Аналитики: Банк России не снизит ставку и ужесточит свою риторику

Центральный банк России. Архивное фото
Банк России может дать комментарий относительно того, как повлияет текущая ситуация низких цен на нефть на годовые ориентиры по инфляции, считают аналитики.

МОСКВА, 28 янв — РИА Новости. Рубль, обновивший с начала года исторические минимумы относительно доллара и евро, не позволит Банку России и на этот раз провести обещанного смягчения денежно-кредитной политики, более того, вынудит регулятор ужесточить риторику, полагают опрошенные РИА Новости аналитики.

Здание Банка России на улице Неглинная в Москве
Введение ключевой ставки ЦБ РФ и ее изменения

Национальная валюта, подешевевшая с начала года на 5%, создает предпосылки для повышения потребительских цен и инфляционных ожиданий, что остановит ЦБ от снижения ставки, несмотря на позитивную статистику по инфляции в январе, считают эксперты. По мнению большинства экономистов, смягчения денежно-кредитной политики можно ожидать лишь летом.

Очередное заседание совета директоров ЦБ по ставке состоится в пятницу, 29 января. В настоящее время ключевая ставка ЦБ составляет 11% — она остается неизменной с августа.

"Несмотря на то что ожидаемая нами в январе инфляция соответствует новым оценкам ЦБ — 9,7-10% год к году, если цена на нефть закрепится на текущем низком уровне — около 30 долларов за баррель — фактическая инфляция в ближайшие месяцы должна существенно превышать предыдущие прогнозы ЦБ ввиду неучтенного дополнительного эффекта переноса ослабления рубля на цены от нового падения курса", — полагает аналитик Райффайзенбанка Мария Помельникова.

Исходя из данных Росстата, годовая инфляция в РФ к 25 января снизилась почти до 10% с 12,9% по итогам 2015 года.

Кто виноват и что дальше?

Неделю назад 21 января курс доллара подскочил более чем на 5 рублей — почти до 86 рублей за доллар, а евро преодолел очередной максимум декабря 2014 года в 93 рубля. С конца прошлой недели вслед за коррекцией рынка нефти рубль перешел к росту. Так, сейчас доллар торгуется на уровне около 78 рублей, евро — 85 рублей, тогда как на конец 2015 года доллар завершил торги на отметке 73,59 рубля, евро – 80,43 рубля. В конце 2014 года курсы составляли 56 рублей и 68,65 рубля соответственно.

Нестабильность на сырьевом и валютном рынках станет основным фактором, который повлияет на решение регулятора, полагает аналитик Нордеа банка Дмитрий Савченко.

"В связи со снижением рубля в начале года инфляционные риски заметно выросли, инфляционные ожидания населения тоже могут несколько ухудшиться, что, скорее всего, заставит Центральный банк оставить неизменной монетарную политику на ближайшем заседании. Рубль – это основной фактор", — считает он.

Глава ЦБ Эльвира Набиуллина говорила в декабре, что регулятор может снизить ставку на одном из трех ближайших заседаний. Вместе с тем первый зампред ЦБ Ксения Юдаева в середине января указала на возросшие инфляционные риски и на то, что это будет учтено при принятии решений по ключевой ставке.

По словам главного экономиста Евразийского банка развития (ЕАБР) Ярослава Лисоволика, январские данные по инфляции позволяют ЦБ снизить ставку, но мешает фактор нестабильности на финансовых рынках. "Более того, я ожидаю, что ЦБ может ужесточить свою риторику относительно инфляции в заявлении по итогам заседания совета директоров. Я думаю, что больше внимания будет уделяться инфляционным рискам по сравнению с рисками дальнейшего замедления экономической активности", — считает он.

С ним соглашается и аналитик Росбанка Евгений Кошелев: "В последние пару заседаний ЦБ говорил о направлении ДКП на смягчение. В свете изменившихся сырьевых цен регулятор ужесточит риторику и не даст рынку сигнал о направленности своей политики, указав лишь то, что действовать будет по ситуации".

Регулятор ужесточит риторику

Рынок ждет от регулятора сигналов относительно актуальности его базового прогноза в текущих условиях, направленности его политики. По мнению аналитиков, если раньше Банк России искал компромисс между стимулированием роста экономики и сохранением стабильности на финансовых рынках, то сейчас важность задачи снижения инфляции выходит на первый план.

Как заявила Набиуллина 22 января, на второй день обвала рубля, благодаря скоординированным действиям Банка России и Минфина в 2015 году ситуация в экономике РФ была под контролем, быстро адаптировавшись к падению цен на нефть, однако новое изменение внешнеэкономической конъюнктуры ставит перед бюджетной и денежно-кредитной политикой новые вызовы.

