ЦБ объяснил, почему в РФ долларизация депозитов ниже, чем в Казахстане

Доллары США. Архивное фото
В качестве фактора, сдерживающего долларизацию, может рассматриваться режим свободного курсообразования. Частые движения обменного курса вверх и вниз, как в России, делают бессмысленными попытки играть на курсе.

МОСКВА, 9 фев — РИА Новости. Уровень долларизации банковских депозитов в Казахстане в 2014–2015 годах вырос гораздо сильнее, чем в РФ, несмотря на менее масштабное ослабление валютных курсов, что может быть связано с режимом фиксированного курса, действовавшим тогда в Казахстане, отсутствием возможности проводить активную процентную политику и переходом количественных изменений в уровне долларизации в качественные, считают специалисты департамента исследований и прогнозирования Банка России.

В августе 2015 года в Казахстане был отменен валютный коридор и введен режим свободного плавания тенге. С того времени тенге обесценился к доллару более чем вдвое. Банк России отпустил рубль в свободное плавание в ноябре 2014 года.

"Обесценение национальной валюты в 2014-2015 годах вызвало заметный рост долларизации банковских депозитов как в России, так и в Казахстане. При этом в России доля валютных депозитов увеличилась с начала 2014 года с 20% до 35%, а в Казахстане – с 37% до 65%", — отмечают аналитики ЦБ РФ.

"В то время как основным фактором роста доли депозитов в иностранной валюте в России был эффект переоценки, в Казахстане процесс долларизации был значительно усилен изменением сберегательных предпочтений экономических агентов в пользу иностранной валюты, особенно в 2014 году", — добавляют аналитики ЦБ РФ.

В Казахстане, в свою очередь, многие недовольны сложившейся ситуацией. Так, ранее во вторник председатель президиума Национальной палаты предпринимателей Казахстана "Атамекен" Тимур Кулибаев отметил, что высокая степень долларизации депозитов является "большой проблемой".

При этом Кулибаев считает, что в скором времени может начаться конвертация валютных банковских депозитов в тенге, основывая свое мнение на том, что цены на нефть очень сильно влияют на курс тенге, а этим ценам сейчас "падать уже некуда". Но, судя по анализу экспертов ЦБ, в Банке России считают, что ситуация сложнее.

Несколько причин

Существуют несколько теоретических объяснений такого различия в динамике долларизации, отмечают в Банке России. Во-первых, в качестве фактора, сдерживающего долларизацию, может рассматриваться режим свободного курсообразования. Волатильность обменного курса повышает риски, связанные с конвертацией валютных активов и, соответственно, снижает ликвидность валютных депозитов.

Кроме того, режим фиксированного обменного курса зачастую приводит к возникновению асимметричных ожиданий: экономические агенты верят в желание и способность центрального банка сдерживать укрепление национальной валюты, но не ее ослабление.

"В отличие от Казахстана, в России обменный курс перестал быть жестко управляемым уже в 2009 году, а в 2014 году его волатильность возросла многократно. Это могло способствовать снижению спроса на валютные депозиты", — отмечают аналитики.

"Частые движения обменного курса вверх и вниз, как в России, делают бессмысленными попытки играть на курсе. Вместе с тем волатильность, которая возникает при редких, но значительных разовых девальвациях, как в Казахстане, дает возможность подготовиться к очередному раунду девальвации, покупая впрок иностранную валюту", — полагают в ЦБ.

Во-вторых, фактором нарастания долларизации депозитов в Казахстане мог быть эффект гистерезиса, то есть ситуация, когда уровень долларизации, достигнув высоких значений, укореняется в экономике и не снижается даже при стабилизации курса национальной валюты.

Банк России рассматривает в качестве порогового значения долларизации депозитов, после достижения которого возврат к низкому уровню долларизации становится менее вероятным, показатель в 45%.

"Данный уровень был превышен в Казахстане уже в начале 2014 года, и во все последующие кварталы экономика страны находилась в состоянии конвергенции к высокому равновесному уровню долларизации. В России этого не произошло. Уровень долларизации хотя и вырос, но незначительно, оставшись ниже порогового значения", — указывает ЦБ.

Кроме того, существенным различием между ситуациями на финансовых рынках двух стран заключалось в том, что в России процентные ставки по депозитам в национальной валюте резко возросли, в то время как в Казахстане они оставались стабильными.

"Можно предположить, что резкий рост ставок по рублевым депозитам в России мог отражать желание коммерческих банков сохранить валютную структуру своих балансов и не допустить резкого роста валютных пассивов и возникновения несоответствия между валютной структурой пассивов и активов", — добавляют в ЦБ.

Как отмечает Банк России, повышение им ключевой ставки до 17% в декабре 2014 года сделало рублевые депозиты привлекательными и остановило отток вкладов. А достаточная развитость инструментов хеджирования валютных рисков в России посредством форвардных контрактов и валютных свопов давала российским банкам возможность сохранять баланс между валютной структурой активов и пассивов.

