На момент начала Первой мировой войны золотой запас Российской империи был крупнейшим в мире и оценивался в 1,695 млрд рублей при государственном долге 8,800 млрд рублей. Однако боевые действия слишком дорого обходились казне. Во время войны впервые за долгое время начался выпуск денег, не обеспеченных золотом. Резкое увеличение денежной массы спровоцировало инфляцию. К 1917 году цены возросли в среднем в 3,36 раза, а госдолг составлял порядка 33 млрд рублей.
В первые месяцы своего существования советское государство испытывало острый недостаток в наличных деньгах, который был вызван разрушением прежней кредитно-банковской и налоговой систем, а также политикой СНК на установление полного контроля за финансовой сферой. Чтобы ослабить этот "голод" к обращению были разрешены деньги прежних правительств, а также денежные суррогаты, такие как государственные кредитные билеты и облигации. Ситуация усложнялась еще и тем, что подобные же "суррогаты" выпускали и другие "правительства", действовавшие во время Гражданской войны на территории бывшей Российской империи.
1. Размен Государственных кредитных билетов на золотую монету обеспечивается всем достоянием Государства.
2. Государственные кредитные билеты имеют хождение по всей Империи наравне с золотою монетою.
3. За подделку кредитных билетов виновные подвергаются лишению всех прав состояния и ссылке в каторжную работу.
М. Бернацкого и начальника кредитной части Д. Никифорова. В 1920 году появились купюры номиналом в 100, 250 и 500 рублей. Серии "А" и "В" печатались в Феодосии, серия "Я" - в Симферополе. После взятия Крыма Красной армией эти деньги были выведены из обращения.