Уровень инфляции в России в годовом выражении в апреле достиг 4,1%, оказавшись буквально в шаге от намеченного Центральным банком целевого ориентира в 4%. При этом по сравнению с мартовскими 0,1% в апреле показатель подрос до 0,3%.
В ЦБ объяснили: все дело в ожидаемом небольшом повышении продовольственной инфляции, связанном с исчерпанием запасов плодоовощной продукции. Регулятор не исключил, что в ближайшие месяцы годовые темпы роста цен на продовольствие несколько вырастут, но заверил, что общего ускорения инфляции не ожидается.
Не долгосрочный фактор
"Исчерпание запасов плодоовощной продукции произошло по причине продуктовых санкций — ранее эти запасы быстро восполнялись импортными овощами и фруктами. Но уже к середине лета все вернется на круги своя — появятся российские тепличные овощи, сезонные фрукты. Запасы придут в норму, и цены на эти и другие категории товаров начнут снижаться, — пояснила замдиректора аналитического департамента "Альпари" Анна Кокорева.
Как подчеркнула аналитик, исчерпание запасов — не фундаментальная и не долгосрочная проблема и на общую ситуацию с последовательно снижающейся инфляцией никак не повлияет.
"Темпы роста инфляции в России снижаются опережающими темпами", — заявила эксперт, отметив, что этому способствует стабильность рубля и адекватная денежно-кредитная политика Банка России.
С небес на землю
Нынешний инфляционный уровень достигнут впервые за многие годы. Последние 20 лет в России инфляция составляла 7-8% в год, а в кризисные периоды цифры были двузначными.
В разгар последней двухлетней рецессии, в марте 2015 года, инфляция разогналась до 16,9%. В том же году Центробанк под руководством Эльвиры Набиуллиной начал проводить политику инфляционного таргетирования, поставив цель достичь уровня инфляции 4% к концу 2017 года.
Жесткая политика
Ряд аналитиков указывают, что таргета удалось достичь благодаря крепкому рублю. В прошлом году рубль укрепился к доллару США на 20%, а в этом году показывает лучшие результаты среди развивающихся стран.
Курс на снижение
В 2016 году на то, что российская экономика оправляется от потрясений, ЦБ отреагировал дважды — в июне и сентябре, оба раза понизив ставку на 0,5 процентного пункта.
В начале этого года аналитики признали: ЦБ успешно справляется со снижением инфляционного давления на россиян — к февралю инфляция замедлилась до 4,6%. В марте Центробанк снизил ключевую ставку на 0,25 процентного пункта, до 9,75%.
Последнее на данный момент снижение ставки он предпринял 28 апреля, изменив показатель на 0,5 процентного пункта, до 9,25%.
В начале марта глава департамента денежно-кредитной политики Банка России Игорь Дмитриев заявил, что регулятор готов снижать ставку и до 6,5%, но это снижение будет происходить постепенно — инфляция должна закрепиться на уровне 4%. Вместе с тем в Банке России рассказали, что в 2018 году скорость снижения ключевой ставки будет ниже.
"Нужно помнить, что ЦБ влияет на инфляцию с некоторым лагом, то есть наша денежно-кредитная политика сейчас уже влияет на инфляцию примерно через шесть месяцев и больше, а не на ближайшие месяцы", — объяснила первый зампред ЦБ Ксения Юдаева.
Июнь вместо декабря
Последствия этого временного лага ощущаются уже сейчас. По оценкам Минэкономразвития, с учетом нынешней динамики заветные 4% будут достигнуты уже в мае, а к концу года и вовсе есть шанс выйти на 3,8%.
Оптимистичные ожидания подтверждают и аналитики.
"Обозначенного показателя мы, скорее всего, достигнем в мае-июне, а дальше инфляция будет варьировать в пределах 3,5-4%", — прогнозирует Кокорева.
Выход российской экономики из двухлетней рецессии признали 19 мая эксперты Международного валютного фонда. В МВФ отметили, что инфляция продолжает снижаться на фоне укрепления рубля и все еще слабого потребительского спроса. По прогнозам экспертов фонда, инфляция достигнет установленного Банком России целевого уровня 4% в этом году, а далее сохранится вблизи данного уровня.
Среднесрочная перспектива
Вместе с тем в МВФ отметили: сегодняшние успехи хотя и хороши, но регулятору стоит разработать систему таргетирования инфляции на среднесрочный период.
"До сих пор справляться с задачей ЦБ помогали макроэкономические факторы — в первую очередь снижение потребительской активности, которая практически прекратилась", — поясняет главный аналитик "Бинбанка" Наталия Шилова.
В целом эксперты полагают, что в последующие годы — по мере восстановления экономической активности — удерживать инфляцию на заданном уровне Центробанку может оказаться сложнее.