Экономика
Обсуждение
1 пользователь оставил 1 комментарий
  • В какой валюте не вкладывая государевы службы очистят всё равно, на моём веку Сталин грабил, Хрущев грабил, Брежнев не грабил,Андропов и Черненко не успели, Горбачев грабил, Ельцин старательно грабил, а Путин с Медведевым не раз грабили и продолжают.Кто же нас не будет грабить?
    14:47
    09.02.2016
Партнеры



Наверх
Авторизация
He правильное имя пользователя или пароль
Войти через социальные сети
Регистрация
E-mail
Пароль
Подтверждение пароля
Введите код с картинки
He правильное имя пользователя или пароль
* Все поля обязательны к заполнению
Восстановление пароля
E-mail
Инструкции для восстановления пароля высланы на
Смена региона
Идет загрузка...
Произошла ошибка... Повторить
правила комментирования материалов

Регистрация пользователя в сервисе РИА Клуб на сайте Ria.Ru и авторизация на других сайтах медиагруппы МИА «Россия сегодня» при помощи аккаунта или аккаунтов пользователя в социальных сетях обозначает согласие с данными правилами.

Пользователь обязуется своими действиями не нарушать действующее законодательство Российской Федерации.

Пользователь обязуется высказываться уважительно по отношению к другим участникам дискуссии, читателям и лицам, фигурирующим в материалах.

Публикуются комментарии только на тех языках, на которых представлено основное содержание материала, под которым пользователь размещает комментарий.

На сайтах медиагруппы МИА «Россия сегодня» может осуществляться редактирование комментариев, в том числе и предварительное. Это означает, что модератор проверяет соответствие комментариев данным правилам после того, как комментарий был опубликован автором и стал доступен другим пользователям, а также до того, как комментарий стал доступен другим пользователям.

Комментарий пользователя будет удален, если он:

  • не соответствует тематике страницы;
  • пропагандирует ненависть, дискриминацию по расовому, этническому, половому, религиозному, социальному признакам, ущемляет права меньшинств;
  • нарушает права несовершеннолетних, причиняет им вред в любой форме;
  • содержит идеи экстремистского и террористического характера, призывает к насильственному изменению конституционного строя Российской Федерации;
  • содержит оскорбления, угрозы в адрес других пользователей, конкретных лиц или организаций, порочит честь и достоинство или подрывает их деловую репутацию;
  • содержит оскорбления или сообщения, выражающие неуважение в адрес МИА «Россия сегодня» или сотрудников агентства;
  • нарушает неприкосновенность частной жизни, распространяет персональные данные третьих лиц без их согласия, раскрывает тайну переписки;
  • содержит ссылки на сцены насилия, жестокого обращения с животными;
  • содержит информацию о способах суицида, подстрекает к самоубийству;
  • преследует коммерческие цели, содержит ненадлежащую рекламу, незаконную политическую рекламу или ссылки на другие сетевые ресурсы, содержащие такую информацию;
  • имеет непристойное содержание, содержит нецензурную лексику и её производные, а также намёки на употребление лексических единиц, подпадающих под это определение;
  • содержит спам, рекламирует распространение спама, сервисы массовой рассылки сообщений и ресурсы для заработка в интернете;
  • рекламирует употребление наркотических/психотропных препаратов, содержит информацию об их изготовлении и употреблении;
  • содержит ссылки на вирусы и вредоносное программное обеспечение;
  • является частью акции, при которой поступает большое количество комментариев с идентичным или схожим содержанием («флешмоб»);
  • автор злоупотребляет написанием большого количества малосодержательных сообщений, или смысл текста трудно либо невозможно уловить («флуд»);
  • автор нарушает сетевой этикет, проявляя формы агрессивного, издевательского и оскорбительного поведения («троллинг»);
  • автор проявляет неуважение к русскому языку, текст написан по-русски с использованием латиницы, целиком или преимущественно набран заглавными буквами или не разбит на предложения.

Пожалуйста, пишите грамотно — комментарии, в которых проявляется пренебрежение правилами и нормами русского языка, могут блокироваться вне зависимости от содержания.

Администрация имеет право без предупреждения заблокировать пользователю доступ к странице в случае систематического нарушения или однократного грубого нарушения участником правил комментирования.

Пользователь может инициировать восстановление своего доступа, написав письмо на адрес электронной почты moderator@rian.ru

В письме должны быть указаны:

  • Тема – восстановление доступа
  • Логин пользователя
  • Объяснения причин действий, которые были нарушением вышеперечисленных правил и повлекли за собой блокировку.

Если модераторы сочтут возможным восстановление доступа, то это будет сделано.

В случае повторного нарушения правил и повторной блокировки доступ пользователю не может быть восстановлен, блокировка в таком случае является полной.

Чтобы связаться с командой модераторов, используйте адрес электронной почты moderator@rian.ru или воспользуйтесь формой обратной связи.