МОСКВА, 23 июн - РИА Новости. Падение российского и мирового фондовых рынков, а также ослабление рубля - не предвестники второй волны кризиса, причиной спада на биржах стали снижение цен на нефть и разочарование инвесторов в скором восстановлении экономики, считают опрошенные РИА Новости эксперты.
В "красной зоне"
Текущую неделю российский рынок начал масштабным падением - в понедельник он рухнул на 5-8%. Утром во вторник российский рынок акций также открылся обвалом на 4-6,7%, и лишь к вечеру индексу РТС удалось закрепиться выше 900 пунктов, всего на 3% ниже уровня закрытия понедельника. Падение индекса ММВБ по итогам дня составило 2,20%, а сам он завершил торги на отметке 917,30 пункта.
Утренний обвал, скорее всего, был обусловлен крупным закрытием позиций кого-то из игроков, причем сделано это было неаккуратно - на больших объемах, считает начальник аналитического управления ИК "Атон" Вячеслав Буньков.
"Налицо были явные элементы паники, затем рынок выправился до приемлемых на текущий момент уровней", - говорит он.
В целом текущая неделя для России началась со сдачи рубежа 1000 пунктов по индексам РТС и ММВБ, в понедельник коррекция затронула весь сектор ликвидных российских бумаг.
Мировые биржи по итогам понедельника также ушли в "красную" зону: фондовые индексы США упали в среднем на 3% - столько же они потеряли за всю прошлую неделю, заметно понизились европейские и азиатские фондовые индексы.
Во вторник европейские индексы уже выросли - примерно на один процент, а рынок США открыл день слабым, но ростом.
Разочаровались в "развороте"
По оценкам опрошенных РИА Новости экспертов, причинами падения фондовых рынков являются ухудшение ситуации на сырьевых рынках и уход инвесторов из ценных бумаг из-за негативной оценки ситуации в экономике. При этом Россия следует в русле мировых тенденций.
Спад на российском фондовом рынке происходит из-за падения основных мировых индексов и падения цен на нефть, считает аналитик по стратегии ИК "Тройка Диалог" Андрей Кузнецов. "Разве что российский рынок падает быстрее мировых, поскольку и рос быстрее", - отмечает он.
В последние дни мировые цены на нефть, оттолкнувшись от отметки 70 долларов за баррель, устремились вниз к уровням 66-67 долларов. Однако в течение вторника нефть подорожала на 1,5 доллара, приблизившись к уровню 68 долларов за баррель.
По мнению Кузнецова, изменение настроений инвесторов сейчас происходит волнообразно: совсем недавно они верили, что основной этап кризиса позади - Америка продолжит печатать доллары, что "подстегнет" восстановление экономики, и шли на рынки; теперь же инвесторы, напротив, с рынков уходят, возможно, осознав, что для позитивных перемен пока оснований нет.
"В целом существуют две точки зрения: одни считают, что ситуация в глобальной экономике повлечет за собой инфляцию, другие - дефляцию", - рассуждает аналитик.
Те, кто "ставит" на инфляцию, играют на повышение, те, кто на дефляцию, - на понижение, отмечает он. В зависимости от новостного фона инвесторы из одного лагеря переходят в другой, что оказывает влияние на рынки, продолжает эксперт.
"Для России, безусловно, дефляция - худший сценарий, нежели инфляция, поскольку в этом случае цены на нефть упадут, - полагает Кузнецов. - Доля сырьевых компаний на нашем рынке - порядка 70%, и удешевление "черного золота" уронит их акции".
Буньков согласен с мнением, что причина глобальной коррекции на мировых рынках - снижение оптимистических настроений и ожиданий, что рецессия закончилась. Впрочем, ничего неожиданного или необычного в этом нет - коррекция всегда следует за ростом, отмечает он.
ВБ добавил негатива
Отчасти негативные настроения "подстегивают" прогнозы Всемирного банка, который видит будущее мировой экономики в черных тонах, считает Кузнецов.
По прогнозу ВБ, обнародованному в начале текущей недели, падение мирового ВВП в 2009 году составит 2,9%, в отличие от ранее ожидавшихся 1,7%. Ухудшен и прогноз для России - со спада на 4,5% до 7,5%.
Возможно, этот доклад послужил спусковым крючком для нынешней коррекции - инвесторы сменили оптимизм на пессимизм, полагает аналитик Газпромбанка Анна Богдюкевич.
Но коррекция на фондовых рынках намечалась давно, отмечает она, поскольку фундаментальных предпосылок для роста в последние месяцы не было, а индикаторы состояния дел в экономике - индекс промпроизводства и прочие - снижались, как и прежде, а в ряде случаев темпы падения даже ускорились.
Рынок ждал подходящего момента для "отыгрывания" назад и, очевидно, его дождался, отмечает эксперт.