С начала лета 2014 года к концу 2015 года цены на нефть обвалились более чем втрое — со 115 до 36 долларов за баррель марки Brent, а в 2016 году уже опускались ниже 30 долларов.

Здание Банка России на улице Неглинная в Москве. Архивное фото
ЦБ РФ предполагает снижение ключевой ставки даже в рисковом сценарии

"Все возможные экономические последствия, проблемы, связанные с высокой ставкой для ЦБ второстепенны, инфляция для него — приоритет номер один сейчас. Российская экономика переходит от серьезного циклического спада к структурному, связанному с кризисом на сырьевых рынках, соответственно, эта ситуация требует более высоких номинальных процентных ставок. Таким правилом, скорее всего, будет руководствоваться регулятор", — полагает аналитик Росбанка.

Как заявлял глава департамента денежно-кредитной политики ЦБ Игорь Дмитриев в середине января, вероятность реализации рискового сценария чуть возросла, но существенного отклонения от базового сценария пока не происходит, добавив, что в рисковом сценарии возможно ужесточение денежно-кредитной политики. Эксперты ожидают заявлений от регулятора на предмет актуальности прогнозов ЦБ.

Базовый сценарий ДКП ориентируется на цену нефти в течение 2016-2018 годов в районе 50 долларов за баррель, при котором годовая инфляция снижается до 5,5-6,5% в конце 2016 года и до целевого уровня 4% в 2017 году. Рисковый сценарий с ценой нефти в 35 долларов предполагает инфляцию в 7% к концу года.

"Мы ожидаем, что в новом пресс-релизе ЦБ может дать комментарий относительно того, как на взгляд регулятора повлияет текущая ситуация низких цен на нефть на годовые ориентиры по инфляции, способен ли антиинфляционный эффект от замедления экономики компенсировать эффект переноса от девальвации курса, будет ли снижение цен на нефть продолжительным. От этого зависит изменение политики ЦБ на ближайшую перспективу. Если ЦБ признает, что ситуация развивается по негативному сценарию, то условий для снижения ставки, скорее всего, не будет уже до конца года", — полагает Помельникова.

Кошелев также не надеется на смягчение ДКП, если будет реализовываться рисковый сценарий, при базовом сценарии ожидает ставки в 9% к концу года.

"Основной сигнал, который мы ждем от регулятора, какой они базовый сценарий теперь готовы рассматривать. Если они готовы рассматривать 35 долларов за баррель в качестве базового сценария, то это более жесткая траектория по ставке…. Пока мы ожидаем снижения ставки до конца года, но если предположить что нефть будет 30 долларов все время в течение года, то шансов на смягчение ДКП к концу года меньше 50%. При базовом сценарии со среднегодовыми ценами в 50 долларов за баррель, во втором полугодии ставка будет снижена на 200 базисных пунктов (2 п.п.)", — отмечает аналитик Росбанка.

Ставки могут быть снижены лишь летом

Директор департамента финансовых рынков Азиатско-Тихоокеанского банка Олег Тежельников не ждет снижения ставки 29 января, но считает, что возобновить смягчение денежно-кредитной политики ЦБ сможет лишь к концу второго квартала.

Глава казначейства СДМ-банка Эдуард Лушин также ожидает снижения ставки лишь летом, при этом полагает, что основания для повышения ставки пока нет. "Снижение ставки может произойти позднее – летом 2016 года. Пока нет подтверждающих данных об угрожающем росте инфляции и резком всплеске инфляционных ожиданий, ЦБ не станет повышать ключевую ставку, рассматривая текущую девальвацию как фундаментально оправданную текущей ситуацией на мировых рынках сырьевых товаров", — считает он.

Более оптимистично на ситуацию смотрит главный экономист Merrill Lynch, инвестиционного подразделения Bank of America, по России и СНГ Владимир Осаковский. "Мы ждем, что ЦБ оставит ставку без изменений, но есть шанс, что ЦБ будет склонен к снижению ставки. Инфляция замедляется: сейчас вышли хорошие данные за январь. На ближайших одном-двух заседаниях, наверное, регулятор может снизить на 100 базисных пунктов (1 п.п.)", — заявил он.

