МОСКВА, 15 дек — РИА Новости/Прайм. Банк России сдержит обещание и не станет снижать ключевую ставку на предстоящем заседании совета директоров в пятницу, однако предпосылки для смягчения тональности заявления регулятора уже появились — инфляция продолжает замедляться, страны-экспортеры нефти договорились о снижении добычи, повышение базовой ставки ФРС США уже было заложено в ожиданиях и не приведет к излишней волатильности на рынках, считает большинство аналитиков, опрошенных РИА Новости.
В этом году ЦБ дважды понижал ключевую ставку — это произошло в июне и сентябре, теперь ставка составляет 10% годовых. Очередное заседание совета директоров ЦБ РФ по вопросам процентной политики состоится в пятницу, 16 декабря. Руководство Банка России уже неоднократно заявляло, что приступит к смягчению своей политики не ранее первого-второго квартала 2017 года. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина поясняла, что ЦБ сохраняет осторожность в своей политике, поскольку излишний оптимизм может привести к ошибкам.
По данным Росстата, инфляция в РФ с 6 по 12 декабря третью неделю подряд оставалась на уровне 0,1%, с начала года потребительские цены выросли на 5,2%.
"ЦБ оставит ставку без изменения, это ожидается рынком. Комментарий со стороны Центрального банка, думаю, будет в целом нейтральным, и того смягчения, которое многими ожидалось относительно возможности более ясного обозначения перспективы снижения ставок, в этот раз мы не увидим. Фактически все те риски, о которых говорил в течение года регулятор, будут вновь утверждены в заявлении — в том числе и риски все еще повышенных инфляционных ожиданий, и внешние риски", — считает главный экономист ЕАБР Ярослав Лисоволик.
Возвращение к истокам
Главный экономист "ВТБ Капитала" Александр Исаков ожидает от ЦБ консервативного тона в заявлении по итогам совета директоров. "Банк России обычно имеет тенденцию подходить очень консервативно к учету трендов, которые сформировались за неделю с небольшим до заседания совета директоров", — отметил он.
Одним из факторов, который может помешать смягчить тональность российскому Центробанку, станет решение ФРС США о повышении ставки, указывает Лисоволик из ЕАБР. "В целом комментарий со стороны ЦБ будет сбалансирован между рисками и между улучшением инфляционной динамики, которая, безусловно, продолжается и продолжится, скорее всего, в течение следующего года. Но более явного понимания того, что в первом квартале в самой краткосрочной перспективе мы увидим снижение ставки – ситуация не будет настолько ясной", — полагает экономист.
Начальник управления продаж казначейских продуктов Абсолют банка Владимир Борисов не ожидает пересмотра денежно-кредитной политики ЦБ ранее первого квартала 2017 года. Член совета директоров Бинбанка Олег Вьюгин также считает, что Банк России пока не пойдет на смягчение политики, но может повысить прогнозы по ценам на нефть из-за достижения договоренности между нефтедобывающими странами о снижении добычи. В базовом сценарии ЦБ заложена цена на нефть 40 долларов за баррель на предстоящую трехлетку.
"Думаю, что ЦБ не изменит пока еще ставку. Повышение ставки ФРС было ожидаемым, но, с другой стороны, это на курс может влиять, и то практически не влияет. Настолько большая разница между ставкой по рублю и ставкой по доллару, что в принципе это комариный укус – движение на 0,25 процентного пункта", — отметил Вьюгин.
Сигнал для рынка
"Самое главное — это сигнал для рынка. Его невозможно будет не пересмотреть, потому что текущий распространяется только до конца текущего года. Поэтому он, безусловно, изменится", — отмечает Исаков из "ВТБ Капитала".
По мнению аналитика "Финама" Тимура Нигматуллина, несмотря на тормозящее потребинфляцию укрепление рубля, незапланированное увеличение потребительской активности в последние месяцы и вполне вероятная индексация тарифов госмонополий и разнообразных соцвыплат выше уровня инфляции несут в себе вполне осязаемые риски стабилизации инфляционных ожиданий на нынешнем относительно высоком уровне.
"Прогноз цен на нефть сдвинулся к оптимистическому сценарию ЦБ РФ, что предполагает укрепление рубля, а это в свою очередь окажет сдерживающее воздействие на инфляцию. Если же ставка будет сохранена, то ЦБ может указать на первый квартал 2017 года как наиболее вероятный момент снижения ключевой ставки", — поясняет топ-менеджер. В оптимистичном сценарии ЦБ исходит из постепенного рост цены на нефть до 55 долларов за баррель в 2019 году.
Главный экономист Merrill Lynch, инвестиционного подразделения Bank of America, по России и СНГ Владимир Осаковский ожидает, что ЦБ приступит к снижению ставки в начале следующего года, начав с 50 базисных пунктов. "Инфляция тормозит, и все предпосылки для этого смягчения есть, с нашей точки зрения", — полагает экономист.
"Возможно, действительно значительно улучшилась внешняя ситуация. Поэтому в принципе можно ожидать некого смягчения риторики, хотя, конечно же, вряд ли что-то изменится. Определенные риски возросли, например, риск фискального смягчения бюджетной политики подрос, но, с другой стороны, другие риски упали. В частности, риск внешней волатильности. И, соответственно, инфляция ведет себя в рамках прогнозов" — отмечает Осаковский.