Кроме того, прогноз ВБ, вероятно, оказал влияние и на товарные рынки - оснований для роста фундаментального спроса на нефть, как оказалось, немного, что послужило причиной некоторого удешевления энергоносителя, отмечает Богдюкевич. "Однако предшествовавший этому рост цен на топливо носил скорее спекулятивный характер, и сейчас инвесторы просто пересмотрели стратегию", - добавила она.
А страдает рубль
Одновременно со спадом на фондовом рынке российский рубль подешевел по отношению к доллару и евро. В начале вторника он снизился по отношению к бивалютной корзине сразу на 30 копеек - до 37,10 рубля, однако по итогам валютных торгов на ММВБ скорректировался до 36,94 рубля.
По данным биржи, сделки по доллару расчетами "завтра" на 17.00 мск были зафиксированы на уровне 31,30 рубля (минус 8 копеек по сравнению с уровнем закрытия понедельника), по евро - на отметке 43,84 рубля (плюс 43 копейки).
При этом еще в конце мая курс доллара впервые с января 2009 года опустился ниже 31 рубля, эксперты предполагали, что он будет дешеветь до осени.
Пока сложно предположить, как поведет себя российская валюта в дальнейшем.
Кузнецов считает, что российский "нефтяной" рубль обесценивается из-за спада на фондовом рынке - инвесторы выводят средства из рублевых активов, скупают доллары, создавая тем самым дополнительный спрос на американскую валюту. Евро ведет себя по отношению к рублю по сходному сценарию, полагает он.
Богдюкевич согласна с тем, что тенденция к удешевлению российского рубля - логическое продолжение падения цен на нефть и фондовых индексов. Российская валюта сильно зависит от нефти, поэтому она и упала в цене, отмечает она.
Вместе с тем, по оценке Минэкономразвития, реальное укрепление рубля в июне составит 3,7-3,9% к доллару и 0,6-0,7% к евро, в мае с учетом инфляции оно составило 5% к доллару и 2% к евро.
Не допустить 40 долларов за баррель
Как будет развиваться ситуация? Настроения на глобальном рынке сейчас довольно пессимистичные, поэтому спад, в том числе в России, продолжится еще некоторое время, считает Кузнецов.
По мнению Богдюкевич, вряд ли рынок просядет намного ниже текущих уровней - если, конечно, не произойдет какого-либо общемирового негатива.
Нынешняя коррекция будет продолжаться минимум до следующей недели, затем может возобладать позитивный тренд, полагает Буньков.
Эксперты затрудняются оценить, что ждет мировую и, вместе с ней, российскую экономику в более отдаленной перспективе. По их мнению, очень многое будет зависеть от цен на нефть. Кузнецов согласен с оценкой Центробанка, что для стабильности рубля "черное золото" не должно стоить дешевле 40 долларов за баррель, тогда установленная ЦБ верхняя граница бивалютной корзины - 41 рубль - пройдена не будет.
Если цена барреля упадет ниже, ситуация в российской экономике может ухудшиться, но пока до этой отметки далеко, рассуждает он. При этом нет оснований и для резкого удорожания нефти - ее запасы в мире растут, а замедление экономики вместе со снижением потребления продолжается, отмечает эксперт.
Богдюкевич также не видит оснований для роста фундаментального спроса на топливо, а спекулятивный спрос будет зависеть от общего настроения инвесторов на рынке, в частности, от динамики доллара. Летом деловая активность, как правило, ниже, чем в другие сезоны - многие уходят в отпуска, добавляет она.
Вторая волна - не сейчас
Вместе с тем, говорить о том, что спад последних дней на рынке - предвестник второй волны экономического кризиса, нельзя, считают эксперты.
Фондовый рынок напрямую не связан с экономикой, полагает Буньков. "Если бы такая связь была - вторая волна могла бы начаться после публикации негативных статданных по российской экономике, в частности, динамике роста ВВП, однако этого не произошло", - отмечает он.
По мнению Кузнецова, оснований для развития второй волны кризиса в России сейчас нет. По сравнению с прошлым годом российская экономика меньше зависит от ситуации на мировых финансовых рынках - период многомиллионных займов закончился, поясняет он.
Вместе с тем, зависимость от цен на нефть сохраняется. "Если мировую экономику настигнут очередные потрясения, это отразится и на нас", - уверен Кузнецов.
По словам Бунькова, вторая волна кризиса возможна осенью, но она не будет обвальной, как год назад, и выразится, скорее всего, в ухудшении условий только для банковского сектора.
"Если нефть будет дорожать, это смягчит кризисные явления, а фондовый рынок, возможно, вовсе не ощутит их", - полагает он, добавив, что при этом состояние дел в реальной экономике может быть весьма непростым.