Экономика
Обсуждение
4 пользователя оставили 9 комментариев
  • Многие аналитики-банкиры почему-то ошибочно считают, что повышение ключевой ставки сдерживает инфляцию, но это сдерживание крайне вредно для экономики (как обездвиживание организма его удушением). У них же по таким ставками кредитоваться не будет. А повышение ключевой ставки очень слабо влияет на курс, так как спекулянты-нерезиденты имеют свои капитал для операций. Нив коем случае нельзя ставку повышать , а нужно ее снижать до 5-7%, и провести целевую эмиссию для кредитования промышленности под низкий процент (конечная кредитная ставка до 5%). В прошлой модели экономическим впрыском для системы были нефтедоллары, сейчас это должна быть внутренняя эмиссия. По другому не выберемся. Все это написано в плане восстановления экономического роста Столыпинского клуба и академика РАН С.Ю.Глазьева.
    11:21
    28.01.2016
  • Хватит уже риторикой заниматся!!! Пусть улюкаев предсказаниями занимается. Привязывайте долляр к 23 рублям и все тут!!!
    09:20
    28.01.2016
  • Хватит уже риторикой заниматся!!! Пусть улюкаев предсказаниями занимается. Привязывайте долляр к 23 рублям и все тут!!!
    09:20
    28.01.2016
  • Это вам не это, а лучше к 60 коп =)
    09:43
    28.01.2016
  • Это вам не это,
    жесткую привязку лучше не делать там другие хитрые способы есть.
    но цб рф всеже косячит,причем сильно,основную свою функцию не выполняет!
    не тратит резервов валютных,хотя они именно для этого предназначены.
    статистика cbr.ru/statistics/?PrtID=svs
    см прямые инвестиции
    цб рф мог бы свободно держать курс с 2014 1/40 ,те интервенции на рынок на 200 млрд $ с 2014 по 2015 г см таблицы
    09:52
    28.01.2016
  • юрий исаев в ответ пользователю Solar Soul(показатьскрыть)
    Solar Soul,
    помниш что при советах было за конверсионные операции?
    народ морально пока не готов к 60 копейкам за доллар
    подорвали логически систему обмена валюты ,там не от самого наличия доллара его цена складывается.

    В обшем помни истинная цена зависит от паритета покупательной способности те доллар стоит сейчас максимум 36 руб (паритет гсм -кровь экономики) остальное спекуляции маркетмейкеров, и ошибки допушенные цб.
    10:44
    28.01.2016
  • Многие аналитики-банкиры почему-то ошибочно считают, что повышение ключевой ставки сдерживает инфляцию, но это сдерживание крайне вредно для экономики (как обездвиживание организма его удушением). У них же по таким ставками кредитоваться не будет. А повышение ключевой ставки очень слабо влияет на курс, так как спекулянты-нерезиденты имеют свои капитал для операций. Нив коем случае нельзя ставку повышать , а нужно ее снижать до 5-7%, и провести целевую эмиссию для кредитования промышленности под низкий процент (конечная кредитная ставка до 5%). В прошлой модели экономическим впрыском для системы были нефтедоллары, сейчас это должна быть внутренняя эмиссия. По другому не выберемся. Все это написано в плане восстановления экономического роста Столыпинского клуба и академика РАН С.Ю.Глазьева.
    11:21
    28.01.2016
  • В общем надо снижать ставки для промышленников своих
    иначе останемся в следуешем году без урожаев!
    это факт!!!
    12:03
    28.01.2016
  • Александр Перов,
    все точно.так и есть! этож основы!
    Но Глазьев тоже иногда перегибает палку (жесткая привязка курса)
    с чем президент не согласился (2 рынок неконтролируемый черный появл
    яется обмена)

    В обшем кошеево яйцо пока не достать .Охраняется пока главным законом рф -конституцией,коституцию править дело геморойное да и инициировать никто пока не решается тк сразу начнется брожение и неконролируемые реакции.
    а народ безмолствует.
    Провокаторы и так и так подомнут ситуацию в свою пользу.
    Вобшем пока болезнь непобедить(как осколок в мозгу который нельзя достать) а боремся пока с симптомами
    у нас выбор
    в 1 случае медленная смерть
    во 2 случае быстрая смерть с возможным воскрешением
    пом не как выбор 2 оптимистичней немного )
    16:28
    28.01.2016
  • юрий исаев, да, в этом у Глазьева есть неточности, курс намертво зафиксировать не удастся, да это и не нужно. Но из-за целевой эмиссии и стимулирования спроса может немного возрасти инфляция, но ради восстановления экономич. роста можно и инфляцию перетерпеть , а потом уже при тсабильном росте начать ее уменьшать.
    17:43
    28.01.2016
  • Александр Перов,
    в обшем косячки небольшие наблюдаются и в программах
    Глазьева,Федороова,Старикова,Кпрф
    но пррограммы всяко лучше чем предлагает правящая партия!
    да про курс фиксировать не надо, есть задачи поважней.
    Только не стимулирование спроса первым должно быть
    а целевое кредитование чтоб товар сначала создать потом и спрос можно оживить!
    С эмиссией должны быть аккуратней ,не эммитировать больше M0 чем предполагаемый рост валового!
    Те предполагается что рост валового 3 % год следовательно надо снабдить топливом для роста эмиссия 3% М0 агрегата и рост будет !
    золотое правило экономики чтоб был рост надо сперва дорогам появится ,так и с деньгами.

