МОСКВА, 28 янв — РИА Новости/Прайм. Параметры корректировки инвестиционных программ электроэнергетических компаний, о необходимости которой говорил вице-премьер РФ Аркадий Дворкович, несмотря на поставленный срок до конца января, пока определены только у ФСК. Опрошенные РИА Новости эксперты считают, что нужно не просто сокращать инвестпрограммы на ближайшие годы, а менять подходы к их формированию, оставляя только окупаемые проекты.
На совещании по функционированию объектов ТЭК, прошедшем в новогодние каникулы, Дворкович заявил, что в связи с непростой финансовой ситуацией в стране энергокомпании РФ должны определить приоритеты финансирования проектов.
"У нас сейчас, всем известно, непростая финансовая ситуация, в связи с этим в ближайшие недели нужно четко приоритетизировать инвестпрограммы, программы ремонта сетевых организаций, то же самое относится к генерирующим компаниям. Это необходимо сделать быстро, чтобы определиться, от каких работ и проектов точно нельзя отказаться, а где можно немножко подождать", — заявил вице-премьер, добавив, что корректировки программ должны быть сделаны в январе.
Компании пока примериваются к сокращениям
На данный момент только ФСК сообщила, что может на треть сократить свою инвестпрограмму, финансирование которой в 2015-2019 годах планировалось в объеме 563,7 миллиарда рублей.
"Есть поручения правительства — мы готовим варианты сокращения инвестпрограммы. По нашим оценкам, снижение может составить около трети. Проводится оценка последствий такого снижения — с учетом сроков по техприсоединению потребителей и генерации, реализации макропроектов", — сказал председатель правления компании Андрей Муров в интервью газете "Ведомости".
Другие компании пока не могут назвать конкретные параметры корректировки своих инвестиций. Так, представитель "Россетей" сообщил, что компания до 15 марта представит скорректированную инвестпрограмму на 2015 год и на период 2016-2020 годов. В "Интер РАО" свои планы по возможному сокращению запланированных инвестиций не комментируют.
Представитель пресс-службы "РусГидро" пояснил РИА Новости, что в утвержденной инвестиционной программе компании на 2014-2018 годы предусмотрено на 2015 год финансирование проектов в объеме 95,3 миллиарда рублей (без учета Богучанского алюминиевого завода): "По мере необходимости компания будет осуществлять корректировки инвестпрограммы и в установленном порядке направит их в заинтересованные государственные органы".
Официальный представитель "Газпром энергохолдинга" (управляет генерирующими активами "Газпрома") сообщил, что компания будет корректировать инвестпроекты из-за сложившейся политико-экономической ситуации. "Пока осмысливаем корректировку инвестпроектов, неизбежную в связи с тем, что невозможно привлечение внешнего финансирования", — сказал официальный представитель.
Осенью 2014 года глава "Газпрома" Алексей Миллер говорил, что ГЭХ осталось проинвестировать около 100 миллиардов рублей из 450 ранее запланированных. В настоящее время компания построила 5,6 ГВт мощности из 9 ГВт.
Масштабные стройки под вопросом
Как поясняет аналитик "Велес Капитала" Александр Костюков, инвестиции "Интер РАО" на 2015 год были запланированы в размере 61,3 миллиарда рублей, но они не включают в себя средства на возможное строительство новых энергоблоков в Калининградской области, полная стоимость которых оценивается в 60 миллиардов рублей. Еще одним спецпроектом для компании может стать строительство Камбаратинской ГЭС в Киргизии.
Аналитик Deutsche Bank Дмитрий Булгаков считает, что к инвестпрограмме "Интер РАО" возникает меньше всего вопросов. Почти все проекты компания реализует в рамках договоров о предоставлении мощности, обеспечивающих гарантированную доходность на вложенный капитал. Вопросы к компании возникают по зарубежным проектам в Казахстане и на Кавказе, объему программы реконструкции внутри России.
Запланированный "РусГидро" объем инвестиций, по мнению Александра Костюкова, может быть увеличен, если начнется реализация каких-либо крупных проектов, заявленных компанией в прошлом году.
Он отмечает, что и "РусГидро", и "Интер РАО" говорили о возможных масштабных стройках на Дальнем Востоке с участием инвесторов из КНР. Например, у "Интер РАО" это Ерковецкая ТЭС, которая может стать самой крупной в мире. Окончательных решений по проекту нет, заявляемая мощность колеблется от 5 до 8 ГВт, объем инвестиций около года назад оценивался соответственно в 12,5 — 24 миллиарда долларов.
Возможный масштабный проект "РусГидро" — строительство совместно с китайской компанией "Три ущелья" четырех противопаводковых ГЭС на Амуре общей мощностью до 2 ГВт и с объемом инвестиций до 230 миллиардов рублей.
"Планировалось привлекать государство (в частности средства "Роснефтегаза") в разной степени практически по каждому проекту. Но с учетом текущей ситуации в экономике, а также проблематичности привлечения средств часть проектов может быть перенесена по срокам на лучшие времена. Для "Интер РАО" камнем преткновения во второй половине года стало исполнение ВЭБом пут-опциона, согласно которому компании пришлось потратить 31,4 миллиарда рублей на выкуп собственных акций", — комментирует Александр Костюков.
Окупаемость во главу угла
Еще одной проблемой аналитик Deutsche Bank Булгаков называет риски неокупаемости проектов, в большей степени актуальные для "РусГидро". "Это публичная компания, около 30% акций которой принадлежит миноритариям, и у них нет задачи уменьшать ее стоимость, вкладывая средства в проекты с высокими рисками неокупаемости. Сейчас такие риски имеют большинство инвестиционных проектов "РусГидро", в том числе касающиеся перевооружения и реконструкции", — поясняет аналитик.
По его словам, исключениями в инвестпрограмме "РусГидро" являются 3-4 проекта, реализуемые по договорам, аналогичным договорам о предоставлении мощности в тепловой генерации. Это Загорская ГАЭС и ГЭС на Северном Кавказе.
Михаил Расстригин из "ВТБ Капитал" отмечает, что в основном компании заканчивают уже начатые проекты.
"Останавливать финансирование в стройки, скорее всего, не целесообразно, сдвигать идущие стройки вправо — тоже. Что касается тех строек, которые находятся на разных стадиях планирования, то, возможно, необходимо провести ревизию таких проектов и еще раз оценить их актуальность с учетом изменившейся конъюнктуры рынка. В целом, назрела необходимость менять подход к наполнению и формированию инвестпрограмм", — отметил эксперт.
Булгаков соглашается с этим, отмечая, что корректировки инвестпрограмм не должны носить временный характер и заключаться только в переносе сроков реализации проектов. "Компании должны вкладывать средства только в те проекты, которые окупаются, а остальные инвестиции переложить на государство", — поясняет эксперт.
