МОСКВА, 10 мар — РИА Новости, Виталий Солдатских. Структурный дефицит ликвидности банковского сектора, который сейчас наблюдается в России, уже в третьем квартале 2016 года может уступить более опасной угрозе — структурному профициту, предупредили Центробанк представители Ассоциации региональных банков России в ходе заседания в Госдуме. Банк России вероятность возникновения такой проблемы признает, но призывает не преувеличивать ее масштабы.
ЦБ под объемом ликвидности банковского сектора подразумевает сумму остатков средств на корреспондентских счетах кредитных организаций в Банке России. Это наиболее ликвидные средства банков, к которым они могут быстро получить доступ.
Устойчивая потребность банков в привлечении ликвидности за счет операций с Банком России – характерная черта структурного дефицита ликвидности. Обратная ситуация, то есть наличие устойчивой потребности кредитных организаций в размещении средств в ЦБ, называется структурным профицитом ликвидности.
"Пока эта угроза (возникновения структурного профицита ликвидности – ред.) – это очень вероятностное развитие событий: может будет, может нет", — заявил РИА Новости замдиректора департамента денежно-кредитной политики ЦБ Александр Полонский.
По его словам, профицит ликвидности банковского сектора существует в таких странах, как Польша, Южная Корея, Чехия, Израиль и Чили, но эти государства успешно с этой проблемой справляются.
Резкое снижение дефицита ликвидности
Угроза возникновения профицита ликвидности проявляется, в частности, в резком снижении задолженности банков по сделкам РЕПО в рублях перед ЦБ. Например, если 22 декабря 2014 года сумма этой задолженности достигла исторического максимума — 3,8 триллиона рублей, то 9 марта 2016 года она сократилась до 0,6 триллиона рублей, пояснил РИА Новости начальник аналитического управления Банка корпоративного финансирования Максим Осадчий.
Ярким примером может послужить Сбербанк: задолженность крупнейшего российского банка по сделкам РЕПО перед ЦБ на 1 января 2014 года составляла 1,25 триллиона рублей, на 1 января 2015 года — 941 миллиард рублей. В феврале 2016 года она сократилась до нуля.
"Причина образования "навеса" избыточной ликвидности – сокращение кредитоспособного спроса на денежные ресурсы. Укрепление рубля, вызванное ростом цены нефти, мешает банкам направить ликвидность на валютный рынок. Фондовый рынок также мало привлекателен для банков. Если несколько месяцев назад ЦБ был основным источником ликвидности для банковского сектора, то теперь он утратил эту функцию", — заявил Осадчий.
Наибольший вклад в уменьшение структурного дефицита ликвидности в 2015 году внесли изменившиеся параметры бюджетно-налоговой политики, говорится в резолюции Ассоциации региональных банков, подготовленной к заседанию в Госдуме.
В частности, уменьшение остатков средств на счетах расширенного правительства в Банке России добавило банковскому сектору ликвидности в объеме почти 3,1 триллиона рублей. Уменьшение наличных денег в обращении добавило к факторам формирования ликвидности еще 0,5 триллиона рублей, валютные интервенции – около 0,4 триллиона рублей, а регулирование Банком России обязательных резервов кредитных организаций – 0,1 триллиона рублей. Таким образом, эти факторы формирования ликвидности обеспечили в 2015 году снижение структурного дефицита ликвидности на 4,1 триллиона рублей.
Банк России на уменьшение структурного дефицита отреагировал сокращением объема предоставления ликвидности банковскому сектору на 3,6 триллиона рублей, отметили в банковской ассоциации.
От дефицита к профициту
"По предварительным оценкам, в третьем квартале 2016 года структурный дефицит ликвидности банковского сектора сменится профицитом", — прогнозируют в ассоциации.
Банк России считает, что вероятность возникновения структурного профицита ликвидности будет, в частности, зависеть от цен на нефть и того, по какому сценарию будет развиваться российская экономика.
"Факт есть факт, что по мере того как цена на нефть возрастает, дополнительные доходы в бюджет поступают, необходимость расходования Резервного фонда снижается. Соответственно, снижается скорость приближения к ситуации структурного профицита", — заявил Полонский, выступая на заседании.
В условиях перехода к структурному профициту, по словам Полонского, ЦБ будет проводить в первую очередь депозитные операции на срок 7 дней. Регулятор может прибегать также к депозитным аукционам "тонкой настройки" со сроком от 1 до 6 дней, а при необходимости и к операциям с облигациями Банка России.
Профицит хуже дефицита
Банковские эксперты и ЦБ согласны с тем, что профицит ликвидности банковского сектора хуже дефицита.
Структурный дефицит ликвидности создает более благоприятные условия для Банка России по управлению краткосрочной процентной ставкой денежного рынка и удержанию ее на уровне ключевой ставки. В условиях структурного профицита ликвидности ЦБ теряет этот рычаг воздействия на рыночную процентную ставку, даже если ему удается абсорбировать избыточную ликвидность, отметила Ассоциация региональных банков. С этим утверждением согласен и регулятор.
"В условиях структурного дефицита у ЦБ есть возможность быть инициатором представления ликвидности – хочет предоставляет, не хочет не предоставляет. В условиях избытка ликвидности он на депозитном аукционе говорит, что хотел бы абсорбировать такой-то объем ликвидности, банки могут сказать, что это их не устраивает по такой ставке. Получается, инициатива находится на стороне кредитных организаций, что менее эффективно с точки зрения простоты управления ставками… Поэтому дефицит ликвидности был более предпочтителен", — пояснил Полонский.
Доктор экономических наук, ведущий научный сотрудник РАНХиГС при президенте РФ Вячеслав Моргунов во время своего выступления на заседании отметил, что в условиях профицита ликвидности абсорбирование ликвидности отрицательно сказывается на финансовых результатах Банка России. Представитель ЦБ в свою очередь признал и эту проблему, назвав ее "болезненным моментом".
"Действительно, депозитные операции сопровождаются процентными расходами Банка России. У нас в законе о Центральном банке сказано, что прибыль не является целью деятельности ЦБ, но, наверное, центральные банки неуютно себя чувствуют, когда их капитал начинает переходить в отрицательную зону", — заявил Полонский.
"Навес избыточной ликвидности – опасное явление. Он может, например, при развороте тенденции на рынке нефти обрушиться на валютный рынок и вызвать очередной обвал рубля", — указал на другие возможные последствия Осадчий из Банка корпоративного финансирования.
Противодействие угрозе
Банк России может противодействовать сокращению структурного дефицита ликвидности и его обращению в профицит, продавая валютные активы со своего баланса, считают в Ассоциации региональных банков.
При этом, по мнению экспертов ассоциации, продажа иностранной валюты Банком России должна следовать за конвертацией Минфином России средств суверенных фондов, размещенных в иностранной валюте на счетах в Банке России, в рубли.
Эксперты предложили ЦБ пересмотреть прогноз изменения структурного дефицита ликвидности банковского сектора в 2016 году, публиковать баланс Банка России в более детальном формате, пригодном для анализа ликвидности банковского сектора и применения инструментов денежно-кредитной политики Банка России, а также ряд других мер.
