МОСКВА, 12 фев — Прайм. Банк России принял ожидаемое решение оставить без изменения базовую ставку (недельного аукционного РЕПО — 5,5% годовых) и другие ставки по своим операциям, сохранил ставку рефинансирования на уровне 8,25% годовых, сообщил департамент внешних и общественных связей ЦБ РФ со ссылкой на решение совета директоров.
Все новости экономики и бизнеса на сайте агентства Прайм >>
"Указанное решение принято на основе оценки инфляционных рисков и перспектив экономического роста", — говорится в комментарии регулятора.
По мнению ЦБ, с учетом сохранения достаточно высоких темпов роста банковского кредитования, риски существенного замедления экономического роста, связанные с ужесточением денежно-кредитных условий, оцениваются как незначительные.
Большинство опрошенных агентством "Прайм" аналитиков ожидали сохранения ставок ЦБ в феврале, указывая на разнонаправленность макроэкономических факторов — ускорение инфляции при замедлении экономического роста.
На январском заседании по вопросам процентной политики ЦБ ожидаемо оставил без изменения ставки по своим операциям и ставку рефинансирования, сняв формулировку о приемлемости ставок денежного рынка на ближайшее время, которую участники рынка рассматривали как сигнал о паузе в монетарной политике.
Риторика
Однако регулятору приходится держать паузу и в феврале: приструнить распоясавшуюся инфляцию не позволяет слабый экономический рост, остается лишь делать строгое лицо.
ЦБ признает, что январский темп прироста потребительских цен (7,1% в годовом выражении) "существенно превышает" верхнюю границу целевого диапазона по инфляции (5-6% на текущий год), связывая это главным образом с удорожанием продовольствия и услуг пассажирского транспорта.
Впервые в заявлении по ставкам регулятор дает достаточно конкретный прогноз динамики инфляции на ближайшие месяцы, однако содержание его неутешительно.
"По оценкам Банка России, темпы инфляции могут оставаться выше целевого диапазона в течение первого полугодия 2013 года. С учетом влияния на ожидания субъектов экономики сохранение темпов инфляции выше целевого диапазона в течение продолжительного периода времени может являться источником инфляционных рисков", — говорится в комментарии ЦБ.
Совет директоров не учел особое мнение первого зампреда ЦБ Алексея Улюкаева, который еще на прошлой неделе оптимистично заявлял о перспективах обуздания инфляции во втором квартале.
Экономика: без перемен
Оценивая ситуацию в экономике, ЦБ практически копирует формулировки январского комментария: темпы роста промпроизводства невысоки, а снижение темпов роста инвестиций в основной капитал продолжилось.
При этом загрузка мощностей в промпроизводстве находится на сравнительно высоком уровне, индикаторы настроений субъектов экономики остаются достаточно позитивными, а состояние рынка труда наряду с динамикой кредитования создают условия для поддержания внутреннего спроса.
"Совокупный выпуск остается вблизи своего потенциального уровня. Учитывая сохранение достаточно высоких темпов роста банковского кредитования, риски существенного замедления экономического роста, связанные с ужесточением денежно-кредитных условий, оцениваются как незначительные", — привычно констатирует ЦБ.
Следующее заседание совета директоров Банка России, на котором будут рассмотрены вопросы денежно-кредитной политики, предполагается провести в первой половине марта 2013 года.
Нейтрально для рынка
Сохранение процентных ставок является нейтральным событием для рынка, тем не менее, "ястребиная" риторика регулятора может поддержать тренд на укрепление рубля, отмечают аналитики.
Жесткий тон февральского комментария говорит о низкой вероятности снижения ставок ЦБ в первом полугодии, считает экономист Росбанка Владимир Цибанов. Тем не менее, регулятору, по его мнению, все же придется уже во втором квартале пойти на смягчение монетарных условий путем расширения возможностей среднесрочного рефинансирования банков. К этому ЦБ будет подталкивать ухудшение ситуации с ликвидностью в конце марта — начале апреля на фоне квартальных налоговых выплат и значительного бюджетного профицита, поясняет аналитик.
Аналитики Газпромбанка видят условия для снижения ставок уже во втором квартале и не исключают такой возможности во втором полугодии. "Мы полагаем, что наиболее удачным периодом для снижения процентных ставок является второй квартал 2013 года — до очередного повышения тарифов. При этом, начиная с июня по октябрь, будут действовать сезонные факторы и "эффект базы", которые помогут нивелировать инфляционные риски от смягчения монетарной политики", — отмечают они.
