфляции", — отмечает он.
Незаметный эффект
Впрочем, продолжает Тихомиров, "банки и так снижают ставки по кредитам без аналогичных действий со стороны ЦБ, так как в российском банковском секторе наблюдается профицит ликвидности". А если банки обладают достаточным количеством средств, чтобы выдавать кредиты, то, с фундаментальной точки зрения, у ЦБ нет необходимости смягчать монетарную политику, отмечает он.
Может, в следующий раз
"Сомневаюсь, что ставка будет снижена: замедление инфляции стало большой неожиданностью даже для ЦБ, и надо понять, устойчиво оно или на это повлияли разовые факторы", — отмечает Наталья Орлова. Кроме того, продолжает она, по итогам прошлого заседания в феврале ЦБ заявил, что снижение ставки уже не так вероятно, как предполагалось ранее, а менять позицию через месяц было бы "не совсем логично".
Кроме того, ужесточение денежно-кредитной политики Федеральной резервной службы США усилит отток средств с развивающихся рынков, что также скажется на валюте и ценах на сырье.
"В этих условиях любой шаг ЦБ в сторону смягчения монетарной политики может способствовать значительному повышению финансовой и валютной нестабильности в России", — опасается Тихомиров.
Падение цен на нефть и ужесточение монетарной политики ФРС действительно могут свести на нет все усилия ЦБ по движению к целевому значению по инфляции, соглашается Сигал. "То есть в каком-то смысле ЦБ зажат, так как существенное понижение ставки может стать причиной оттока спекулятивного капитала с российских рынков", — уверен он.
Если на завтрашнем заседании ЦБ решит сохранить ставку на уровне 10%, то, скорее всего, пообещает понизить ее на следующем заседании, считает Орлова. "Рынок снова будет ждать этого решения", — уверена она. Впрочем, уверен Павел Сигал, не стоит рассчитывать, что ставка в этом году в целом опустится ниже 9% — на радикальные изменения ЦБ вряд ли решится.