    но тут возникает незадача ГОСУДАРСТВО ПОТЕРЯЛО ПРАВО ЭМИССИИ ден знаков в 1993 !
    Чуеш теперь чем пахнет!
    21:13
    28.01.2016
Партнеры



Наверх
Авторизация
He правильное имя пользователя или пароль
Войти через социальные сети
Регистрация
E-mail
Пароль
Подтверждение пароля
Введите код с картинки
He правильное имя пользователя или пароль
* Все поля обязательны к заполнению
Восстановление пароля
E-mail
Инструкции для восстановления пароля высланы на
Смена региона
Идет загрузка...
Произошла ошибка... Повторить
правила комментирования материалов

Регистрация пользователя в сервисе РИА Клуб на сайте Ria.Ru и авторизация на других сайтах медиагруппы МИА «Россия сегодня» при помощи аккаунта или аккаунтов пользователя в социальных сетях обозначает согласие с данными правилами.

Пользователь обязуется своими действиями не нарушать действующее законодательство Российской Федерации.

Пользователь обязуется высказываться уважительно по отношению к другим участникам дискуссии, читателям и лицам, фигурирующим в материалах.

Публикуются комментарии только на тех языках, на которых представлено основное содержание материала, под которым пользователь размещает комментарий.

На сайтах медиагруппы МИА «Россия сегодня» может осуществляться редактирование комментариев, в том числе и предварительное. Это означает, что модератор проверяет соответствие комментариев данным правилам после того, как комментарий был опубликован автором и стал доступен другим пользователям, а также до того, как комментарий стал доступен другим пользователям.

Комментарий пользователя будет удален, если он:

  • не соответствует тематике страницы;
  • пропагандирует ненависть, дискриминацию по расовому, этническому, половому, религиозному, социальному признакам, ущемляет права меньшинств;
  • нарушает права несовершеннолетних, причиняет им вред в любой форме;
  • содержит идеи экстремистского и террористического характера, призывает к насильственному изменению конституционного строя Российской Федерации;
  • содержит оскорбления, угрозы в адрес других пользователей, конкретных лиц или организаций, порочит честь и достоинство или подрывает их деловую репутацию;
  • содержит оскорбления или сообщения, выражающие неуважение в адрес МИА «Россия сегодня» или сотрудников агентства;
  • нарушает неприкосновенность частной жизни, распространяет персональные данные третьих лиц без их согласия, раскрывает тайну переписки;
  • содержит ссылки на сцены насилия, жестокого обращения с животными;
  • содержит информацию о способах суицида, подстрекает к самоубийству;
  • преследует коммерческие цели, содержит ненадлежащую рекламу, незаконную политическую рекламу или ссылки на другие сетевые ресурсы, содержащие такую информацию;
  • имеет непристойное содержание, содержит нецензурную лексику и её производные, а также намёки на употребление лексических единиц, подпадающих под это определение;
  • содержит спам, рекламирует распространение спама, сервисы массовой рассылки сообщений и ресурсы для заработка в интернете;
  • рекламирует употребление наркотических/психотропных препаратов, содержит информацию об их изготовлении и употреблении;
  • содержит ссылки на вирусы и вредоносное программное обеспечение;
  • является частью акции, при которой поступает большое количество комментариев с идентичным или схожим содержанием («флешмоб»);
  • автор злоупотребляет написанием большого количества малосодержательных сообщений, или смысл текста трудно либо невозможно уловить («флуд»);
  • автор нарушает сетевой этикет, проявляя формы агрессивного, издевательского и оскорбительного поведения («троллинг»);
  • автор проявляет неуважение к русскому языку, текст написан по-русски с использованием латиницы, целиком или преимущественно набран заглавными буквами или не разбит на предложения.

Пожалуйста, пишите грамотно — комментарии, в которых проявляется пренебрежение правилами и нормами русского языка, могут блокироваться вне зависимости от содержания.

Администрация имеет право без предупреждения заблокировать пользователю доступ к странице в случае систематического нарушения или однократного грубого нарушения участником правил комментирования.

Пользователь может инициировать восстановление своего доступа, написав письмо на адрес электронной почты moderator@rian.ru

В письме должны быть указаны:

  • Тема – восстановление доступа
  • Логин пользователя
  • Объяснения причин действий, которые были нарушением вышеперечисленных правил и повлекли за собой блокировку.

Если модераторы сочтут возможным восстановление доступа, то это будет сделано.

В случае повторного нарушения правил и повторной блокировки доступ пользователю не может быть восстановлен, блокировка в таком случае является полной.

Чтобы связаться с командой модераторов, используйте адрес электронной почты moderator@rian.ru или воспользуйтесь формой обратной связи.