МОСКВА, 29 июл — РИА Новости, Ирина Доржиева. Банк России в пятницу вполне ожидаемо сохранил неизменной ключевую ставку, при этом сделал "ястребиные" заявления в своем пресс-релизе, детально указав на существующие риски и на необходимость сохранения умеренно жесткой политики. Большая часть аналитиков считает решение обоснованным, но часть опрошенных РИА Новости экспертов полагает, что ЦБ действует слишком осторожно, реагируя в основном на негативные сигналы.
"Совет директоров Банка России 29 июля 2016 года принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 10,50% годовых. Совет директоров отмечает, что динамика инфляции и наметившееся оживление экономической активности в основном соответствуют базовому прогнозу Банка России. Однако снижение инфляционных ожиданий приостановилось. Принятое решение и дальнейшее сохранение умеренно жесткой денежно-кредитной политики будет способствовать достижению цели по инфляции", — сообщил ЦБ.
"Решение было вполне ожидаемым, оно соответствовало нашему прогнозу. Аргументы, которые привел регулятор, также разделяем. В первую очередь это сохранение бюджетной неопределенности в части индексации зарплат, а также замедление нормализации инфляционных ожиданий. Инфляция также не преподнесла позитивных сюрпризов, как это было в прошлый раз, поэтому поводов для излишнего оптимизма не нашлось. Нельзя сказать, что есть конкретные указания на то, что ставка будет в дальнейшем снижена, неопределенность с бюджетом сохраняется до сентября", — отмечает аналитик Райффайзенбанка Станислав Мурашов.
ЦБ надел ястребиную маску
"Сохраняются риски того, что инфляция не достигнет целевого уровня 4% в 2017 году. Наряду с внешними рисками, это связано, главным образом, с инерцией инфляционных ожиданий, неопределенностью относительно конкретных мер бюджетной консолидации, в том числе индексации зарплат и пенсий. Наметившаяся тенденция к повышению заработной платы и снижение депозитных ставок могут привести к ослаблению стимулов домашних хозяйств к сбережениям. Для уменьшения этих рисков необходимо поддержание Банком России процентных ставок на уровне, стимулирующем сбережения, способствующем снижению инфляционных ожиданий и устойчивому замедлению инфляции до целевого уровня", — заявил регулятор.
В Минэкономразвития РИА Новости напомнили, что базовый прогноз министерства по инфляции на 2017 год составляет 4,9%, и высказали опасения, что подавление Банком России инфляции до уровня 4% может привести к дальнейшему снижению ВВП РФ.
По мнению главного экономиста Евразийского банка развития (ЕАБР) Ярослава Лисоволика решение регулятора было более чем обоснованным, а "ястребиный" тон ЦБ говорит о том, что темпы снижения ставки в дальнейшем будут умереннее, чем ожидалось.
"Тональность пресс-релиза была несколько более антиинфляционная, чем ожидал рынок, или более "ястребиная". Явно ЦБ говорит о некотором улучшении показателей по экономическому росту с одной стороны, с другой – более отчетливо отмечаются как краткосрочные, так и долгосрочные инфляционные риски. Поэтому в целом тональность в большей степени, чем ранее, смещена в сторону необходимости нейтрализации инфляционных рисков, что говорит, скорее всего, что темпы снижения процентной ставки будут более умеренны, чем ожидалось ранее", — говорит эксперт.
"Я думаю, что это тем более обоснованно на фоне тех рисков, которые начинают становится все более значительными на глобальном уровне. ФРС – это один из ключевых рисков. Риски повышения процентной ставки ФРС несколько увеличились на этой неделе. Помимо этого снижение цен на нефть, которое продолжается неуклонно в последнее время. Ситуация с экономическим ростом, с волатильностью на финансовых рынках – все это вызывает определенные опасения", — добавляет Лисоволик.
Другой точки зрения придерживается главный экономист ING по России и СНГ Дмитрий Полевой, который ожидал снижения ставки на 50 базисных пунктов. "ЦБ предпочитает быть осторожным даже при том, что инфляция и динамика экономики идут в соответствии с ожиданиями. Существуют различные риски инфляции и роста, однако похоже, что ЦБ постоянно склоняется к негативным из них", — говорит он.
Министр экономического развития РФ Алексей Улюкаев заявил в пятницу, что по-прежнему видит значительный резерв для снижения ключевой ставки Банка России. По его ожиданиям, к концу года ключевая ставка вполне может опуститься ниже 10%. Поле для снижения ставки есть, считают и аналитики.
Смягчения ДКП в сентябре ждать не приходится
"На мой взгляд, сегодняшний комментарий оказался относительно жестким. Если по итогам их июньского решения о снижении ставки ситуация выглядела таким образом, что в сентябре возможно дополнительное снижение, то по итогам сегодняшнего комментария возникает впечатление, что Центральный банк будет склонен занять осторожную позицию и ставку в сентябре не снижать", — отметила главный экономист Альфа-банка Наталья Орлова.
"В комментарии ЦБ есть несколько нюансов. Во-первых, указано, что перестали сокращаться инфляционные ожидания, во-вторых, у них, в отличие от релиза 10 июня, подчеркивается, что достижение цели по инфляции 5% весной 2017 года и 4% в конце года требует сохранения умеренно-жесткой монетарной политики. Есть ощущение, что тональность ЦБ через такие моменты в тексте стала более жесткой", — добавила она.
"Нельзя сказать, что есть конкретные указания на то, что ставка будет в дальнейшем снижена. Риски для достижения целевого уровня инфляции сохраняются на высоком уровне, что будет мотивировать умеренную жесткость политики на ближайшую перспективу. Все-таки ожидания регулятора по инфляции довольно-таки оптимистичны", — полагает аналитик Райффайзенбанка.
ЦБ продолжает вести достаточно жесткую денежно-кредитную политику, она продолжится не только сейчас, а по видимости в течение всего 2017 года, считает главный аналитик Сбербанка Михаил Матовников. "Целью ЦБ не является достижение показателя инфляции в 4% в один конкретно взятый месяц, а в том, чтобы удержать ее на этом уровне. Для удержания инфляции на уровне 4% в 2018 году может потребоваться жесткая денежно-кредитная политика", — полагает он.
